Points clés pour l'action Boeing en septembre 2026
- Trois ans de stagnation : L'action Boeing (BA) n'a rapporté que 0,6 % depuis septembre 2023, soit un taux annualisé de 0,2 %, et ce même après que les livraisons du T2 aient atteint 171 avions, le meilleur total trimestriel de l'entreprise depuis 2018.
- Reprixage par la place : Les analystes affichent 18 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 5 de maintien et 1 de sous-performance sur l'action, et l'objectif moyen de 275 $ se situe 30 % au-dessus du cours de clôture de 211 $.
- Divergence des modèles : Le scénario médian de TIKR cible 1 490 $ pour l'action Boeing d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 607 %, ou 57 % annualisé, sur les 4,3 prochaines années.
- Catalyseur en attente : Le Pentagone pourrait choisir Boeing ou Northrop pour le F/A-XX dans les prochaines semaines.
Pourquoi l'action Boeing n'a rapporté que 0,6 % depuis 2023
L'action Boeing (BA) n'a rapporté que 0,6 % depuis septembre 2023, soit un taux annualisé de 0,2 %, ce qui laisse l'action à peu près au même niveau qu'il y a trois ans à 211 $, même si l'entreprise vient d'enregistrer son meilleur total trimestriel de livraisons depuis 2018.
Boeing a livré 171 avions au deuxième trimestre 2026, le chiffre trimestriel le plus élevé depuis 2018, et le chiffre d'affaires a augmenté de 8 % pour atteindre 24,6 milliards de dollars. Le carnet de commandes a atteint un record de 715 milliards de dollars pour l'ensemble de l'entreprise, et la division commerciale seule compte plus de 6 200 avions en commande. Rien de tout cela n'a fait bouger l'action au-delà de son niveau d'il y a trois ans.
Le directeur financier Jay Malave a expliqué le décalage entre l'augmentation des livraisons et la stagnation de l'économie des programmes lors de l'appel sur les résultats du T2 : « Aujourd'hui, nous sommes certainement à des niveaux déprimés, légèrement au-dessus du seuil de rentabilité pour le 737 et le 787, et cela est largement dû à ces pressions sur les prix dont j'ai parlé et que je vous ai détaillées en janvier. » Ces contrats hérités, signés pour remporter des commandes pendant les années les plus difficiles de Boeing, continuent de grignoter la trésorerie générée par chaque nouvel avion.
Les coûts continuent également de s'accumuler ailleurs. Boeing a enregistré une charge de 280 millions de dollars sur le programme VC-25B Air Force One au cours du trimestre après avoir ajouté des ressources d'ingénierie pour garantir une date de livraison en 2028, et il a payé une amende de 3,1 millions de dollars à la FAA en janvier liée au délogement du hublot de l'Alaska Airlines en 2024, une pénalité que l'agence n'a rendue publique que ce mois-ci. Un crash mortel d'un cargo 767 aux couleurs d'Amazon à Miami le 6 septembre a ravivé les inquiétudes en matière de sécurité qui pèsent sur le multiple de l'action depuis 2024, même si le cargo de 32 ans était exploité par un tiers, 21 Air, et non par un avion Boeing de production actuelle.
Les livraisons d'août sont tombées à 51 avions contre 57 un an plus tôt, les livraisons de 787 passant de neuf à quatre. La montée en puissance n'est pas linéaire, même avec le franchissement des obstacles de certification.
Chacun de ces éléments est faible par rapport à un chiffre d'affaires trimestriel de 24,6 milliards de dollars. Empilés ensemble, ils suffisent à dissuader les investisseurs de payer un prix élevé pour un carnet de commandes qui n'a jamais été aussi plein, et c'est pourquoi l'action Boeing est essentiellement restée immobile depuis 2023.
La décision sur le F/A-XX pourrait briser la fourchette de l'action Boeing
Cette stagnation pourrait bientôt prendre fin. Le Pentagone a décidé quelle entreprise construira le chasseur furtif de nouvelle génération F/A-XX de la marine américaine et pourrait annoncer le gagnant dans les prochaines semaines, opposant Boeing à Northrop Grumman pour un contrat que des programmes comparables suggèrent valoir des dizaines de milliards de dollars sur sa durée de vie. Le Congrès a déjà alloué 750 millions de dollars au programme en 2025 et 1,4 milliard de dollars supplémentaires pour l'exercice 2026, et la marine a besoin d'un remplaçant capable d'opérer depuis un porte-avions pour sa flotte vieillissante de F/A-18 avant les années 2030.
Une victoire offrirait à l'unité de défense de Boeing un programme de production de plusieurs décennies juste au moment où ses marges se redressent après des années de pertes à prix fixe. Une défaite prolongerait l'absence de Boeing d'un nouveau contrat de chasseur et laisserait la croissance à court terme entièrement du côté commercial de l'entreprise.
Les objectifs de cours de l'action Boeing continuent de grimber alors que l'action stagne
Wall Street reste fermement optimiste sur l'action Boeing. Les analystes affichent 18 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 5 de maintien et 1 de sous-performance sur l'action au 8 septembre. Par ailleurs, 26 analystes publient un objectif de cours, et leur moyenne s'établit à 275 $, soit 30 % au-dessus du cours de clôture de Boeing à 211 $.
Cet écart ne fait que se creuser. Au 30 juin 2025, l'objectif moyen était de 224 $ contre un cours de clôture de 210 $, soit un ratio objectif/prix de 107 %. Cinq trimestres plus tard, l'objectif moyen est monté à 275 $, une augmentation de 23 %, tandis que les cours de clôture trimestriels de l'action sont restés dans une fourchette étroite entre 199 $ et 217 $ sur la même période. Le ratio s'établit désormais à 130 %, et il a atteint jusqu'à 136 % en mars 2026.
La couverture a également augmenté, passant de 22 analystes publiant des objectifs en septembre 2025 à 26 aujourd'hui. Les analystes ont continué à relever la barre même lorsque le cours refusait de suivre, ce qui est exactement la dynamique derrière la stagnation de trois ans de l'action Boeing.
TIKR valorise l'action Boeing à 1 490 $ d'ici 2030
Le scénario médian de TIKR valorise l'action Boeing à 1 490 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 607 % par rapport au prix actuel de 211 $, soit 57 % annualisé sur les 4,3 prochaines années.
Un tel parcours de rendement placerait Boeing parmi les histoires de revalorisation les plus agressives que le modèle suit dans le secteur de l'aérospatiale et de la défense, bien au-delà de ce que produit généralement une simple montée en puissance progressive des livraisons.
Le scénario du modèle repose sur la capacité de Boeing à convertir son carnet de commandes record en capacité de bénéfice telle que présentée par la direction lors de l'appel du T2 : la production du 737 passant de 47 à 52 avions par mois, et la production du 787 se stabilisant au rythme 10 tandis que les marges de l'unité de défense se redressent vers un chiffre élevé à un chiffre d'ici la fin de la décennie. Cette montée en puissance des bénéfices à partir de la base déprimée d'aujourd'hui est ce qui comble l'écart entre une action toujours bloquée aux prix de 2023 et un objectif moyen de la place qui a déjà augmenté de 23 % en cinq trimestres.
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