Points clés
- Les actions d'Amkor Technology ont progressé de 4,7 % mercredi après la conclusion d'un nouvel accord de 1,3 milliard de dollars pour ajouter de la capacité pour NVIDIA en Corée du Sud, ce qui porte leurs accords pluriannuels à 3 milliards de dollars.
- NVIDIA prépaye la capacité d'Amkor, ce qui montre que l'emballage avancé est devenu l'un des goulots d'étranglement dans le développement de l'IA.
- Ces prépaiements aident à financer une expansion qui a absorbé la majeure partie de la trésorerie opérationnelle d'Amkor pour l'exercice 2025 : 900 millions de dollars de dépenses d'investissement contre 1,1 milliard de dollars de trésorerie générée par les activités.
- Les analystes s'attendent déjà à une hausse de 71 % du BPA normalisé en 2026, et le rapport du troisième trimestre après la clôture du 26 octobre constitue le prochain test.
Les actions d'Amkor Technology (AMKR) ont progressé de 4,7 % mercredi après que l'entreprise d'assemblage de puces a annoncé qu'elle ajoutait de la capacité en Corée du Sud pour NVIDIA (NVDA) dans le cadre d'un nouvel accord de 1,3 milliard de dollars.
Cela porte les accords pluriannuels d'Amkor avec NVIDIA en Arizona et en Corée du Sud à 3 milliards de dollars, et NVIDIA prépaye pour sécuriser cette capacité. La nouvelle est tombée à 7h30 heure de l'Est, environ une heure après que NVIDIA a annoncé de nouveaux accords de capacité avec ses partenaires de la chaîne d'approvisionnement.
« Notre partenariat avec NVIDIA souligne le rôle crucial que joue l'emballage avancé dans le déploiement des plateformes d'IA de nouvelle génération », a déclaré Kevin Engel, président et directeur général d'Amkor, dans le communiqué de l'entreprise.
NVIDIA participe au financement
Lorsque le plus grand fabricant de puces d'IA au monde paie un fournisseur à l'avance, cela indique que la capacité de ce fournisseur est rare. L'emballage est devenu l'un des facteurs qui freinent le développement de l'IA, et NVIDIA veut s'assurer une place dans la file.
Cela a de l'importance pour la trésorerie d'Amkor. Ses opérations ont généré environ 1,1 milliard de dollars par an depuis l'exercice 2021, tandis que ses dépenses d'investissement sont passées à 900 millions de dollars pour l'exercice 2025…
…laissant environ 200 millions de dollars de trésorerie disponible. Avec le prépaiement de NVIDIA, Amkor n'a pas besoin de financer toute sa nouvelle capacité en Corée et en Arizona à partir de cela.
L'Arizona est arrivé en premier. En juillet, NVIDIA a accepté de prépayer 1,5 milliard de dollars pour l'expansion d'Amkor sur place. Un mois plus tôt, Amkor avait signé un partenariat d'emballage de 10 ans aux États-Unis avec Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (2330).
Ainsi, les deux entreprises les plus importantes dans le matériel d'IA ont désormais des accords à long terme avec Amkor. Et en septembre, Amkor a porté son investissement prévu sur le campus de l'Arizona à 12 milliards de dollars, ce qui rend chaque dollar prépayé précieux.
TIKR suit 11 analystes sur Amkor Technology. Combien recommandent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Amkor Technology, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Amkor Technology
Les analystes étaient déjà optimistes
La place financière s'attendait à une grande année avant l'accord de mercredi. Le consensus prévoit que le BPA normalisé passe de 1,50 $ pour l'exercice 2025 à 2,57 $ en 2026, soit une hausse de 71 %, pour atteindre 3,30 $ d'ici 2028 :
La mise en place d'une nouvelle capacité prend du temps, donc cet accord est plus susceptible de relever les estimations pour 2027 et 2028 que d'influer sur le rapport du troisième trimestre à venir.
Et l'action n'est pas surévaluée. À la clôture de mardi, Amkor se négociait à 14,9 fois les bénéfices futurs, légèrement en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 16,0 fois :
Même après la hausse de mercredi, Amkor se négociait à environ 13,9 fois les bénéfices futurs, juste en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 16,0 fois. La majeure partie de la baisse est survenue en juillet, lorsque des prévisions de revenus faibles pour le troisième trimestre ont fait chuter l'action.
Le risque est que la bonne nouvelle soit déjà intégrée dans le cours. B. Riley, qui attribue une recommandation Neutre à l'action, a abaissé son objectif de cours à 46 $ contre 65 $ mardi, avant les résultats du troisième trimestre. La hausse de mercredi a laissé l'action autour de 44 $, elle se trouve donc à quelques dollars de cet objectif.
Mon avis : le prépaiement de NVIDIA est le signe le plus clair à ce jour que l'activité d'IA d'Amkor a une réelle pérennité. Avec un multiple juste en dessous de sa moyenne, l'action n'a pas besoin que tout se passe parfaitement.
Bien sûr, le rapport du troisième trimestre après la clôture du 26 octobre constitue le prochain test. Observez si la direction relève ses perspectives à la suite de la capacité accordée à NVIDIA. C'est aussi la première occasion pour la direction depuis juillet de regagner la confiance des investisseurs déçus par ces prévisions.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Amkor ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR pour voir ce que pourrait valoir Amkor. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les dernières nouvelles des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
