Estadísticas
- Precio actual: 121 $ (21 de mayo de 2026)
- Ingresos 1er trimestre del ejercicio 2020: 177.750 millones de dólares, +7,3% interanual
- BPA ajustado del 1T 2027: 0,66 $, +8,2% interanual
- Previsión de ingresos para todo el año: Crecimiento en moneda constante del 3,5%-4,5%, hacia el extremo superior.
- Previsión de BPA para todo el año: 2,75-2,85 dólares.
- Precio objetivo del modelo TIKR: 142 $.
- Alza implícita: ~17
Walmart bate en ingresos pero los costes de combustible exponen los límites del impulso de los márgenes
Walmart Inc.(WMT) reportó ingresos para el primer trimestre del año fiscal 2027 de $177,75B, un aumento del 7,3% año tras año que superó las expectativas de Street en un 1,66%.
El beneficio por acción ajustado fue de 0,66 dólares, igualando exactamente la estimación del consenso y aumentando un 8,2% respecto al trimestre anterior.
Las cifras principales ocultan de dónde procede la presión: los costes de combustible, superiores a lo previsto, absorbieron aproximadamente 175 millones de dólares y pesaron unos 250 puntos básicos sobre el crecimiento de los ingresos de explotación en el trimestre, según el director financiero John David Rainey en la conferencia sobre resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2020.
Las ventas comparables de Walmart en EE.UU. crecieron un 4,1%, a pesar de un viento en contra de 100 puntos básicos derivado de la legislación sobre precios máximos justos en farmacia, y el crecimiento de las transacciones en el trimestre fue el más fuerte de los últimos seis trimestres.
Las ventas de comercio electrónico empresarial crecieron un 26%, con un aumento del 45% en las entregas de Walmart en EE.UU. y de más del 90% en las entregas a clubes de Sam's Club, impulsando lo que la dirección describió como el noveno trimestre consecutivo de crecimiento del comercio electrónico en EE.UU. por encima del 20%.
El negocio de la publicidad creció un 37% a nivel mundial y un 36% en Walmart EE.UU., con un aumento del gasto en publicidad de los vendedores en el mercado de más del 50%, ya que los negocios de soluciones de comercio de mayor margen de la compañía representaron en conjunto aproximadamente un tercio de los ingresos de explotación, según Rainey.
Walmart reiteró su previsión de crecimiento de las ventas en divisa constante para todo el año, entre el 3,5% y el 4,5%, acercándose ahora al extremo superior de ese rango, y emitió una previsión de BPA para el segundo trimestre de entre 0,72 y 0,74 dólares, junto con una previsión de BPA para todo el año de entre 2,75 y 2,85 dólares.
Los ingresos de WMT crecen un 7% mientras los costes de combustible comprimen silenciosamente la cuenta de resultados
La cuenta de resultados de Walmart en los últimos ocho trimestres cuenta una historia de crecimiento duradero de la línea superior que se topa con un patrón recurrente de volatilidad del margen operativo.
Los ingresos han pasado de 165.600 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026 a 177.750 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2027, un aumento del 7,3%, continuando una trayectoria que ha producido un crecimiento interanual positivo en todos los trimestres visibles en los datos.
Los márgenes brutos se han mantenido en una banda estrecha durante ese periodo, pasando del 24,9% en el primer trimestre del ejercicio de 202026 al 25,2% en el segundo trimestre del ejercicio de 202026, para establecerse en el 25,1% en el primer trimestre del ejercicio de 202027, un resultado resistente dada la inversión activa en reducción y el cambio en curso hacia el mercado y la mercancía general.
Los ingresos de explotación alcanzaron los 7.670 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio 2027, un 7,6% más interanual que los 7.140 millones del primer trimestre del ejercicio 2026, pero los márgenes de explotación se situaron en el 4,3%, igualando el mismo trimestre del año anterior y muy por debajo del margen de explotación del 4,6% que Walmart registró en el cuarto trimestre del ejercicio 2026.
En el margen operativo es donde el viento en contra del coste del combustible se hace más visible: El tercer trimestre del ejercicio 2026 mostró una compresión hasta el 3,7% antes de recuperarse hasta el 4,6% en el cuarto trimestre, y la vuelta al 4,3% en el primer trimestre del ejercicio 2027 sugiere que el negocio está superando los impactos de los costes externos en lugar de agravar la mejora estructural que implica el mix comercial.
Según Rainey en la llamada de resultados del 1T, la empresa absorbió costes de combustible superiores a los previstos en sus operaciones globales de distribución y cumplimiento, y si persisten los elevados costes actuales, es posible una inflación algo mayor de los precios minoristas en el 2T y la segunda mitad del año.
El objetivo de 141,63 dólares de TIKR sobre las acciones de Walmart requiere una expansión de los márgenes que los costes del combustible sigan interrumpiendo
El modelo de valoración de TIKR sitúa el precio de las acciones de Walmart en 142 dólares en enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total del 16,7% desde el precio actual de 121 dólares, o un 3,3% anualizado.
El caso medio asume una CAGR de ingresos del 4,5% y un margen de ingresos netos del 3,6%, supuestos que reflejan el desarrollo en curso de la publicidad, la afiliación y el mercado como contribuyentes estructuralmente de mayor margen a la pila de beneficios de Walmart.
El modelo incorpora una compresión del múltiplo P/E del 3% anual, lo que significa que el camino hacia los 142 dólares depende por completo de que el crecimiento de los beneficios supere a un múltiplo en contracción, una dinámica que deja poco margen para que se produzcan fallos en los ingresos de explotación impulsados por impactos exógenos en los costes.
Las acciones de Walmart entran en el segundo trimestre con una fuerte impresión de línea superior y una mezcla de publicidad y membresía que es estructuralmente mejor de lo que era hace dos años, pero el debate de inversión ahora pasa por la durabilidad del margen operativo.
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