Estadísticas Clave para la Acción de Costco
- Precio Actual: $942.25
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,450
- Objetivo del Mercado (Street Target): ~$1,058
- Rentabilidad Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / año
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¿Qué Ocurrió?
Costco Wholesale (COST) enfrentó una pregunta directa en su llamada de resultados del cuarto trimestre fiscal el 24 de septiembre. El analista de UBS Michael Lasser dijo que, según su estimación, alrededor de $100 millones en reembolsos arancelarios destinados a reducir precios aún no habían cambiado la tendencia de ventas mensuales. El CFO Gary Millerchip respondió que las ventas comparables excluyendo gasolina y divisas se habían mantenido en un rango del 6% al 7% durante aproximadamente un año.
El comunicado de ventas de septiembre del 7 de octubre fue el primer dato mensual desde ese intercambio. El tráfico comparable aumentó un 4,7% a nivel mundial en las cinco semanas terminadas el 4 de octubre, frente al 3,3% en el cuarto trimestre de 16 semanas. Las ventas netas aumentaron un 13,0% a $30.020 millones, según los materiales de relaciones con inversores de Costco. Las acciones habían cerrado a $942,25 antes de que el comunicado se publicara después del horario de mercado.
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Excluyendo Gasolina, Más Visitas Hicieron el Trabajo
Las ventas comparables aumentaron un 11,4%, o un 7,6% excluyendo los precios de la gasolina y las divisas. Eso está por encima tanto del rango de Millerchip como del ritmo ajustado del 6,7% del cuarto trimestre. Un Día del Trabajo posterior añadió poco más de medio punto porcentual a las ventas comparables totales, por lo que parte de la ganancia proviene del calendario.
Dentro de septiembre, el tráfico creció más rápido que el gasto por visita. El ticket promedio excluyendo gasolina y divisas aumentó un 2,8%, frente a un crecimiento del tráfico del 4,7%. Los productos no alimenticios crecieron a un ritmo alto de un solo dígito, liderados por tarjetas de regalo, artículos para el hogar y artículos deportivos, según Andrew Yoon, Vicepresidente Asistente de Finanzas y Relaciones con Inversores.
La gasolina subyace a ambas tendencias. El precio promedio por galón aumentó un 32,8%, añadiendo aproximadamente 3,8 puntos porcentuales a las ventas comparables reportadas, y los galones comparables crecieron a un ritmo alto de un solo dígito. En la llamada del Q4, Millerchip dijo que a medida que los socios compran más gasolina, "tendemos a encontrar que visitan con más frecuencia". Septiembre se ajusta a ese patrón, aunque un mes de cinco semanas con ayuda festiva no lo prueba. La gasolina también pesa sobre el margen de beneficio: el margen bruto reportado del Q4 cayó 11 puntos básicos al 11,02%, pero subió 20 puntos básicos excluyendo la inflación de la gasolina.
Un Crecimiento Más Lento de Socios Pone el Peso en las Visitas
El analista de Truist Scot Ciccarelli dijo en la llamada del Q4 que el crecimiento de la membresía se había ralentizado durante ocho trimestres consecutivos. Millerchip dijo que el ritmo reciente es probablemente más típico. Con la base de socios creciendo más lentamente, las ganancias en ventas dependen más de la frecuencia con la que los socios existentes compran.
La valoración ya refleja ciertas dudas. Costco cotiza a aproximadamente 41 veces las ganancias normalizadas de los Próximos Doce Meses (NTM), frente a aproximadamente 49 veces a finales de agosto de 2025. El objetivo promedio del mercado (Street mean target) de aproximadamente $1,058 se sitúa aproximadamente un 12% por encima del precio, frente a aproximadamente $1,077 al cierre del año fiscal el 30 de agosto. Las calificaciones se sitúan en 20 Compra, 4 Supera el Rendimiento, 13 Mantener, 1 Rendimiento Inferior y 1 Venta.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $942.25
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,450
- Rentabilidad Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / año
El caso medio de TIKR apunta a alrededor de $1,450 para el 31 de agosto de 2031, aproximadamente un 54% por encima de $942,25, o aproximadamente un 9% anual. Este artículo utiliza el caso medio como escenario central.
El consenso ofrece una verificación cruzada. Las estimaciones de los analistas de TIKR proyectan que los ingresos totales aumenten desde $303.150 millones en el año fiscal 2026 hasta aproximadamente $434.000 millones en el año fiscal 2031, alrededor de un 7% anual. El margen neto normalizado pasa del 3,0% a aproximadamente el 3,3%, y el Beneficio por Acción (EPS) bajo principios GAAP sube de $20,76 a aproximadamente $33, alrededor de un 9,5% anual. Si esas estimaciones se mantienen, una rentabilidad cercana al 9% anual requiere que el P/E se mantenga cerca del nivel actual.
Para que se materialice el potencial alcista, las estimaciones necesitan aumentar. El consenso de ingresos para el año fiscal 2027 de aproximadamente $328.000 millones permaneció esencialmente sin cambios el 8 de octubre respecto al 30 de septiembre. El riesgo a la baja es otro ajuste del múltiplo como el ocurrido desde agosto de 2025, que podría absorber la mayor parte de la ganancia en beneficios. El objetivo es un escenario, no un pronóstico.
Conclusión
La próxima prueba son las ventas de octubre, que cubren las cuatro semanas terminadas el 1 de noviembre. Sin el efecto de un cambio festivo que ayude, dos lecturas confirmarían septiembre como un punto de inflexión: un tráfico superior al 3,3% del Q4 y ventas comparables ajustadas por encima del rango del 6% al 7% de Millerchip. Un retorno hacia el 5,4% de agosto volvería a poner el múltiplo de 41 veces bajo presión.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Costco?
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