Estadísticas clave de las acciones de Home Depot
- Precio actual: $285.77
- Precio objetivo (medio): ~$440
- Objetivo del mercado: ~$378
- Rentabilidad total potencial: ~54%
- TIR anualizada: ~10% / año
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¿Qué pasó?
The Home Depot (HD) recibió una nueva recomendación de Compra el 6 de octubre de 2026, cuando Melius Research inició cobertura con un precio objetivo de $397. La llamada llegó con la tasa hipotecaria a 30 años en 7.28% al 1 de octubre, su lectura más alta de Freddie Mac desde noviembre de 2023. Las acciones subieron un 1.97% a $286.69 ese día y cerraron en $285.77 el 7 de octubre, aproximadamente un 3% por encima del mínimo de 52 semanas de TIKR de $277.15. Los materiales de relaciones con inversores de la empresa muestran que las previsiones para el año fiscal 2026 se reafirmaron en un crecimiento de ventas comparables plano al 2%. Su director financiero dice que el cambio de demanda que Melius espera no ha comenzado.
Melius está comprando un cambio que la dirección aún no ve
Melius calificó a ambos centros de mejoras para el hogar, Home Depot y Lowe's (LOW), como Compra mientras se volvía negativo sobre la mayoría de los constructores de viviendas. Sus analistas calificaron el aumento de la oferta de viviendas existentes como "quizás la tendencia más importante para el ecosistema de la vivienda". Esperan que esa tendencia continúe durante al menos dos o tres años e impulse un "punto de inflexión positivo similar a un punto de inflexión" en las ventas de viviendas existentes y la demanda de reparaciones y remodelaciones. El objetivo de $397 se sitúa por encima de la media del mercado de aproximadamente $378, y TIKR cuenta con 18 Compra, 4 Supera y 14 Mantener.
La dirección no está llamando a ese cambio. "No vemos nada que nos diga que hay un punto de inflexión", dijo Richard McPhail, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, el 15 de septiembre. McPhail también ha supervisado las subsidiarias Pro desde que el CEO Ted Decker comenzó una licencia médica temporal en agosto, que la empresa dijo que esperaba que durara unos meses.
El mercado se ha puesto del lado de McPhail. El P/E NTM de Home Depot cayó de aproximadamente 25x el 1 de febrero a aproximadamente 19x el 7 de octubre. Durante ese período, el precio de la acción cayó un 23.71%, mientras que las estimaciones de BPA NTM aumentaron un 2.33%, de $15.05 a $15.40. Los inversores ahora valoran a Home Depot más cerca de Lowe's, a aproximadamente 15x, que de TJX Companies (TJX) a aproximadamente 26x.
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La defensa del margen se mantiene en la línea bruta
En la Conferencia Global de Consumo y Retail de Goldman Sachs, McPhail dijo que "hay un malentendido sobre el margen de Pro". SRS y GMS venden categorías con márgenes por debajo del promedio de la empresa, dijo, pero similares a lo que Home Depot gana en esas mismas categorías. Los clientes Pro, añadió, tienen el mismo perfil de margen que los consumidores. Admitió que "podrías ver algunos impactos en la mezcla de productos de vez en cuando".
Los datos de TIKR son consistentes con eso en la línea bruta. El margen bruto fue del 33.38% en el año fiscal 2023 y del 33.32% en el año fiscal 2025. El consenso se sitúa cerca del 33.1% para el año fiscal 2026, coincidiendo con las previsiones de la empresa que incluyen reembolsos de aranceles IEEPA. El margen EBIT cayó del 14.2% al 13.1% durante los mismos años, por lo que la presión está en los costos operativos. McPhail citó "varios miles de millones de dólares de productividad en nuestra base de gastos en los próximos años", pero añadió: "Pretendemos ver esa productividad en forma de mayores ventas". Eso lo convierte más en un plan de ganancia de cuota de mercado que de margen.
El efectivo también se retrasa. El flujo de caja operativo estuvo por debajo del consenso en cada uno de los últimos cinco trimestres en la página de Supera y No Supera de TIKR. El flujo de caja libre del segundo trimestre fiscal de $4.51 mil millones estuvo un 14.11% por debajo de las estimaciones, aunque creció un 21.04% respecto al año anterior. El crédito comercial para los profesionales, parte del modelo de servicio que describió McPhail, es un probable lastre, ya que contabiliza las ventas como cuentas por cobrar antes de que llegue el efectivo.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio actual: $285.77
- Precio objetivo (medio): ~$440
- Rentabilidad total potencial: ~54%
- TIR anualizada: ~10% / año
El caso medio alcanza alrededor de $440 para el 31 de enero de 2031, una rentabilidad total de ~54%, o ~10% anual. El BPA normalizado del consenso de TIKR para el año fiscal que finaliza en enero de 2031 es de aproximadamente $20, por lo que el objetivo equivale a aproximadamente 22x esos beneficios. Eso está por encima del P/E histórico de 20.00x del 7 de octubre. El consenso espera un crecimiento del BPA cercano al 2% para el año fiscal que finaliza en enero de 2027, luego de aproximadamente 6% y 9% en los dos años siguientes. El riesgo principal es el múltiplo: en términos forward cayó de aproximadamente 25x a aproximadamente 19x desde febrero, y el objetivo necesita que se recupere. El potencial alcista viene si el aumento de la oferta de reventa impulsa las remodelaciones antes de esa fecha.
Conclusión
Se espera que Home Depot reporte el tercer trimestre fiscal alrededor del 17 de noviembre, una fecha que no ha confirmado. El consenso se sitúa cerca de $42.7 mil millones en ventas y alrededor de $3.84 en BPA ajustado. Un flujo de caja operativo que cumpla con las estimaciones respaldaría el caso de margen de McPhail. Un sexto fallo consecutivo podría poner de nuevo en juego el mínimo de $277.15.
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