Conclusiones clave para la acción de Lululemon Athletica a septiembre de 2026
- Pronóstico Errado: La acción de Lululemon cayó un 17% el viernes después de que un segundo recorte consecutivo de las previsiones anuales y un fallo en los ingresos del segundo trimestre enviaran las acciones a un mínimo de ocho años cerca de $98 antes de cerrar a $101.
- Escepticismo de Wall Street: La división actual en Wall Street se sitúa en 1 compra, 29 mantenimientos, 1 bajo rendimiento y 3 ventas entre los 34 analistas que TIKR rastrea, con un precio objetivo medio de $125, un 24% por encima del precio actual.
- Potencial del Modelo: TIKR valora la acción de LULU en $134, un rendimiento total del 33% para 2031.
- Nueva Directora, Viejos Problemas: La venta masiva llega cuatro días antes de la fecha de inicio, el 8 de septiembre, de la nueva CEO Heidi O'Neill, con la acción de Lululemon ahora un 52% más baja en el año y cotizando cerca de sus niveles de mayo de 2018.
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Por qué la acción de Lululemon se desplomó un 17% tras un segundo recorte de previsiones
La acción de Lululemon Athletica (LULU) cayó un 17% el viernes 4 de septiembre, cerrando a $101 después de caer hasta $98 intradía, un mínimo de ocho años, tras un informe de resultados del segundo trimestre que no cumplió con las estimaciones de ingresos y vino acompañado del segundo recorte de las previsiones anuales de la compañía en tres meses.
Las cifras detrás de la caída fueron malas en todos los aspectos. Los ingresos cayeron un 4% interanual a $2.42 mil millones, por debajo de los $2.46 mil millones que esperaban los analistas, mientras que las ventas comparables se desplomaron un 9%. Las ganancias por acción diluidas fueron de $2.92, frente a $3.10 del año anterior, incluso con un reembolso de aranceles de $134.5 millones que infló los resultados. América, aún el mercado más grande de Lululemon, registró una caída del 8% en los ingresos y una caída del 12% en las ventas comparables.
La dirección respondió recortando nuevamente las previsiones. Lululemon ahora espera que los ingresos del año fiscal 2026 caigan entre un 5% y un 7%, frente a un pronóstico anterior de planos a una caída del 1%, y las ganancias por acción anuales de $9.48 a $9.73, frente a $10.95 a $11.15. La Co-CEO y CFO interina Meghan Frank dijo a los analistas en la llamada de resultados del T2 2027 que la compañía había "esperado una mejor respuesta" a sus acciones de producto y reconoció que hay "un trabajo significativo por delante". Esa admisión, más que el fallo en sí, es lo que hizo tambalear la acción de Lululemon.
Los leggings, la categoría que construyó la marca, son la señal más clara del problema. Las ventas de estos pantalones cayeron aproximadamente un 20% en el trimestre a medida que los compradores se inclinaron hacia siluetas más sueltas y alejadas del cuerpo, que Lululemon ha sido más lenta en surtir. La participación de la marca en el mercado de athleisure se redujo 10 puntos porcentuales al 43.9% en el último año, mientras que los nuevos rivales Alo y Vuori ganaron 5.9 y 2.2 puntos, respectivamente. El analista de Guggenheim Simeon Siegel resumió la tensión sin rodeos: "Lulu es una marca poderosa pero sobrecargada". La superficie de las tiendas creció un 11% en el trimestre, por lo que los costos fijos siguieron aumentando incluso cuando las ventas se redujeron.
China, normalmente el motor de crecimiento, tampoco ayudó esta vez. Los ingresos allí aumentaron solo un 4% en términos reportados y cayeron un 2% en moneda constante, muy por debajo del plan, después de que una campaña de marketing en la Gran Muralla con un tambor taiko japonés generara rechazo en las redes sociales chinas y un evento de compras Tmall 618 más ligero redujera las ventas de comercio electrónico.
Todo esto llega cuatro días antes de que la nueva CEO Heidi O'Neill, una ejecutiva de Nike de larga trayectoria, asuma el cargo el 8 de septiembre. Hereda una marca que ha perdido poder de fijación de precios en su categoría principal, una base de costos aún dimensionada para el crecimiento y un mercado que ya ha reducido su paciencia. Esa combinación, no solo el trimestre, es la razón por la que la acción de Lululemon no puede encontrar un suelo.
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Acción de Lululemon: Los objetivos de Wall Street siguen cayendo pero aún se sitúan por encima del precio
Wall Street sigue siendo cauteloso pero no capitulatorio con la acción de Lululemon. De los 34 analistas que TIKR rastrea, 1 la califica como compra, 29 como mantenimiento, 1 como bajo rendimiento y 3 como venta, con el precio objetivo medio situado en $125, un 24% por encima del cierre del viernes.
Hace un año, el 3 de agosto de 2025, el objetivo medio se situaba en $291 frente a una acción a $193, una prima del 50% construida sobre 14 calificaciones de compra y solo 3 de venta. Cada trimestre desde entonces ha erosionado la convicción: las compras se desplomaron de 14 hace un año a solo 1 hoy, los mantenimientos aumentaron de 14 a 29, y la cobertura se redujo de 30 objetivos estimados a 26. Antes de este informe de resultados, el 2 de agosto, el objetivo medio se había reducido a $128 frente a una acción a $119, solo un colchón del 8%.
El desplome del viernes volvió a abrir esa brecha al 24%, no porque los analistas se volvieran alcistas de nuevo, sino porque la acción cayó más rápido de lo que anticipó la última ronda de recortes.
TIKR valora la acción de Lululemon en $134, proyectando una lenta recuperación
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de Lululemon en $134 para enero de 2031, lo que implica un rendimiento total del 33% desde el precio actual de $101, o un 7% anualizado durante los próximos 4.4 años.
Ese múltiplo es en realidad 12x hoy, no 11x, y apenas se movió durante el desplome del viernes: LULU cotizaba a 11x en agosto, antes del informe. Un múltiplo forward que se mantiene plano mientras la acción se hunde un 17% significa que las estimaciones de ganancias consensuadas se recortaron casi tan rápido como el precio de la acción, no que la acción se abaratara significativamente. También está muy por debajo del historial de cotización de Lululemon, donde el P/E NTM de TIKR ha promediado 27x con un rango de 9x a 59x, por lo que los 12x de hoy están estadísticamente deprimidos pero no son inéditos para este valor.
Esa lectura coincide con lo que se vio esta semana: las ventas comparables cayeron un 9%, las previsiones se han recortado dos veces en tres meses, e incluso el objetivo medio de Wall Street se ha reducido de $291 a $125 en el último año. El modelo de TIKR efectivamente se alinea con el extremo más conservador de ese reajuste de precios, apostando a que la próxima era de O'Neill estabiliza el negocio en lugar de reactivarlo.
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