Estadísticas Clave para la Acción de Micron
- Precio Actual: $1,088.00
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$1,516
- Objetivo del Mercado: ~$1,555
- Rentabilidad Total Potencial: ~39%
- TIR Anualizada: ~7% / año
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¿Qué Sucedió?
Micron Technology (MU) hizo crecer su negocio de NAND más rápido que el de DRAM en el cuarto trimestre fiscal de 2026. Según los materiales de relaciones con inversores de la empresa, los ingresos por NAND alcanzaron un récord de $14,100 millones, un aumento del 526% respecto al año anterior, frente a un crecimiento del 343% para DRAM. NAND sigue siendo el negocio más pequeño, con un 26% de los ingresos, y la mayor parte de su última ganancia secuencial provino del precio, no del volumen.
El sindicato de la planta de Micron en Taoyuan, Taiwán, anunció el 7 de octubre que había obtenido autorización para hacer huelga. Las acciones aún cerraron con una subida del 4.06% a $1,088.00 ese día, sin que se identificara un único catalizador para la ganancia. El caso medio del modelo de TIKR sitúa la acción alrededor de $1,516 para el 31 de agosto de 2031, aproximadamente un 7% anual.
Las SSD para Centros de Datos Llegaron a Representar Dos Tercios del NAND de Micron
Los ingresos por SSD para centros de datos alcanzaron casi $10,000 millones en el cuarto trimestre fiscal, más de 10 veces el trimestre del año anterior y más de dos tercios de los ingresos por NAND. El Presidente y CEO Sanjay Mehrotra vinculó el salto a las cargas de trabajo de IA: "En NAND, el almacenamiento de memoria de contexto de IA utilizado para la descarga de caché KV y las oportunidades de desplazamiento de HDD están expandiendo el mercado direccionable para las SSD". La caché KV es la memoria de trabajo que un modelo de IA construye mientras responde a un prompt, por lo que moverla a las SSD convierte al almacenamiento en parte de cómo los modelos de IA atienden a los usuarios.
El CFO Mark Murphy dijo que los envíos de bits de NAND aumentaron aproximadamente un 10% respecto al tercer trimestre fiscal, mientras que "Los precios aumentaron aproximadamente un 30%, impulsados por las condiciones restrictivas de la industria de NAND". Dado que se espera que la oferta propia de NAND de Micron crezca menos que la de la industria en el año calendario 2026, la mayor parte del salto secuencial del 42% en los ingresos provino del precio. Esa ganancia del 30% es el número más expuesto del trimestre, porque es la parte que se revierte si la oferta alcanza a la demanda.
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Los Analistas Ya Prevén una Caída en las Ganancias para el Año Fiscal 2030
El consenso sitúa el BPA normalizado de Micron cerca de $206 en el año fiscal 2028 y alrededor de $139 en el año fiscal 2030, una caída de aproximadamente un tercio. Esos años posteriores se basan en una cobertura escasa: TIKR muestra cinco analistas para los ingresos del año fiscal 2030 y uno para el año fiscal 2031, donde el BPA cae a alrededor de $69. A $1,088.00, la acción cotiza por menos de 8 veces la estimación del año fiscal 2030 y alrededor de 16 veces la del año fiscal 2031.
Los fabricantes de memoria cotizan muy por debajo de otras acciones de chips en TIKR: Micron se sitúa cerca de 5x el EV/EBITDA a 12 meses, frente a cerca de 3x para SK hynix (000660) y el fabricante de flash Kioxia (285A), y alrededor de 25x para ASML (ASML) e Intel (INTC).
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $1,088.00
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$1,516
- Rentabilidad Total Potencial: ~39%
- TIR Anualizada: ~7% / año
El resumen del modelo para 2031 muestra solo el caso medio, por lo que ese es el caso utilizado aquí. Una rentabilidad total aproximada del 39% desde $1,088.00 se traduce en aproximadamente un 7% anual, y el objetivo medio del mercado de ~$1,555 ya se sitúa por encima de esa cifra de 2031.
A lo largo de su ventana de pronóstico completa hasta el año fiscal 2036, el caso medio asume un crecimiento de ingresos de alrededor del 12% anual y márgenes de ingreso neto de alrededor del 61%, muy por encima del margen aproximado del 37% en la única estimación del año fiscal 2031. El principal riesgo es el precio una vez que la fábrica de NAND de Micron en Singapur comience su producción, prevista para la segunda mitad del año calendario 2028. Si la oferta se mantiene restrictiva hasta 2028 como espera la dirección, la caída proyectada para el año fiscal 2030 parece demasiado severa. Si la estimación del año fiscal 2031 de alrededor de $69 resulta correcta, el caso medio parece generoso.
Conclusión
El próximo informe de Micron cubre el trimestre que termina a finales de noviembre. Si el crecimiento de bits de NAND supera al crecimiento de ingresos por NAND, los precios cayeron, y el 526% comienza a parecer cíclico. Si los precios siguen subiendo más rápido que los bits, las estimaciones para el año fiscal 2030 tienen margen para subir.
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