Estadísticas clave - Analog Devices (ADI)
- Precio actual: ~398 $ (20 de mayo de 2026)
- Ingresos en el segundo trimestre del ejercicio 2026: 3.620 millones de dólares, un 37% más interanual y un 15% intertrimestral.
- BPA ajustado del 2T 2026: 3,09 $, un 67% más interanual
- Previsión de ingresos para el tercer trimestre del ejercicio 2026: 3.900 millones de dólares (punto medio), más o menos 100 millones de dólares.
- Previsión de BPA ajustado para el 3T 2026: 3,30 $ (punto medio), más o menos 0,15 $.
- Precio objetivo del modelo TIKR: 601 $.
- Alza implícita: ~51
Analog Devices registra unos ingresos récord de 3.620 millones de dólares gracias a la irrupción de los sectores industrial y de centros de datos
Analog Devices(ADI) registró unos ingresos trimestrales récord de 3.620 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, un 37% más interanual y terminando por encima del extremo superior de la orientación de la gestión.
El beneficio por acción ajustado alcanzó la cifra récord de 3,09 dólares, un 67% más que en el mismo periodo del año anterior y por encima del límite superior de las previsiones, según declaró el director financiero Richard Puccio en la conferencia sobre resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026.
El sector industrial, que representó el 50% de los ingresos del segundo trimestre, fue el principal motor de crecimiento, con un aumento del 20% secuencial y del 56% interanual.
Según Puccio, todos los subsegmentos industriales crecieron de forma secuencial e interanual, con los sectores aeroespacial y de defensa, ATE, pruebas y mediciones electrónicas y el mercado general a la cabeza.
Las comunicaciones representaron el 15% de los ingresos y aumentaron un 22% secuencial y un 79% interanual.
El centro de datos, que ahora representa más del 75% de los ingresos de comunicaciones, aumentó más del 90% interanual, impulsado por las carteras óptica y de energía, según Puccio.
Automoción representó el 24% de los ingresos, con un aumento del 8% secuencial y del 2% interanual, y los ingresos de BMS crecieron dos dígitos interanuales por primera vez en dos años, según Puccio.
Consumo representó el 11% de los ingresos trimestrales, sin variación secuencial y con un aumento interanual del 23%.
Según Puccio, el margen operativo del segundo trimestre fue del 49%, con un aumento de 350 puntos básicos secuencialmente y de 780 puntos básicos interanualmente.
Según Puccio, el margen bruto del trimestre fue del 73%, 180 puntos básicos más de forma secuencial y 360 puntos básicos más de forma interanual, gracias a una combinación favorable, una mayor utilización y los precios.
Para el tercer trimestre del ejercicio 2026, la dirección estimó unos ingresos de 3.900 millones de dólares (punto medio) y un beneficio por acción ajustado de 3,30 dólares (punto medio), con un margen operativo previsto del 49% más o menos 100 puntos básicos, según Puccio.
ADI también anunció la adquisición prevista de Empower Semiconductor, con el objetivo de utilizar la tecnología de reguladores de tensión integrados y condensadores de silicio de Empower en plataformas de aceleradores de inteligencia artificial, según el consejero delegado Vincent Roche.
En los últimos 12 meses, ADI ha devuelto 5.000 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones, según Puccio.
El margen operativo de ADI se amplía hasta el 49% mientras se desarrolla todo el ciclo de recuperación
La cuenta de resultados muestra una empresa que ha pasado de la contracción a la aceleración generalizada, con todos los indicadores clave de márgenes situándose ahora muy por encima de los niveles mínimos del año anterior.
Los ingresos alcanzaron un mínimo de 2.160 millones de dólares en el trimestre de mayo de 2024, antes de recuperarse de forma constante: 2.310 millones de dólares, 2.440 millones de dólares, luego una modesta caída a 2.420 millones de dólares antes de volver a acelerarse a través de 2.640 millones de dólares, 2.880 millones de dólares, 3.080 millones de dólares, y ahora 3.160 millones de dólares en enero de 2026 y 3.620 millones de dólares en el trimestre de abril de 2026 reportado esta semana.
El margen bruto siguió el mismo arco, recuperándose del 55% a mediados de 2024 al 61% en mayo de 2025, el 63% en noviembre de 2025 y el 65% en enero de 2026.
Puccio señaló en la presentación de resultados que el margen bruto del segundo trimestre, del 73%, superó ligeramente las expectativas internas debido a una combinación y una utilización mejores de lo previsto, y que en el tercer trimestre se producirá un descenso secuencial de aproximadamente 50 puntos básicos debido a la ausencia de un beneficio único en la revalorización del canal en el segundo trimestre.
Los ingresos de explotación aumentaron considerablemente durante la recuperación, pasando de 390 millones de dólares en mayo de 2024 a 500 millones, 570 millones, 560 millones, 680 millones, 820 millones, 940 millones y 1.050 millones de dólares hasta enero de 2026, con un margen de explotación que pasó del 18% al 33% en ese periodo.
Con un margen operativo no GAAP del 49% en el segundo trimestre del ejercicio 2026, la empresa ha alcanzado lo que la dirección describió como un techo a corto plazo dados los actuales niveles de utilización de la fábrica, según Puccio.
Objetivo de 601 dólares de TIKR para las acciones de Analog Devices: Lo que tiene que mantenerse hasta el año fiscal 2027
El modelo de TIKR asigna a las acciones de Analog Devices un objetivo de precio medio de ~601 dólares, lo que representa aproximadamente un 51% de revalorización con respecto al precio actual de ~398 dólares, que se materializará en aproximadamente 4,4 años.
La hipótesis intermedia supone una TCAC de los ingresos del 9,6% y un margen de beneficio neto del 38,5%, con un crecimiento del BPA compuesto del 11,4% anual durante el periodo de previsión.
El modelo incorpora una compresión del múltiplo PER del 2,0% anual en el caso medio, lo que significa que el objetivo se alcanza a pesar de que la acción se abarata sobre la base del múltiplo, lo que establece un listón alto para que el crecimiento de los beneficios soporte la rentabilidad.
La cifra récord del segundo trimestre y la guía del tercer trimestre refuerzan la trayectoria de los beneficios a corto plazo, pero el 51% de subida depende de que ADI mantenga el crecimiento hasta bien entrado el año fiscal 27 y más allá, tanto en la recuperación cíclica de la industria como en el desarrollo secular de la infraestructura de IA.
Al precio actual, las acciones de Analog Devices parecen tener en cuenta la fuerte ejecución a corto plazo sin acreditar plenamente la capitalización plurianual incluida en las hipótesis del caso medio del modelo TIKR.
La principal tensión para las acciones de Analog Devices es si la recuperación industrial y el auge de los centros de datos son el comienzo de un ciclo de capitalización plurianual duradero o un auge cíclico que carga de antemano los beneficios y deja las acciones expuestas una vez que el crecimiento se normaliza.
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