Puntos clave:
- Boom de la deuda en IA: Los hiperescaladores ya han emitido más deuda en 2026 que en los tres años anteriores combinados, y eso está impulsando los volúmenes de calificación.
- Proyección de precio: Según la ejecución actual, la acción de MCO podría alcanzar los $621 para diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica un retorno total del 26% desde el precio actual de $494.
- Retorno anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anualizado aproximado del 10% durante los próximos 2.3 años.
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Moody's Corporation (MCO) registró un segundo trimestre excepcional en 2026, y los números lo respaldan.
Los ingresos crecieron un 15% a nivel corporativo, el ingreso operativo ajustado aumentó un 25% y el EPS diluido ajustado subió un 31% hasta $4.68.
El negocio de calificaciones calificó más de $2 billones en deuda por segundo trimestre consecutivo, y la dirección elevó las previsiones para el año completo, llevando el punto medio de su rango de EPS ajustado a $16.75.
El CEO Rob Fauber señaló una demanda generalizada en las unidades de calificaciones y análisis, impulsada por todo, desde la financiación de infraestructura de IA hasta el crecimiento del crédito privado.
La deuda vinculada a los centros de datos de IA es una de las mayores historias este año. Solo los hiperescaladores están en camino de gastar cerca de $800 mil millones en capex en 2026, y gran parte de eso se está financiando a través de deuda que Moody's califica.
A pesar de este impulso, la acción de MCO cotiza alrededor de $494, con una caída cercana al 3% en el último año, dejando espacio para los inversores que creen en la historia a largo plazo.
Lo que dice el modelo para la acción de Moody's
Moody's funciona con dos motores. Moody's Investors Service (MIS) califica deuda y obtiene comisiones cuando las empresas emiten bonos. Moody's Analytics (MA) vende datos, modelos y software basados en suscripción.
MIS está montando varias olas de financiación a la vez: financiación de IA y centros de datos, actividad de refinanciación, crédito privado y emisiones en mercados emergentes.
MA, mientras tanto, se está volviendo más recurrente. Los ingresos recurrentes ahora representan el 99% de los ingresos totales de MA, y los ingresos anuales recurrentes (ARR) crecieron casi un 9% en el trimestre.
Los clientes están integrando cada vez más los datos y modelos de Moody's en sus flujos de trabajo de préstamos, suscripción y cumplimiento, lo que hace que la relación sea más difícil de deshacer.
Usando un pronóstico de crecimiento anual de ingresos del 7.4% y márgenes operativos del 45.4%, nuestro modelo proyecta que la acción de MCO podría subir a $621 dentro de 2.3 años. Eso supone un múltiplo P/E de salida de 27.8x, en línea con donde cotiza la acción hoy.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los retornos esperados de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción de MCO:
1. Crecimiento de ingresos: 7.4%
Moody's creció sus ingresos un 8.9% en el último año, muy por encima de su promedio de cinco años del 7.5%.
El resultado del Q2 mostró un crecimiento del 15%, impulsado por un salto del 25% en los ingresos por calificaciones y ganancias constantes en el ARR de análisis.
Suponemos que el crecimiento se estabilizará más cerca de la tendencia a más largo plazo de la empresa a medida que la actividad de emisión se normalice después del repunte impulsado por la IA de este año.
2. Márgenes operativos: 45.4%
El margen operativo de los últimos doce meses de MCO se sitúa en el 43.4%, por encima de sus promedios de tres y cinco años de alrededor del 40%.
Solo MIS registró un margen operativo ajustado del 68.3% el último trimestre, un aumento de 410 puntos básicos interanual.
La dirección también está ejecutando un programa de reestructuración dirigido a ahorros anualizados de $300 a $350 millones para 2027, lo que debería respaldar mayores ganancias de margen.
3. Múltiplo P/E de salida: 27.8x
Moody's cotiza actualmente a 27.8x las ganancias futuras, por debajo de su promedio de un año de 28.9x y muy por debajo de sus promedios de tres y cinco años cercanos a 32-33x.
Mantenemos el múltiplo plano en lugar de asumir una mayor expansión, ya que las tasas de interés más altas y un crecimiento de emisión más lento en algunos trimestres podrían mantener las valoraciones bajo control incluso mientras crecen las ganancias.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Las agencias calificadoras son sensibles a los ciclos del mercado de bonos, por lo que los retornos pueden oscilar dependiendo de las emisiones y los márgenes. Así es como podría desempeñarse la acción de MCO hasta diciembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de ingresos se desacelera al 6.0% y los márgenes de ingreso neto se estabilizan en 34.5%, los inversores aún podrían ver un retorno total del 25.4%, o aproximadamente un 5.4% anual.
- Caso medio: Con un crecimiento del 6.7% y márgenes del 37.0%, los retornos totales alcanzan el 57.2%, o aproximadamente un 11.0% al año.
- Caso alto: Si las emisiones se mantienen fuertes y los márgenes se expanden al 38.8% con un crecimiento del 7.3%, los retornos totales podrían alcanzar el 91.2%, o aproximadamente un 16.2% anual.
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La diferencia entre estos resultados depende en gran medida de cuánto dure la ola de financiación de deuda impulsada por la IA y de si Moody's Analytics puede seguir convirtiendo su ventaja en datos en ingresos por suscripción más recurrentes y de mayor margen.
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Todo lo que se necesita son tres entradas simples:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo P/E de salida
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Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
