Points clés pour l'action Ares Management en août 2026
- Rebond marqué : L'action Ares Management a clôturé à 142 $ le 12 août, remontant d'un creux à 109 $ au premier trimestre, bien que le titre reste encore 14 % en dessous de son niveau de début d'année.
- Cible statique : L'objectif de prix moyen du Street est resté proche de 145 $ depuis mars, alors même que l'action oscillait entre 109 $ et 142 $, ne laissant qu'une marge de hausse de 3 % sur une répartition de 7 acheter, 4 surperformer et 7 conserver parmi 18 analystes.
- Écart de modélisation : Le scénario médian du modèle TIKR cible 262 $ d'ici décembre 2030, impliquant un rendement total de 84 % et un taux annualisé de 15 %, un écart bien plus large que ce que le Street intègre actuellement dans les cours.
- Réduction de véhicule : Ares a réduit un véhicule de crédit de 1 milliard d'euros à 400 millions d'euros le 6 août face à des résistances sur les valorisations.
Pourquoi l'action Ares Management est toujours en baisse de 14 % même après un rebond marqué
L'action Ares Management (ARES) a perdu 14 % depuis le début de l'année, une chute que le graphique évalue à un rythme annualisé de 23 % même après un rebond marqué au second semestre. Le titre a touché un creux à 109,10 $ le 31 mars, un repli de près de 40 % par rapport à la clôture à 173,20 $ neuf mois plus tôt, avant qu'une remontée hésitante ne s'installe.
La reprise s'est essoufflée en juin. Le Fonds stratégique de revenu d'Ares, d'une valeur de près de 11 milliards de dollars, a reçu des demandes de rachat représentant 14,4 % du véhicule, et l'action a clôturé le deuxième trimestre à peine au-dessus de ses creux, à 111,31 $. Le PDG Michael Arougheti a directement abordé l'exode du canal de gestion de patrimoine lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2, déclarant aux analystes que la file d'attente des rachats liée aux family offices en Asie avait déjà été réduite de moitié et que « en supposant que ces 2 tendances se maintiennent, et je n'ai aucune raison de croire qu'elles ne le feront pas, cela signifierait probablement que vous retrouverez un état stable dans les 2 à 3 prochains trimestres. » Ces commentaires sont intervenus parallèlement à une collecte de fonds record de 36 milliards de dollars au deuxième trimestre et à une croissance de 17 % en glissement annuel des actifs sous gestion, qui s'élèvent désormais à 671,3 milliards de dollars.
Six courtiers ont réagi dans les jours qui ont suivi. RBC a relevé son objectif à 168 $, JPMorgan à 153 $ et Deutsche Bank à 144 $, et l'action a bondi de 5,4 % le 3 août pour atteindre son plus haut niveau depuis juin. Cette seule semaine a davantage contribué à réduire le drawdown de l'année que les quatre mois précédents réunis. Le rebond est réel, mais il n'a pas encore effacé le trou creusé au premier trimestre.
Ares reste confronté à des résistances sur la valorisation du crédit privé même si l'action se redresse
La même semaine où les courtiers ont relevé leurs objectifs, Ares a reçu un rappel des raisons pour lesquelles le marché est resté prudent. La société a été contrainte de réduire un véhicule de continuation de crédit privé prévu de 1 milliard d'euros à environ 400 millions d'euros après que des investisseurs potentiels ont exigé une décote plus importante sur les prêts sous-jacents qu'Ares n'était prêt à accepter, a rapporté le Financial Times le 6 août.
Ares poursuit désormais un véhicule de continuation distinct de 2,5 milliards d'euros pour les prêts de son fonds européen de 2018. Cet épisode montre que même si la collecte de fonds atteint des records, les acheteurs du portefeuille de crédit existant d'Ares négocient toujours fermement sur les prix, et cette tension est précisément ce qui empêche la reprise de l'action de dépasser son objectif.
Les analystes d'Ares Management maintiennent un objectif de 146 $ tandis que l'action rattrape son retard
Les analystes couvrant l'action Ares Management se répartissent actuellement en 7 acheter, 4 surperformer et 7 conserver, sans aucune recommandation vendre parmi les 18 analystes publiant des objectifs de prix. L'objectif moyen se situe à 146 $, soit seulement 3 % au-dessus de la clôture à 142 $, l'écart le plus faible que l'action ait connu depuis plus d'un an.
Cet écart était autrefois bien plus large, et il s'est refermé du côté du prix, pas du côté de l'objectif. L'objectif moyen est passé de 178 $ à la mi-2025 à un pic de 189 $ en décembre de la même année, puis est tombé à 164 $ en mars et 145 $ en juin lors de l'effondrement de l'action.
Il a à peine bougé depuis, ne grimpant que d'un dollar à 146 $ pendant toute la hausse du troisième trimestre. Les analystes ont en fait garé leurs objectifs près de 145 $ au printemps et ont laissé l'action faire le travail de rattrapage, ce qui signifie que la marge de hausse implicite de 50 % affichée par le tableau en mars ne reflétait pas tant une conviction croissante qu'une action se négociant bien en dessous du niveau où le Street pensait déjà qu'elle devait se situer.
TIKR valorise l'action Ares Management à 262 $, intégrant la croissance à long terme de la collecte de fonds
Le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action Ares Management à 262 $ d'ici décembre 2030, impliquant un rendement total de 84 % par rapport au prix actuel de 142 $, soit 15 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce rythme nécessiterait que l'action Ares Management dépasse la période plate à négative qu'elle a déjà enregistrée cette année, une barre que l'action n'a franchie que dans les cinq semaines qui ont suivi la conférence téléphonique sur les résultats du T2. Le cas repose sur le même moteur de collecte de fonds institutionnels qui a produit le trimestre record de juillet : avec 170 milliards de dollars de liquidités non investies (dry powder) et des actifs sous gestion générant des frais qui continuent de croître à un rythme composé de 17 % par an, Ares a de la marge pour grandir jusqu'à un objectif que le propre objectif moyen du Street à 146 $ considère déjà comme conservateur à côté.
La réduction du véhicule d'un milliard d'euros est le type de friction à court terme qu'un modèle étendu jusqu'en 2030 peut absorber, même si c'est précisément ce qui maintient un objectif du Street à douze mois bloqué près du prix actuel.
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