Estadísticas Clave para la Acción de Goldman Sachs
- Precio Actual: $893.46
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,096
- Objetivo del Mercado: ~$1,097
- Rentabilidad Total Potencial: ~23%
- TIR Anualizada: ~5% / año
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¿Qué Sucedió?
El CEO David Solomon de The Goldman Sachs Group (GS) dijo en una conferencia de Barclays el 16 de septiembre, según consta en los materiales de relaciones con inversores de Goldman, que la firma aún no está lista para elevar su objetivo de rentabilidad sobre el capital (ROE) del 14% al 16% a lo largo del ciclo. El ROE es el beneficio obtenido sobre el capital de los accionistas. El de Goldman funcionó a una tasa anualizada del 23,5% en el segundo trimestre y del 21,7% en el primer semestre de 2026, según sus resultados del segundo trimestre. Con las acciones a $893.46 el 5 de octubre, el informe del 13 de octubre pondrá a prueba qué cifra debería descontar la acción.
El Objetivo que Solomon Mantuvo, y lo que Descuenta un Precio de 2,44x Valor Contable
El analista de Barclays Jason Goldberg señaló que Goldman ha estado operando muy por encima del objetivo, que estableció en febrero de 2022 y reafirmó en su Día del Inversor de febrero de 2023. Solomon dijo que en el entorno actual, Goldman va a "ganar por encima de nuestros objetivos" y ha "elevado significativamente los rendimientos base". Aún así mantuvo la línea: "Si con el tiempo tenemos confianza en que los rendimientos a lo largo del ciclo van a ser consistentemente más altos, lo abordaremos. Pero no estamos en ese punto ahora".
La cautela tiene un historial detrás. El ROE anual completo fue del 15,0% en 2025 y del 12,7% en 2024, dentro y por debajo de la banda.
El múltiplo precio-valor contable de una acción (precio de la acción dividido por el valor contable por acción) es igual a su ratio P/E multiplicado por su ROE. Al múltiplo de 2,44x valor contable de Goldman, un ROE del 15% (el punto medio del objetivo) se traduce en aproximadamente 16x ganancias, y un ROE del 19% en aproximadamente 13x. La acción cotiza alrededor de 13x las ganancias normalizadas a futuro. Medido contra el valor contable histórico, el precio ya asume rendimientos en el rango alto de los dos dígitos para el próximo año.
El consenso de TIKR mantiene el ROE cerca del 19% hasta 2028. Luego cae a alrededor del 14,5% en 2029 y alrededor del 16% en 2030, años cubiertos por un solo analista de ingresos. El múltiplo ha caído desde 2,81x el 30 de junio. El 16 de septiembre, las acciones cayeron casi un 4%, bajo el rendimiento de las acciones bancarias que también cayeron después de la subida de tipos de la Reserva Federal, informó Reuters.
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De Dónde Podría Surgir un Piso Más Alto
Solomon señaló a Gestión de Activos y Patrimonio, donde Goldman ha "hablado de nuestra capacidad para impulsar márgenes del 30% en ese negocio y rendimientos en el rango alto de los dos dígitos". Los ingresos del segmento aumentaron un 20% interanual hasta los $4.60 mil millones en el segundo trimestre. También espera "cada vez más poder de fijación de precios con el tiempo" en financiación, al tiempo que advierte que su crecimiento no será una línea recta.
La devolución de capital ayuda a la ratio. Solomon dijo que el dividendo ha pasado de $0.80 por trimestre a $5, y que devolver el capital no utilizado "ayuda a los rendimientos del próximo año". Goldman recompró acciones por valor de $4.00 mil millones en el segundo trimestre.
Las señales a corto plazo van en sentido contrario: un tercer trimestre "mucho más moderado" en la línea de inversiones, provisiones ligeramente superiores al año anterior y mayores costes no relacionados con la compensación. De los 25 analistas que TIKR sigue, 16 califican la acción como Mantener.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $893.46
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,096
- Rentabilidad Total Potencial: ~23%
- TIR Anualizada: ~5% / año
El caso medio alcanza alrededor de $1,096 para el 31 de diciembre de 2030, una rentabilidad total de alrededor del 23%, o alrededor del 5% anual desde $893.46. La tabla de pronóstico de 2025 a 2035 del modelo asume un crecimiento de ingresos cercano al 3% anual y un margen neto de alrededor del 27,5%. Ese margen está por debajo del 28,0% de 2025, y del alrededor del 29% que el consenso espera para 2026. La tabla también asume un P/E que se reduce alrededor de un 2% anual. El potencial alcista surge si el ROE se mantiene cerca del 19% y el múltiplo deja de contraerse. El riesgo a la baja es una repetición del tercer trimestre de 2025, cuando el ROE fue del 14,2%.
Conclusión
Goldman informa antes de la apertura del 13 de octubre. El consenso de BPA GAAP de alrededor de $14 se anualiza a aproximadamente el 15% del valor contable por acción de $367.67 del 30 de junio, el punto medio del objetivo. Un ROE cercano al 18%, a pesar de una renta fija más débil y mayores costes, respaldaría un piso más alto. Un resultado del 15% o inferior respaldaría la cautela de Solomon, y con ella el múltiplo de 2,44x.
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