[CRÉDITO DE LA IMAGEN: Foto de la Fuerza Aérea de EE. UU. por Trevor Cokley y Bl∡ke de Pexels vía Canva]
Puntos clave
- Tesla desplegó 13,7 GWh de almacenamiento de energía en el tercer trimestre, unos 2,2 GWh por debajo de los 15,9 GWh que esperaban los analistas, incluso cuando las entregas de vehículos superaron las estimaciones.
- El almacenamiento importa más de lo que sugiere su participación en los ingresos, porque el margen operativo de Tesla fue de solo el 1,4% en el segundo trimestre.
- El margen bruto de Energía ya había caído al 20,4% en el segundo trimestre desde el 39,5% en el primero, y Mike Snyder, quien dirigía energía y carga, supuestamente ha dejado la empresa.
- La llamada de esta noche es la primera oportunidad para escuchar si la cifra inferior se debe a un tema de calendario o es el inicio de una desaceleración.
Tesla (TSLA) reporta los resultados del tercer trimestre después del cierre de hoy.
Pero una de las cifras que más importa ya se conoce, y llegó por debajo de lo esperado.
La cifra inferior detrás del superávit en entregas
El informe de producción del 2 de octubre de Tesla mostró que las entregas superaron las estimaciones de Wall Street. La cifra de almacenamiento de energía en el mismo informe recibió mucha menos atención:
- 13,7 GWh desplegados en el tercer trimestre
- Aproximadamente 15,9 GWh esperados por los analistas, por lo que llegó un 14% por debajo
- Un aumento del 9,6% respecto a los 12,5 GWh del año anterior, y apenas por encima de los 13,5 GWh del segundo trimestre
- Todavía por debajo del récord de 14,2 GWh establecido en el cuarto trimestre de 2025
Ese trimestre plano llegó incluso después de que una nueva fábrica en Texas comenzara la producción en agosto.
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El almacenamiento ha estado cargando con más de lo que le corresponde
Energía es el negocio más pequeño. Generó $3.140 millones de los $28.240 millones de ingresos de Tesla en el segundo trimestre, aproximadamente el 11%. Pero ha importado más a medida que los márgenes del resto de la empresa se han reducido.
El margen bruto cayó del 25,6% en 2022 al 18,0% en 2025, y volvió a deslizarse al 16,8% en el segundo trimestre de 2026. El margen operativo de ese trimestre fue del 1,4%.
El margen bruto de Energía se mantuvo mucho mejor durante un tiempo: 39,5% en el primer trimestre. Luego cayó al 20,4% en el segundo. Tesla señaló cargos por garantía vinculados a un problema de celdas de un proveedor, beneficios arancelarios únicos que no se repitieron y precios más bajos para el almacenamiento industrial a medida que la competencia se intensifica.
Así que ahora tanto el volumen como el precio del almacenamiento están en entredicho.
Y luego está el cambio de liderazgo. Mike Snyder, vicepresidente de energía y carga de Tesla, ha renunciado, [informó The Wall Street Journal](LINK NEEDED) el 15 de octubre. Snyder se unió a Tesla en 2014 y ascendió para dirigir el negocio Megapack. Asumió el cargo principal de energía en 2024, después de que el antiguo jefe de energía Drew Baglino se fuera. AJ Booth, director senior de ingeniería de productos energéticos, supuestamente asumirá el control, mientras Elon Musk dirige Tesla hacia la IA y la robótica.
Los despliegues de almacenamiento varían mucho de un trimestre a otro: Tesla desplegó solo 8,8 GWh en el primer trimestre antes de saltar un 53% en el segundo. Un trimestre por debajo no marca una tendencia.
Pero un trimestre por debajo, un margen más bajo y un nuevo jefe todos a la vez son muchos cambios para el negocio que ha estado sosteniendo los márgenes de Tesla.
Wall Street todavía espera crecimiento
Para el tercer trimestre, los analistas esperan $28.250 millones de ingresos, aproximadamente planos respecto al año anterior, y un ingreso operativo de $946 millones, frente a $1.620 millones. A más largo plazo, ven que el crecimiento se recupera.
Los analistas esperan que los ingresos pasen de $94.800 millones en 2025 a $107.000 millones este año y $145.000 millones para 2028. Una cifra inferior de 2,2 GWh no moverá mucho esos números por sí sola. Una perspectiva más débil para el almacenamiento esta noche sí podría hacerlo.
A qué prestaré atención esta noche
La llamada es a las 5:30 p. m. ET. La pregunta que importa es si esos gigavatios-hora que faltan se deslizaron hacia el cuarto trimestre a medida que la fábrica de Texas aumenta la producción, o si la demanda y los precios se están debilitando.
Mi opinión: El almacenamiento es la parte de Tesla que seguiría más de cerca esta noche. Con la compañía apenas rentable a nivel operativo, una desaceleración en energía dejaría a Tesla dependiendo aún más de las promesas de IA y robótica que aún no aparecen en las cifras.
Por supuesto, si la dirección dice que la cifra inferior fue solo un tema de calendario, la verdadera prueba llegará con los despliegues del cuarto trimestre a principios de enero.
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