Puntos clave:
- Aceleración de los 3 Grandes: Los segmentos principales de Thomson Reuters, Legal, Corporativo y Fiscal, crecieron un 10% en ingresos orgánicos en el T2, frente al 9% de los trimestres recientes.
- Proyección de precio: Según la ejecución actual, la acción de TRI podría alcanzar los $144.91 para diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica un rendimiento total del 29.8% desde el precio actual de $111.67.
- Rendimiento anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 11.8% anual durante los próximos 2.3 años.
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Thomson Reuters (TRI) presentó un sólido T2, con un crecimiento de ingresos orgánicos totales del 8% y sus segmentos principales "3 Grandes", Legal, Corporativo y Fiscal, acelerándose hasta un crecimiento del 10%. El EBITDA ajustado aumentó un 10% hasta los $745 millones.
El CEO Steve Hasker destacó la creciente tracción de los productos de IA de la empresa. Los ingresos de Profesionales Legales, excluyendo el gobierno, crecieron un 11%, impulsados por Westlaw y CoCounsel Legal.
El segmento Corporativo también creció un 10%, ayudado por un salto del 24% en los ingresos por transacciones y un fuerte impulso en Pagero, su plataforma de cumplimiento fiscal.
La dirección elevó sus previsiones para el año completo, esperando ahora un crecimiento de ingresos totales de aproximadamente el 8% y un crecimiento de los 3 Grandes del 9.5% al 10%. La previsión de flujo de caja libre se mantuvo en aproximadamente $2.1 mil millones para el año.
En julio, Thomson Reuters acordó vender una participación del 51% en su negocio Global Print a KKR por unos $500 millones.
La operación agudiza el enfoque de la empresa en sus negocios fiduciarios principales impulsados por IA y se espera que añada entre 60 y 70 puntos básicos al crecimiento de ingresos orgánicos una vez que se cierre en el T4.
La empresa también presentó Thomson, su propio modelo de lenguaje grande propietario, construido por un modesto costo de $40 millones y entrenado con menos del 10% de su contenido legal hasta ahora.
Los primeros benchmarks muestran que rinde a la par con los principales modelos de IA de vanguardia.
A pesar de este impulso, TRI cotiza a $111.67, muy por debajo de sus máximos de 2025. Nuestro modelo ve un potencial alcista real desde aquí.
Lo que dice el modelo para la acción de Thomson Reuters
Thomson Reuters sirve a abogados, contadores y profesionales fiscales con herramientas que combinan contenido propietario profundo con IA. Esa combinación se está convirtiendo en su mayor ventaja.
CoCounsel, el asistente legal de IA de la empresa, superó el millón de usuarios y recientemente lanzó una versión reconstruida y completamente agéntica en beta.
La dirección afirma que el uso y el compromiso diario están aumentando, no solo las inscripciones, lo cual es la señal más importante para unos ingresos duraderos.
El modelo de lenguaje Thomson añade otra capa de oportunidad. Debido a que fue entrenado con el propio contenido legal y fiscal de alta calidad de la empresa en lugar de grandes cantidades de datos genéricos, ofrece resultados sólidos a una fracción del costo de ejecutar modelos de IA de terceros.
Eso debería respaldar los márgenes a medida que el uso de IA se escala en toda la plataforma.
Aproximadamente el 32% del valor anualizado de contrato de Thomson Reuters ahora proviene de productos habilitados por GenAI, frente al 30% hace solo un trimestre.
Esa participación debería seguir aumentando a medida que CoCounsel y las funciones impulsadas por Thomson se desplieguen más ampliamente.
Utilizando una previsión de crecimiento de ingresos anual del 8.2% y márgenes de beneficio neto del 31.6%, nuestro modelo proyecta que la acción podría subir a $144.91 en 2.3 años.
Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 22.5x, por debajo del múltiplo actual de TRI de 23.5x y muy por debajo de su promedio de cinco años cercano a 40x.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción TRI:
1. Crecimiento de ingresos: 8.2%
Thomson Reuters creció sus ingresos solo un 3% en el último año, pero eso subestima la trayectoria actual.
El crecimiento orgánico del T2 alcanzó el 8%, con los segmentos de los 3 Grandes ahora al 10%, impulsados por la adopción de productos de IA en Legal, Corporativo y Fiscal.
2. Márgenes operativos: 24.5%
El margen de beneficio neto se situó en el 23.4% en los últimos doce meses.
La dirección espera una expansión continua de los márgenes a medida que los ahorros por automatización, la reducción de costes de indemnización y la desinversión de Global Print optimicen el negocio.
3. Múltiplo P/E de salida: 22.5x
TRI cotiza actualmente a 23.5x los beneficios futuros, un descuento pronunciado respecto a sus promedios de tres, cinco y diez años, todos por encima de 37x.
Nuestro modelo asume un múltiplo similar en el futuro en lugar de un retorno a esas primas históricas.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El crecimiento de Thomson Reuters depende de la rapidez con que sus productos de IA se escalen y de lo bien que ejecute la separación de Global Print. Así es como podría rendir la acción bajo diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso Bajo: Si el crecimiento de ingresos se ralentiza a una CAGR del 6.8% y los márgenes de beneficio neto se estabilizan en el 23.1%, los inversores aún podrían ver un rendimiento total del 23.7% (5.0% anual).
- Caso Medio: Con un crecimiento del 7.6% y márgenes del 24.5%, esperamos un rendimiento total del 52.4% (10.2% anual).
- Caso Alto: Si CoCounsel y el modelo Thomson impulsan una adopción de IA más rápida, alcanzando un crecimiento de ingresos del 8.3% y márgenes del 25.5%, los rendimientos podrían alcanzar un total del 82.6% (14.9% anual).
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El rango refleja la ejecución en la adopción de CoCounsel, el modelo de IA Thomson y la demanda de datos impulsada por IA en el mercado a pesar de la desinversión en medios impresos.
En el caso bajo, la adopción de IA no sale según lo planeado y resulta en pérdida de ingresos o margen.
En el caso alto, si CoCounsel y el modelo Thomson impulsan una adopción de IA más rápida de lo anticipado, y los márgenes mejoran antes de lo previsto a medida que las cargas de trabajo de IA impulsan el poder de fijación de precios.
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Todo lo que necesitas son tres entradas simples:
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Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna acción mencionada. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
