Huntsman Corporation (NYSE: HUN) es un fabricante mundial de productos químicos diferenciados que abastece a los mercados finales de la construcción, la automoción, la industria aeroespacial y el consumo. Las acciones cotizaban recientemente en torno a 10,61 dólares por título, lo que da a Huntsman un valor de mercado de aproximadamente 1.840 millones de dólares.
Tras una fuerte caída el año pasado, Huntsman cotiza ahora cerca del extremo inferior de su rango reciente, ya que la demanda de productos químicos sigue siendo desigual. El análisis de los propietarios de Huntsman y de las últimas operaciones con información privilegiada muestra cómo las grandes instituciones, los fondos de cobertura y los directivos de la empresa pueden estar enfocando las acciones en medio de la presión sobre los beneficios y de un calendario incierto de recuperación.
¿Quiénes son los principales accionistas de Huntsman?
La base accionarial de Huntsman está encabezada por grandes instituciones pasivas, que tienden a mantenerse a lo largo de los ciclos del mercado y pueden contribuir a la estabilidad de la propiedad a largo plazo. Al mismo tiempo, varios gestores activos han realizado ajustes significativos, lo que apunta a opiniones encontradas sobre la valoración y los fundamentales a corto plazo.
- The Vanguard Group: 16.321.067 acciones (9,39%), valor de ~173,2 millones de dólares. Añadidas 70.579 acciones (+0,43%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 12.103.123 acciones (6,97%), ~128,4 millones de dólares de valor. Añadidas 496.071 acciones (+4,27%).
- AQR Capital Management: 12.062.972 acciones (6,94%), valor de ~128,0 millones de dólares. Añadidas 2.772.563 acciones (+29,84%).
- Dimensional Fund Advisors: 7.916.836 acciones (4,56%), valor de ~84,0 millones de dólares. Recorta 1.205.806 acciones (13,22%).
- Peter R. Huntsman: 7.533.555 acciones (4,34%), ~79,9 millones de dólares.
- UBS Servicios Financieros: 7.364.206 acciones (4,24%), ~78,1 millones de dólares. Añadidas 3.351.265 acciones (+83,51%).
- Charles Schwab Investment Management: 6.632.721 acciones (3,82%), valor de ~70,4 millones de dólares. Añadidas 264.358 acciones (+4,15%).
- Invesco Advisers: 6.294.273 acciones (3,62%), valor de ~66,8 millones de dólares. Añadidas 54.336 acciones (+0,87%).
- Pzena Investment Management: 5.393.866 acciones (3,10%), valor de ~57,2 millones de dólares. Añadidas 83.098 acciones (+1,56%).
- Two Sigma Investments: 4.569.410 acciones (2,63%), valor ~$48,5M. Añadidas 3.443.998 acciones (+306,02%).
Para los inversores, esta combinación de participaciones sugiere que Huntsman sigue atrayendo el interés de los gestores cuantitativos y orientados al valor, mientras que algunos inversores fundamentales a largo plazo mantienen la cautela, ya que la visibilidad de los beneficios sigue siendo limitada.
Hechos destacados de los hedge funds
Uno de los movimientos más destacados del trimestre fue el de Millennium Management, fundada por Israel Englander, que incrementó su posición en Huntsman en más de un 525%. La empresa posee ahora unos 30 millones de dólares en acciones, lo que parece reflejar el creciente interés de los grandes fondos multiestrategia, ya que la acción cotiza cerca de los mínimos del ciclo.
D.E. Shaw & Co, fundada por David Shaw, aumentó su participación en Huntsman en más de un 370%. Aunque sigue siendo pequeña en relación con la cartera global de la firma, el aumento sugiere que las estrategias cuantitativas podrían estar inclinándose más favorablemente hacia la configuración de valoración de Huntsman.
Jane Street Group, cofundada por Tim Reynolds, Marc Gerstein, Michael Jenkins y Rob Granieri, amplió su posición en casi un 187%, lo que eleva el valor total de sus participaciones a unos 12,7 millones de dólares. Este movimiento parece coherente con una mayor actividad comercial y un posicionamiento oportunista durante la reciente volatilidad de los valores químicos.
Schonfeld Strategic Advisors, fundado por Steven Schonfeld, aumentó su exposición a Huntsman en aproximadamente un 178%, poseyendo ahora algo más de 5 millones de dólares en acciones. Para los inversores, la actividad de los hedge funds apunta a una acumulación selectiva más que a una convicción generalizada.
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Últimas operaciones de Huntsman con información privilegiada
Las operaciones con información privilegiada pueden ofrecer un contexto adicional sobre cómo los ejecutivos y directores pueden estar gestionando la exposición personal, aunque no se confirman las motivaciones.
- Scott J. Wright (Director): Vendió 51.299 acciones a precios entre ~9 y ~10 dólares, con una adquisición compensatoria de 27.211 acciones a ~8,86 dólares.
- Philip M. Lister (Consejero): Adquirió y vendió 49.704 acciones a 0 $, con compras adicionales de 29.762 acciones a ~8,16 $.
- Jan Buberl (directivo): Vendió 422 acciones a ~9,21 dólares.
- Steen Weien Hansen (directivo): Adquirió 10.870 acciones a 0 $.
- Peter R. Huntsman (Oficial y Director): Adquirió más de 117.000 acciones en múltiples operaciones a entre ~11,17 y ~16,50 dólares.
- Anthony P. Hankins (directivo): Vendió 6.006 acciones a ~16,99 dólares.
Parece que la actividad con información privilegiada es mixta y de tamaño modesto, con compras a principios de año y ventas más pequeñas más adelante, y para los inversores estas transacciones no alteran materialmente el panorama general de la propiedad.
Qué nos dicen los datos sobre propiedad y operaciones con información privilegiada
La propiedad de Huntsman sigue estando en manos de grandes instituciones pasivas, lo que contribuye a proporcionar estabilidad durante una parte difícil del ciclo. La actividad de los hedge funds muestra una acumulación selectiva, sobre todo entre las empresas cuantitativas y de estrategia múltiple, mientras que los gestores fundamentales activos parecen más divididos.
La actividad de los insiders parece más equilibrada que direccional, sin una agrupación clara en torno a los niveles de precios actuales. Para los inversores, los datos sugieren que Huntsman sigue viéndose como un candidato a la recuperación cíclica más que como una oportunidad de consenso, con un interés creciente a valoraciones más bajas pero una incertidumbre continua en torno a la recuperación de los beneficios y la mejora de los márgenes.
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