Conclusiones clave para la acción de Formula One Group a septiembre de 2026
- Calendario Reconstruido: La matriz de la acción de Formula One Group restauró la temporada 2026 a 23 carreras trasladando el GP de Baréin a Malasia el 4 de octubre, pero Catar y Abu Dabi aún dependen de una decisión a mediados de septiembre.
- Techo de Objetivo: El objetivo promedio de la calle se sitúa un 26% por encima del cierre de la acción de Formula One Group a $96.
- Veredicto del Modelo: El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de Formula One Group en $147 a finales de 2030, un retorno total del 54% que equivale a un 11% anual.
- Cobertura Se Amplía: La cobertura de analistas creció de 15 nombres hace un año a 16 hoy, y la última calificación de venta ha desaparecido.
Por qué la acción de Formula One Group aún espera un calendario de carreras completo
La acción de Formula One Group (FWONK) intenta cerrar una brecha que se abrió en abril, cuando la guerra en Irán obligó a la Fórmula Uno a cancelar sus carreras en Arabia Saudita y Baréin y eliminó cuatro grandes premios del calendario 2026.
El 26 de julio, el deporte confirmó que el circuito de Sepang en Malasia albergaría un Gran Premio de Baréin reprogramado el 4 de octubre, oficialmente denominado Gulf Air Bahrain Grand Prix en Malasia, restaurando la temporada a 23 carreras en lugar de 22. Esa solución llegó demasiado tarde para ayudar al segundo trimestre, cuando los ingresos de la Fórmula Uno cayeron un 38% interanual a $764 millones y la mezcla redujo los ingresos totales de Liberty Media en el T2 a $934 millones, justo por debajo de los $942 millones que esperaban los analistas.
El CFO Brian Wendling explicó la mecánica en la conferencia de resultados del T2: con solo 8 de las 22 carreras asumidas celebradas a mediados de año, la compañía había reconocido solo el 36% de los ingresos basados en la temporada, frente al 46% en el mismo punto de 2025. El CEO Stefano Domenicali enmarcó el intercambio con Malasia como prueba de que el negocio puede sortear las disrupciones en lugar de absorberlas: "Una vez más muestra que podemos adaptarnos, encontrar soluciones y ofrecer resultados increíbles para el deporte".
La pregunta más grande está a semanas de distancia. Catar y Abu Dabi aún están programados para cerrar la temporada a finales de noviembre y principios de diciembre, ambos ya agotados, pero Domenicali estableció un plazo a mediados de septiembre para decidir si pueden seguir adelante dada la inestabilidad de la región. Si no pueden, la temporada termina en Europa. Cada semana que esa decisión se retrasa es una semana que el mercado tiene que mantener dos trayectorias de ingresos anuales diferentes en su cabeza a la vez, y esa es la tensión que subyace a la acción de Formula One Group en este momento.
La emisión de bonos de $600 millones de Liberty Media le da a Formula One Group espacio para respirar
El calendario no es el único lugar donde Liberty Media actuó para estabilizar el terreno bajo la acción de Formula One Group. El 11 de agosto, fijó el precio de $600 millones en notas senior convertibles al 2.375% con vencimiento en 2032, con los compradores iniciales manteniendo una opción de 13 días para otros $90 millones.
El precio de conversión de $138.68 se sitúa un 35% por encima del cierre previo a la operación de la acción a $102.73, y los fondos se destinan a transacciones de llamadas con límite vinculadas a las notas convertibles existentes de Liberty Media al 2.25% con vencimiento en 2027, más el reembolso de esas mismas notas.
Las acciones cayeron un 1.1% a $101.54 el día en que el precio salió a la luz, una reacción moderada para una operación que pospone un vencimiento de 2027 a 2032 sin añadir riesgo de dilución a corto plazo. Junto con $1.5 mil millones en efectivo e inversiones líquidas y un ratio de apalancamiento neto de 3.4x al 30 de junio, el balance da a Liberty Media espacio para capear lo que sea que decida el calendario de Oriente Medio.
El objetivo de la acción de Formula One Group sigue subiendo mientras el precio se queda atrás
Los analistas que cubren la acción de Formula One Group mantienen 11 compras, 3 superan y 2 mantienen al 4 de septiembre, sin calificaciones de bajo rendimiento o venta restantes en la mesa. El objetivo promedio se sitúa en $120 frente a un cierre de $96, una brecha del 26% que debe cerrarse mediante un precio más alto o un objetivo más bajo.
Esa brecha solo se ha ampliado. Hace casi un año, el 30 de septiembre de 2025, el objetivo promedio estaba en $116 frente a un cierre de $105, una prima del 10.5%. La cobertura ha crecido de 13 analistas a 16 en ese período, y la única calificación de venta que persistió durante el primer trimestre de 2026 desde entonces ha desaparecido por completo de la mesa. Los analistas siguieron subiendo su número a través de una acción que cayó de $105 a un mínimo de $85 en marzo antes de subir de nuevo a $96, lo que significa que la convicción de la calle en la historia de crecimiento a largo plazo nunca flaqueó incluso cuando la disrupción del calendario afectó a los números reportados.
TIKR valora la acción de Formula One Group en $147 hasta 2030
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de Formula One Group en $147 a finales de 2030, lo que implica un retorno total del 54% desde el precio actual de $96, o un 11% anualizado durante 4.3 años.
Esa tasa anualizada se sitúa por delante de lo que normalmente retorna un activo mediático maduro y sin crecimiento, y le atribuye a la Fórmula Uno la capacidad de seguir capitalizando la asistencia, patrocinios, licencias e ingresos por hospitalidad más rápido que el mercado más amplio de derechos deportivos incluso a través de un calendario de carreras comprimido.
La confianza del modelo se alinea con lo que la calle ha estado haciendo todo el año: subir objetivos a través de una acción que cayó antes de recuperarse. La capacidad agotada del Paddock Club hasta 2028, la asistencia récord en 5 de las primeras 10 carreras de la temporada y un calendario fijo de 23 carreras apuntan a que la segunda mitad cerrará la brecha que abrieron las cuatro carreras de primavera faltantes.
Un número más agudiza ese veredicto. El múltiplo EV/EBITDA a 12 meses de Formula One Group se ha comprimido de 29x a mediados de 2025 a 20x ahora, una desvalorización del 29% incluso cuando la calle empujaba su objetivo más alto. Eso significa que el objetivo de $147 de TIKR no está respaldando una revalorización de vuelta a donde empezó el múltiplo. Está respaldando el mismo múltiplo descontado aplicado a un EBITDA que sigue creciendo a medida que el calendario se normaliza.
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