Conclusiones clave
- Meta presentó sus Gafas de VR de $1,299.99 el 23 de septiembre, y Mark Gurman de Bloomberg calificó el dispositivo como "la última oportunidad de la VR".
- Si el casco fracasa, los resultados de Meta apenas lo notarán: sus aplicaciones generaron más de $5 de ingreso operativo por cada $1 que perdió Reality Labs en 2025.
- El margen operativo de Meta fue del 41.4% en el año fiscal 2025, incluso después de que Reality Labs perdiera $19,190 millones.
- Gurman considera a Meta el actor número uno en gafas inteligentes, y esa es la historia de hardware que hay que seguir.
Meta Platforms (META) presentó su dispositivo de VR más ligero hasta la fecha en su evento Connect el 23 de septiembre. Las Gafas de VR Meta de $1,299.99 pesan unos 100 gramos porque el procesador, la batería y el almacenamiento se encuentran en una unidad separada de 300 gramos. Están previstas para la primavera de 2027.
En el episodio del 8 de octubre del podcast Power On de Bloomberg, Vlad Savov dijo que el lanzamiento resolvería una vieja pregunta: "¿Era el hardware lo que la estaba frenando, o era el contenido?".
Mark Gurman de Bloomberg, más conocido por sus filtraciones sobre Apple, lo expresó de manera más directa:
"Esta es la última oportunidad de la VR. Si este dispositivo, con este peso, este precio y esta funcionalidad, no es lo que hace exitosa a la VR, nada lo será".
Sin presión, entonces.
Dos historias de hardware muy diferentes
Gurman es pesimista respecto a la VR, aunque tiene muchos elogios para el resto del hardware de Meta. Cree que la decisión de Meta de poner sus gafas inteligentes bajo las marcas Ray-Ban y Oakley "pasará a la historia como un gran caso de éxito en los libros de texto de negocios".
Sobre las gafas inteligentes y la computación espacial en general, fue aún más claro: "Tienes que mirar a Meta y considerarlos el actor número uno en el espacio".
Esa ventaja importa porque Apple (AAPL) es el rival que todos esperan. Gurman cree que Apple lanzará gafas inteligentes y que "serán muy exitosas solo por la marca Apple". También dijo: "Apple todavía está a un año de distancia".
Hasta ahora, las gafas parecen un éxito, pero el casco aún no está probado, y no ha salido barato.
La factura hasta ahora
Meta no reporta los resultados de la VR por separado. Según el informe anual de Meta, Reality Labs, que incluye tanto los cascos como las gafas, perdió $19,190 millones en 2025, frente a $17,730 millones en 2024. En el mismo año, el segmento Familia de Aplicaciones obtuvo $102,470 millones de ingreso operativo.
En otras palabras, las aplicaciones generaron más de $5 por cada $1 que perdió Reality Labs. Es por eso que el margen operativo consolidado de Meta se ha mantenido alto a través de años de esas pérdidas…
Aquí está el cálculo del año más reciente. El ingreso operativo de Meta fue de $83,280 millones sobre unos ingresos de $200,970 millones en 2025. Sumando de nuevo la pérdida de Reality Labs, el ingreso operativo habría sido de $102,470 millones, o un margen de aproximadamente el 51%. Así que Reality Labs le cuesta a Meta unos 10 puntos porcentuales de margen, y Meta aún mantuvo un 41.4%, muy por encima del promedio.
Zuckerberg puede permitirse seguir adelante
El presentador de Decoder, Nilay Patel, señaló esto en su episodio del 8 de octubre mientras hablaba de que Meta regala su agente de IA Muse de forma gratuita. En sus palabras, Meta tiene "un negocio publicitario gigante que imprime dinero", y "se ha demostrado que Mark Zuckerberg está dispuesto a gastar dinero intentando ganar un mercado, como lo hizo con Reality Labs durante años y años y años".
"Y pueden simplemente mantenerlo hasta que funcione".
El flujo de caja lo respalda…
El flujo de caja libre bajó de $54,100 millones en el año fiscal 2024 a $46,100 millones en el año fiscal 2025, lo que aún deja a Meta con decenas de miles de millones de dólares al año después de pagar su gasto en centros de datos y dispositivos.
Por supuesto, las pérdidas no se están reduciendo. Reality Labs perdió más en 2025 que en 2024, y un casco que no se enviará hasta la próxima primavera no va a cambiar eso pronto.
Esta es la cuestión: Wall Street no está contando con la VR
Si las Gafas de VR fracasan, el impacto en los resultados es pequeño. Los analistas esperan que el BPA normalizado de Meta aumente de $29.68 en el año fiscal 2025 a $39.66 para el año fiscal 2028…
Un casco de $1,300 que no estará en los estantes hasta la primavera de 2027 nunca iba a mover estos números, y nada de lo que vi en Connect me hace pensar que los analistas recortarán sus estimaciones.
Las gafas son donde yo miraría en su lugar. Savov lo expresó bien en Power On: "Meta está diciendo que la IA, y nuestra IA en particular, es la única razón por la que tenemos hardware". Ahora, para mi propia especulación. Si Meta está realmente muy adelantada en gafas inteligentes, podría poner su IA frente a las personas todo el día, todos los días, y un casco de VR de nicho no puede hacer eso.
Entonces, ¿es esta la última oportunidad de la VR?
Para la VR, Gurman puede tener razón. Si un casco de 100 gramos no puede convencer a la gente, es difícil ver qué lo hará.
Sin embargo, para los accionistas de Meta, un fracaso parece un experimento costoso que el negocio publicitario puede pagar fácilmente. La empresa ya lidera en gafas inteligentes, y ese es el hardware que podría importar más.
La primera prueba real llega cuando las Gafas de VR salgan a la venta en la primavera de 2027. La otra son las gafas de Apple, que Gurman dice que están a unos un año de distancia. Hasta entonces, observa las pérdidas de Reality Labs en cada informe trimestral.
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