Estadísticas clave de NVIDIA
- Precio actual: ~$220 (21 de mayo de 2026)
- Ingresos en el 1er trimestre del ejercicio 2020: 81.600 millones de dólares, +85% interanual
- BPA ajustado 1T 2027: 1,87 $, +131% interanual
- Previsión de ingresos para el segundo trimestre de 2027: ~$91B (+/- 2%)
- Margen bruto previsto para el segundo trimestre: ~75% (no GAAP)
- Precio objetivo del modelo TIKR: 486 $.
- Alza implícita: ~121
NVIDIA supera los 82.000 millones de dólares y se acelera por tercer trimestre consecutivo gracias a una demanda parabólica de Blackwell
NVIDIA Corporation(NVDA) registró unos ingresos de 81.600 millones de dólares en el primer trimestre de 2027, lo que supone un aumento interanual del 85% y secuencial del 20%, y marca el tercer trimestre consecutivo de aceleración interanual.
El beneficio por acción ajustado fue de 1,87 dólares, un 131% más que los 0,81 dólares del mismo trimestre del año anterior.
Los ingresos del Centro de Datos alcanzaron los 75.000 millones de dólares, un 92% más interanual y un 21% secuencialmente, impulsados por los despliegues de sistemas Blackwell en hiperescaladores, clientes soberanos y proveedores de nube nativos de IA.
Dentro de Data Center, el nuevo marco de información dividió los resultados en Hyperscale (38.000 millones de dólares, aproximadamente el 50% de Data Center) y ACIE, que abarca AI Clouds, Industrial y Enterprise (37.000 millones de dólares, un 31% más que en el trimestre anterior).
Colette Kress, vicepresidenta ejecutiva y directora financiera, declaró en la conferencia sobre resultados del primer trimestre que "la demanda de GB300 NVL72 ha sido especialmente fuerte, ya que tanto los fabricantes de modelos de vanguardia como los hiperescaladores han desplegado cientos y miles de GPU Blackwell, lo que supone el crecimiento más rápido de la historia de la compañía".
Edge Computing generó 6.400 millones de dólares, un 29% más que el año anterior, con una fuerte demanda de estaciones de trabajo Blackwell parcialmente compensada por un ligero descenso de la demanda de consumo debido al aumento de los precios de la memoria y los sistemas.
El flujo de caja libre alcanzó la cifra récord de 49.000 millones de dólares, frente a los 35.000 millones del cuarto trimestre, y la empresa anunció una autorización de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares, además de los 39.000 millones de dólares restantes del plan existente, junto con un aumento del dividendo a 0,25 dólares por acción trimestral.
Las previsiones de ingresos para el segundo trimestre se situaron en 91.000 millones de dólares, más o menos un 2%, lo que implica un crecimiento secuencial continuado impulsado principalmente por los centros de datos.
La dirección excluyó de las previsiones todos los ingresos por computación de centros de datos en China, al igual que en el trimestre anterior, citando la incertidumbre en torno a las aprobaciones de importación tras la concesión de licencias del gobierno estadounidense a las exportaciones de H200.
Los ingresos de las acciones de NVIDIA se aceleran mientras los márgenes se mantienen cerca de niveles récord
Las acciones de NVIDIA llevan ocho trimestres consecutivos de crecimiento secuencial de los ingresos, y la trayectoria en dólares absolutos hace que el arco de la demanda sea difícil de rebatir.
Los ingresos pasaron de 30.000 millones de dólares en el trimestre finalizado en julio de 2024 a 35.100 millones, 39.300 millones, 44.100 millones, 46.700 millones, 57.000 millones, 68.100 millones y 81.600 millones en el trimestre más reciente, con una aceleración del crecimiento interanual del 56% al 85% en los cuatro últimos periodos.
El beneficio bruto pasó de 22.600 millones de dólares a 61.200 millones en los mismos ocho trimestres, con una reducción de los márgenes brutos hasta el 61% en abril de 2025 durante la transición de Blackwell, antes de recuperarse totalmente hasta el 75% en el trimestre más reciente.
Los ingresos de explotación pasaron de 18.600 millones de dólares a 53.500 millones en el mismo periodo, y los márgenes de explotación alcanzaron el 66% en el trimestre finalizado en abril de 2026, el más alto de los últimos ocho trimestres.
Los gastos totales de explotación aumentaron de 3.900 a 7.600 millones de dólares en los ocho trimestres, con un gasto en I+D que pasó de 3.100 a 6.300 millones de dólares, pero el apalancamiento operativo se mantuvo porque los ingresos crecieron más rápido que los costes.
Kress también declaró en la llamada de resultados del 1er trimestre que los gastos de explotación aumentaron un 12% secuencialmente "debido principalmente a una mayor compensación y a un aumento de los costes informáticos y de infraestructura", y orientó los gastos de explotación no-GAAP del 2º trimestre a aproximadamente 8.300 millones de dólares.
El objetivo de 486 $ de TIKR para las acciones de NVIDIA requiere una TCAC de los ingresos del 20% y acepta la compresión del múltiplo
El modelo de valoración de TIKR sitúa el precio de las acciones de NVIDIA en 486 $, lo que supone un 121% de revalorización con respecto al precio actual de ~220 $, partiendo de la hipótesis intermedia de una TACC de los ingresos del 20% y un margen de ingresos netos del 57%, con una TACC de compresión del PER del (1,6%) anual durante el horizonte de previsión.
La rentabilidad anualizada del caso medio es del 18% a lo largo de 4,7 años, lo que significa que el modelo no requiere una expansión múltiple para alcanzar el objetivo.
La cuestión de inversión que se plantean ahora las acciones de NVIDIA es si un negocio que crece hoy al 85% puede mantener la TCAC del 20% que exige el caso medio a lo largo de un ciclo que incluye los costes de rampa de Vera Rubin, los ingresos de China excluidos de las previsiones y unos gastos de explotación que, según las previsiones, crecerán por encima del 40% durante todo el año fiscal.
El caso alcista y el caso bajista para las acciones de NVIDIA comparten el mismo resultado del primer trimestre. El desacuerdo estriba en la duración.
Los argumentos alcistas se basan en la ampliación del ciclo de productos y la diversificación: Blackwell es el lanzamiento más rápido de la historia de la compañía, Vera Rubin se lanzará en el tercer trimestre y el segmento de centros de datos de mayor crecimiento es uno de los que NVIDIA atiende casi sin competencia.
El argumento en contra no es que el negocio esté roto, sino que el ritmo actual se enfrenta a presiones simultáneas: Los ingresos de China han desaparecido sin fecha de retorno, los costes crecen casi un 50% interanual y la mayor fuente de ingresos (Hyperscale, con 38.000 millones de dólares) ya se está ralentizando en relación con el resto del negocio.
La síntesis es que las acciones de NVIDIA tienen el precio de una empresa que convierte un trimestre de crecimiento del 85% en una CAGR a largo plazo del 20% sin perder margen ni múltiplo, lo que el primer trimestre hace plausible pero los dos siguientes confirmarán o complicarán.
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