Estadísticas clave de la acción TXN
- Rendimiento de la semana pasada: consolidando
- Rango de 52 semanas: $140 a $231
- Precio objetivo del modelo de valoración: 328 $.
- Alza implícita: 72,5% en 2,8 años
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¿Qué ha pasado?
Texas Instruments Incorporated (TXN) ha estado bastante tranquila esta semana, a pesar de que la compañía ha seguido añadiendo nuevos titulares de productos. El 25 de marzo, TI dijo que transmitirá por Internet su reunión anual de accionistas el 16 de abril. Eso mantuvo la atención de los inversores en la próxima actualización formal de la compañía y la configuración de las ganancias de abril.
La compañía anunció una arquitectura de alimentación de 800 VDC para los futuros centros de datos de IA con NVIDIA. TI afirma que el diseño reduce la conversión de energía a dos etapas, lo que es importante porque menos pasos de conversión pueden mejorar la eficiencia energética en grandes centros de datos.
Unos días antes, TI comunicó que estaba colaborando con NVIDIA en el desarrollo de robots humanoides. La compañía integró su radar de ondas milimétricas con NVIDIA Jetson Thor y Holoscan, con el objetivo de mejorar la percepción 3D de baja latencia y la conciencia de la seguridad. Esto es importante porque TI vende los chips analógicos, de detección y de alimentación que están detrás de los sistemas de IA, en lugar de los propios aceleradores de IA.
Los inversores también siguen sopesando la operación de 7.500 millones de dólares de TI por Silicon Labs, anunciada en febrero. Según Reuters, la operación amplía la presencia de TI en chips de conectividad inalámbrica utilizados en dispositivos industriales y de consumo, y TI afirma que espera obtener unos 450 millones de dólares anuales de sinergias operativas y de fabricación en los tres años siguientes al cierre. Así pues, la acción está equilibrando el impulso de los productos, la integración de las fusiones y adquisiciones y el próximo informe de resultados, en lugar de reaccionar a un único titular.
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¿Están infravaloradas las acciones de TXN?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 13,1%.
- Márgenes operativos: 34.1%
- Múltiplo PER de salida: 29,5x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 328 $, lo que implica un 72,5% de revalorización total desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 21,8% en los próximos 2,8 años.
La valoración parece convincente sobre el papel, pero sigue dependiendo de una recuperación real de los beneficios. El modelo supone un crecimiento de los ingresos del 13,1% y un margen operativo del 34,1% hasta finales de 2028. Estas hipótesis se acercan a la rentabilidad actual de la empresa, pero exigen que la demanda siga mejorando tras unos años volátiles.
La tendencia financiera reciente ha mejorado, pero sigue estando por debajo del máximo anterior. Los ingresos aumentaron un 13,0% en 2025, hasta 17.700 millones de dólares, tras disminuir tanto en 2023 como en 2024, mientras que el margen operativo mejoró hasta el 34,6% desde el 34,2%. El BPA diluido aumentó un 4,8% hasta 5,45 dólares, lo que muestra una recuperación, pero los beneficios siguen estando muy por debajo de los niveles de 2022.
El flujo de caja también forma parte de la historia. TI generó 7.200 millones de dólares en efectivo de operaciones en 2025, mientras que el flujo de caja libre fue de unos 2.900 millones de dólares según la definición de la empresa en sus materiales de ganancias. Esto es importante porque el múltiplo premium de la acción es más fácil de sostener si el gasto de capital comienza a disminuir y más beneficios se convierten en efectivo.
Aun así, la acción no es obviamente barata con los múltiplos actuales. Las métricas generales muestran a TXN a 29,5 veces el PER NTM y a 19,4 veces el EV/EBITDA NTM, mientras que la última CAGR de ingresos a 3 años fue del -4,1%. Así pues, los inversores ya están pagando por un repunte de la demanda industrial, automovilística y la demanda más reciente vinculada a la IA, más que por una configuración de bajas expectativas.
¿Qué impulsa a TXN en el futuro?
El siguiente catalizador importante son los resultados del primer trimestre, previstos para el 20 de abril. TI pronosticó unos ingresos en el primer trimestre de entre 4.320 y 4.680 millones de dólares y un beneficio por acción de entre 1,22 y 1,48 dólares. Estas cifras son importantes porque mostrarán si la recuperación de finales de 2025 se prolonga hasta 2026.
Los comentarios de la dirección serán tan importantes como los resultados principales. En el comunicado de resultados de enero, TI afirmaba: "El flujo de caja de las operaciones de 7.150 millones de dólares en los últimos 12 meses ha vuelto a poner de manifiesto la fortaleza de nuestro modelo de negocio".
La ejecución de los productos es otro factor clave. Los recientes anuncios de TI vinculan sus chips a centros de datos de inteligencia artificial, robótica y módulos de alimentación aislados, lo que amplía la historia de crecimiento más allá de su base industrial y automovilística tradicional. Si esos productos se traducen en victorias reales de diseño, podrían respaldar tanto el crecimiento de los ingresos como la disposición de los inversores a mantener una valoración superior.
También es probable que la operación con Silicon Labs se mantenga en el punto de mira. TI dijo que espera que la operación se cierre en la primera mitad de 2027, sujeta a aprobaciones, y que genere beneficios por acción en el primer año completo tras el cierre, excluyendo los costes de la operación. Así pues, el mercado seguirá sopesando el riesgo de ejecución a corto plazo frente al beneficio a largo plazo de añadir conectividad inalámbrica a la cartera de productos analógicos e integrados de TI.
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