Principales statistiques pour AirbnbStock
- Fourchette de 52 semaines : 111 $ à 147
- Prix actuel : 134
- Objectif moyen : 156
- Objectif supérieur de la rue : 181
- Consensus des analystes : 19 achats / 4 surperformances / 18 conservations / 2 ventes
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 308
L'action Airbnb a battu de 2 points son chiffre d'affaires du 1er trimestre et a relevé la barre pour l'ensemble de l'année
Airbnb, Inc.(ABNB) a affiché un chiffre d'affaires de 2,68 milliards de dollars au T1 2026, soit une augmentation de 18% en glissement annuel qui a dépassé de 2 points de pourcentage la fourchette haute de ses propres prévisions.
La valeur brute des réservations a augmenté de 19% en glissement annuel pour atteindre environ 29 milliards de dollars, grâce à la croissance des volumes et à la vigueur continue des tarifs journaliers moyens.
Le nombre de nuits et de sièges réservés a augmenté de 9 % pour atteindre 156 millions, un chiffre qui inclut une baisse estimée à 100 points de base des annulations liées au conflit au Moyen-Orient.
Chesky a souligné lors de la conférence téléphonique sur les résultats qu'en l'absence de l'effet négatif du conflit, la croissance des nuitées et des sièges réservés aurait été d'environ 10 %, soit une accélération par rapport au premier trimestre 2025.
L'EBITDA ajusté a atteint 519 millions de dollars, en hausse de 24 % par rapport à l'année précédente, avec des marges en hausse à 19 % dans ce qui est structurellement le trimestre saisonnier le plus faible de la société.
Le bénéfice net s'est élevé à 160 millions de dollars pour le trimestre, légèrement supérieur à celui de l'année précédente, malgré un ajustement exceptionnel de 70 millions de dollars de l'impôt différé lié aux modifications de l'impôt minimum alternatif sur les sociétés aux États-Unis.
Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 1,7 milliard de dollars au premier trimestre, produisant une marge de 64 % sur le chiffre d'affaires.
L'engagement de l'application s'accélère derrière les chiffres : les nuits réservées via l'application Airbnb ont augmenté de 22% d'une année sur l'autre et représentent maintenant 63% du total des nuits, contre 58% il y a un an.
La croissance des réservations pour la première fois a atteint son taux le plus élevé depuis 2022, avec une force particulière au Brésil, au Japon et en Inde.
La direction a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026 à une fourchette basse à moyenne, contre "au moins une fourchette basse à deux chiffres" auparavant, et a réaffirmé que la marge d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année serait d'au moins 35 %.
Pour le deuxième trimestre, Airbnb a prévu un chiffre d'affaires de 3,54 milliards de dollars à 3,60 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 14 % à 16 % en glissement annuel et un point médian qui se situe au-dessus du consensus précédent.
"Nous relevons nos prévisions pour 2026 et nous nous attendons maintenant à ce que la croissance du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre s'accélère pour atteindre une fourchette basse à moyenne, et nous prévoyons que notre marge d'EBITDA ajusté sera d'au moins 35 %", a déclaré le PDG Brian Chesky lors de l'appel téléphonique du premier trimestre.
La Coupe du monde de football se manifeste déjà dans l'offre : plus de 100 000 nouvelles annonces sont apparues sur la plateforme dans les 16 villes hôtes avant le tournoi, et la directrice financière Ellie Mertz a indiqué lors de l'appel que les réservations cumulées devraient faire de cet événement le plus important de l'histoire d'Airbnb.
Le consensus des analystes d'ABNB devient de plus en plus haussier à mesure que la réaccélération de la croissance s'installe
La communauté des analystes s'est résolument tournée vers l'action Airbnb à la suite des résultats du premier trimestre, avec 19 achats, 4 surperformances, 18 conservations et 2 ventes pour 43 analystes.
L'objectif moyen de la rue se situe à 156 $, ce qui implique une hausse d'environ 16 % par rapport au prix actuel de 135 $, l'objectif le plus élevé se situant à 181 $.
Le consensus des BPA pour le T2 s'établit à 1,22 $, soit une augmentation d'environ 18 % d'une année sur l'autre, le consensus pour le T3 étant de 2,71 $, ce qui implique une croissance d'environ 23 % par rapport au même trimestre de l'année précédente.
Le consensus sur le chiffre d'affaires pour l'année 2026 se situe autour de 15 milliards de dollars, ce qui est cohérent avec la trajectoire de croissance basse à moyenne que la direction vient d'officialiser.
L'EBITDA pour le deuxième trimestre est estimé à environ 1,23 milliard de dollars, ce qui représente une augmentation de la marge d'environ 34 % d'un trimestre à l'autre par rapport à la base saisonnière basse du premier trimestre.
Le flux de trésorerie disponible devrait rebondir fortement au cours du second semestre de l'année, avec un consensus pour le troisième trimestre d'environ 1,46 milliard de dollars et une marge de 32 % du flux de trésorerie disponible.
Plusieurs maisons de courtage ont relevé leurs objectifs après la publication des résultats, B. Riley passant à 180 dollars, RBC Capital à 173 dollars, TD Cowen et Susquehanna à 170 dollars chacun, et Jefferies réduisant ensuite ses objectifs à 160 dollars après la montée en puissance de la Coupe du monde, avant que le cours actuel ne s'établisse à près de 135 dollars.
L'argument en faveur d'ABNB repose sur des leviers de monétisation composés : Reserve Now Pay Later, qui représente aujourd'hui environ 20 % de la valeur ajoutée mondiale, en est encore au début de son déploiement sur les ordinateurs de bureau et sur plusieurs marchés internationaux ; le projet pilote pour les hôtels montre que tous les indicateurs de chiffre d'affaires augmentent à un rythme plus de deux fois supérieur à celui de l'activité principale ; et la structure simplifiée de frais de service unique, qui couvre aujourd'hui plus de 25 % des inscriptions actives, augmente les taux d'acceptation sans nécessiter d'accélération du volume.
Le risque que les sceptiques observent est concentré à deux endroits : le conflit au Moyen-Orient, qui, selon Airbnb, réduira d'environ 1 point de pourcentage la croissance des nuitées et des sièges réservés au deuxième trimestre, et une vague de ventes d'initiés qui a totalisé des dizaines de millions de dollars entre Chesky, le cofondateur Joseph Gebbia, le directeur financier Ellie Mertz et le directeur de la stratégie Nathan Blecharczyk entre la fin mai et le début du mois de juin.
Le scénario de base de TIKR de 308 $ sur l'action ABNB et les trois scénarios qui le façonnent
Le scénario de base de TIKR évalue Airbnb à environ 308 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 129 % par rapport au prix actuel d'environ 135 $, ou environ 20 % annualisé au cours des 4,6 prochaines années.
Si Airbnb réalise les hypothèses moyennes - un TCAC de 9 % des revenus de 2025 à 2035, des marges de revenu net qui augmentent à environ 28 % et un BPA qui augmente d'environ 16 % par an - le modèle TIKR produit un prix de l'action d'environ 486 $ d'ici décembre 2034, soit un rendement annualisé d'environ 16 %.
Si la croissance ralentit pour atteindre la trajectoire la plus basse, avec un taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 8 % et des marges de revenu net d'environ 26 %, le modèle génère un prix de l'action d'environ 362 $ d'ici décembre 2034, ce qui représente toujours un rendement annualisé d'environ 12 % à partir d'aujourd'hui.
Si le catalyseur de la demande de la Coupe du monde, la pénétration des hôtels et la poursuite du déploiement de Reserve Now Pay Later accélèrent la croissance jusqu'au scénario le plus élevé - TCAC des revenus de 10 % et marges de revenu net de près de 29 % - le modèle TIKR établit le prix d'ABNB à environ 638 $ d'ici décembre 2034, ce qui implique des rendements annualisés d'environ 20 %.
La variable critique dans les trois scénarios est de savoir si la marge EBITDA ajustée de 35 % que la direction vient de réaffirmer devient un plafond durable ou une rampe de lancement, et les antécédents de la société en matière de coût par réservation (en baisse d'environ 10 % d'une année sur l'autre au premier trimestre grâce à l'amélioration du soutien à la clientèle par l'IA) suggèrent que la deuxième hypothèse est plus probable.
L'action Airbnb est-elle un achat en ce moment ?
À 135 $, l'action Airbnb se négocie environ 16 % en dessous de l'objectif de 156 $ du consensus des analystes, avec 19 notations d'achat et un scénario de base TIKR impliquant un rendement total d'environ 129 % d'ici décembre 2030.
Le scénario d'investissement repose sur l'accélération de la croissance du chiffre d'affaires (augmentée à un niveau proche de 10 % pour l'ensemble de l'année 2026), une marge EBITDA ajustée plancher de 35 % et de multiples leviers de monétisation - Reserve Now Pay Later, pénétration des hôtels et simplification des frais - qui n'en sont encore qu'à leurs débuts.
Le principal risque est le conflit au Moyen-Orient et la pression des ventes d'initiés aux prix actuels.
Que disent les analystes de l'action ABNB ?
Wall Street attribue 19 notes d'achat, 4 surperformances, 18 notes d'attente et 2 notes de vente à Airbnb en date de juin 2026. L'objectif de prix moyen est de 156 $, l'objectif le plus élevé étant de 181 $.
De nombreux courtiers ont relevé leurs objectifs à la suite des résultats du premier trimestre, citant le relèvement des prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année et la confirmation de marges d'EBITDA ajustées d'au moins 35 %, ce qui est supérieur aux prévisions antérieures " stables ".
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