Points clés
- L'action Biogen a progressé de 5% aujourd'hui après que BofA a relevé son objectif de cours à 244$ contre 219$ précédemment, tout en maintenant une recommandation Neutre.
- Le nouvel objectif de BofA est proche du consensus à 247$, qui a grimpé de 43% sur l'année écoulée alors que les analystes tentent de suivre le rythme de l'action.
- Les analystes anticipent une croissance du chiffre d'affaires d'environ 6% cette année, puis de 2% à 3% par an jusqu'en 2028, tandis que le PER forward est proche de son plus haut sur cinq ans.
- Biogen publiera ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre, et l'action a besoin d'une raison pour que les analystes relèvent leurs estimations de chiffre d'affaires.
L'action Biogen (BIIB) progresse de 5% aujourd'hui après que BofA a relevé son objectif de cours sur le titre à 244$ contre 219$ ce matin, tout en maintenant une recommandation Neutre. Les flux d'argent vers le secteur de la santé aujourd'hui ont également aidé : le secteur a progressé alors que le Nasdaq perdait 3%.
Les analystes de BofA ont déclaré que le troisième trimestre de Biogen serait « probablement relativement calme. »
Cela fait deux relèvements d'objectif en deux jours. TD Cowen a relevé son objectif à 250$ contre 225$ mercredi et a maintenu une recommandation Acheter, alors qu'il mettait à jour son modèle avant la publication des résultats.
Mais après la hausse d'aujourd'hui, Biogen se négocie au-dessus des deux objectifs.
Les analystes continuent de courir après le marché
L'objectif de cours consensuel a grimpé de 43% sur l'année écoulée, passant de 173$ à 247$…
…et l'action le dépasse désormais. Les objectifs vont de 175$ à 310$, donc l'analyste le plus optimiste voit encore beaucoup de potentiel. L'analyste moyen pense que Biogen vaut à peu près son cours actuel.
Croissance lente à un prix élevé
L'activité est en croissance, mais lentement. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 3% sur un an pour atteindre 2,7 milliards de dollars. Les nouveaux médicaments que Biogen considère comme son portefeuille de croissance ont mieux performé, générant 1,06 milliard de dollars, en hausse de 24%.
Les analystes anticipent une croissance du chiffre d'affaires d'environ 6% cette année, puis de 2% à 3% par an jusqu'en 2028…
Et l'appel de BofA pour un trimestre calme ne donne aucune raison de s'attendre à ce que ces estimations bougent beaucoup.
Pendant ce temps, les investisseurs paient près du prix le plus élevé en cinq ans pour les bénéfices de Biogen…
L'action se négociait à 19 fois les bénéfices forward à la clôture de mercredi, contre une moyenne sur cinq ans de 14x. Après le mouvement d'aujourd'hui, elle est plus proche de 20x, soit autour de son plus haut sur cinq ans.
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Ce qu'il faudra pour la suite
Biogen publiera ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture du marché mercredi 28 octobre. Ne soyez pas surpris par un chiffre de bénéfices faible : Biogen a averti en juillet que des charges pour R&D acquise et des étapes de développement de 290 à 320 millions de dollars réduiraient son BPA du troisième trimestre de 1,75$ à 1,95$ par action.
Mon analyse : le relèvement de BofA a donné un bon coup de pouce à l'action. Mais Biogen se négocie déjà au-dessus de ses objectifs et près de son multiple le plus élevé en cinq ans, donc un trimestre calme ne la fera pas monter beaucoup plus haut. Elle a besoin d'une raison pour que les analystes relèvent leurs estimations de chiffre d'affaires.
Bien sûr, un autre trimestre solide du portefeuille de croissance le 28 octobre pourrait être exactement cette raison.
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