Estadísticas Clave de la Acción de SanDisk
- Variación del precio de la acción de SanDisk en 12 meses: 2,440%
- Precio de la acción $SNDK al 4 de sep.: $1,740
- Máximo de 52 semanas: $2,354
- Objetivo de precio de la acción $SNDK: $2,125
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SanDisk Corp. (SNDK) ha logrado algo que casi ninguna acción de chips ha conseguido jamás. Las acciones han subido aproximadamente un 2,440% en los últimos 12 meses, pasando de un mínimo de 52 semanas cercano a $64 a alrededor de $1,740, después de rozar brevemente máximos por encima de $2,350.
Es una de las mayores subidas de un año en la historia de los semiconductores.
El impresionante rally de la acción se debe a una escisión corporativa, una grave escasez de almacenamiento vinculada a la inteligencia artificial y un modelo de negocio que Wall Street alguna vez descartó por ser demasiado cíclico para confiar en él.
La acción de SanDisk tuvo un nuevo comienzo tras separarse de Western Digital
SanDisk comenzó a cotizar como empresa independiente tras separarse de Western Digital. Al inicio, el mercado valoró el negocio como un fabricante de memoria cíclico y de bajos márgenes, con las acciones cotizando en un rango mucho más bajo.
El CEO David Goeckeler dijo que la empresa dedicó sus primeros 18 meses como negocio independiente a corregir metódicamente esa percepción.
Libre de las operaciones heredadas de discos duros, SanDisk pudo centrarse por completo en la memoria flash NAND, la tecnología utilizada para almacenar datos en teléfonos, portátiles y, ahora, en los masivos centros de datos de IA.
"Siento que finalmente he llegado a la línea de salida de donde va a ocurrir la verdadera creación de valor", dijo Goeckeler a los inversores en el día del analista de la empresa el 13 de agosto, según una transcripción del evento.
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Los centros de datos de IA necesitan almacenamiento flash, no solo chips
La mayor parte de la narrativa de la IA se ha centrado en las GPU y la memoria de alto ancho de banda. Pero entrenar y ejecutar modelos de IA grandes también requiere cantidades masivas de almacenamiento rápido para contener datos, puntos de control y algo llamado caché KV, que almacena contexto para que los modelos de IA no tengan que recalcularlo constantemente.
El Director de Producto de SanDisk, Khurram Ismail, dijo que la empresa estima que solo el almacenamiento persistente de caché KV podría alcanzar un zettabyte de capacidad instalada para 2030, y que el almacenamiento flash está demostrando ser esencial para ejecutar sistemas de IA de manera eficiente.
"Para las SSD, consumes mucha menos energía", dijo Ismail, señalando pruebas internas que encontraron que los sistemas que usan unidades de estado sólido junto con GPU ofrecían un rendimiento un 75% mayor que los sistemas que dependen solo de memoria volátil.
Varios factores se han combinado para impulsar la acción de SanDisk y su objetivo de precio considerablemente más alto en el último año:
- La oferta de NAND en toda la industria se mantuvo ajustada después de años de recortes de producción por parte de los fabricantes
- Los precios del flash empresarial subieron bruscamente a medida que la demanda de centros de datos se aceleraba
- SanDisk firmó ocho nuevos contratos de modelo de negocio por un valor total de $93.9 mil millones, incluyendo tres hiperescaladores estadounidenses
- Esos contratos tienen pisos de margen bruto cercanos al 80%, dando a los inversores visibilidad de ganancias a varios años
- SanDisk fue añadida al S&P 500 y luego al S&P 100, obligando a los fondos índice a comprar acciones
El CFO Luis Visoso dijo a los inversores que la recuperación financiera de la empresa ha sido dramática. Los ingresos alcanzaron $9 mil millones el último trimestre con un margen bruto del 84.6%, frente al 26.4% del año anterior. El beneficio por acción alcanzó $39.25, comparado con $0.29 por acción en el mismo período del año anterior.
"Así que es genial estar de vuelta aquí después de 18 meses de lanzar la empresa. Y francamente, esta conversación es sobre creación de valor sostenible", dijo Visoso.
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Qué ven los analistas para el objetivo de precio de la acción de SanDisk
Un modelo de valoración guiado basado en datos de TIKR.com muestra el camino potencial de SanDisk desde aquí.
Según ese modelo, el último precio de cierre de SNDK de $1,740 se compara con un precio objetivo de $3,288.01, lo que implica un rendimiento total potencial de aproximadamente el 89% en unos 2.8 años, o un rendimiento anualizado cercano al 25.3%.
El modelo asume que el crecimiento de ingresos se enfría a una tasa anual compuesta del 38.6%, con márgenes operativos cercanos al 77.5% y un múltiplo de ganancias futuras más bajo de 8.1 veces, frente al múltiplo actual de 12.8 veces de la acción.
Para los inversores, el caso alcista descansa en algunas suposiciones clave:
- SanDisk sigue ejecutando sus nuevos contratos de modelo de negocio sin interrupciones en la oferta
- La demanda de IA de almacenamiento persistente continúa expandiéndose como Goeckeler e Ismail describieron
- Los precios de la NAND se mantienen estables en lugar de desplomarse de vuelta a los ciclos de auge y caída previos a 2023
- La empresa lleva con éxito su tecnología High Bandwidth Flash al mercado a partir del próximo año
- Los márgenes brutos se mantienen cerca del piso del 80% guiado por la dirección incluso en una recesión
Goeckeler reconoció el escepticismo que muchos inversores aún tienen, dado lo mal que las empresas de memoria han quemado a los accionistas en ciclos pasados. Su respuesta fue directa.
"Donde hay más incertidumbre y donde hay más escepticismo, también es donde están los mayores rendimientos y donde están las mayores oportunidades", dijo. "Ese debería ser el mensaje de SanDisk en los últimos 18 meses".
Si eso se mantiene cierto en el futuro depende en gran medida de cuánto dure el auge del almacenamiento de IA, y de si los contratos recién firmados por SanDisk resultan tan duraderos como la dirección insiste en que serán.
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