Estadísticas clave de las acciones de EQT
- Rentabilidad en la última semana: +4.4%
- Rango de 52 semanas: $43.6 to $68.2
- Precio actual: 67,6
¿Qué ha pasado?
EQT Corporation(EQT), el mayor productor de gas natural de Estados Unidos, presentó un BPA ajustado en el cuarto trimestre de 2025 de 0,90 dólares frente a una estimación de consenso de 0,74 dólares, y la acción cotiza ahora a 67,55 dólares, justo por debajo de su máximo de 52 semanas de 68,24 dólares.
El 17 de febrero, la empresa con sede en Pittsburgh anunció un beneficio neto ajustado en el cuarto trimestre de 564 millones de dólares, frente a la estimación del IBES de 480 millones de dólares, al tiempo que anunciaba una oferta pública de adquisición de 1.400 millones de dólares para retirar los pagarés preferentes a corto plazo y acelerar su camino hacia un objetivo de deuda neta de 5.000 millones de dólares.
Elflujo de caja libre atribuible a EQT alcanzó los 2.500 millones de dólares en todo el año 2025, superando tanto el consenso como las expectativas internas, ya que el modelo integrado de la empresa, que combina la producción upstream, la infraestructura midstream y la comercialización de gas, generó unos gastos operativos de arrendamiento por unidad aproximadamente un 50% inferiores a la media de sus homólogos de los Apalaches.
El consejero delegado, Toby Rice, declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "la tormenta invernal Fern creó unas condiciones meteorológicas extremadamente difíciles durante las últimas semanas, pero la perfecta coordinación entre nuestros equipos de midstream, upstream y comercialización de gas tuvo como resultado un impacto insignificante en la producción de EQT", subrayando cómo la plataforma verticalmente integrada de la compañía monetizó los precios máximos del mercado al contado cuando los precios de Transco Station 165 se dispararon por encima de los 130 dólares por MMBtu.
La previsión de EQT de 16.000 millones de dólares en flujo de caja libre acumulado a cinco años, su posición confirmada de compra de GNL a 20 años en el tren 5 de Río Grande de Next Decade y un gasoducto Clarington Connector de 400 MMcf al día dirigido a la demanda de centros de datos de Ohio posicionan colectivamente a EQT para convertir un mercado de gas estadounidense estructuralmente más ajustado en valor compuesto por acción hasta 2030.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de EQT
La oferta pública de adquisición de 1.400 millones de dólares de EQT para retirar pagarés senior, ejecutada en marzo, acelera directamente el desapalancamiento que desbloquea la siguiente fase de asignación de capital de la empresa: crecimiento de las infraestructuras, expansión de los dividendos y recompras oportunistas, todo ello financiado por el flujo de caja libre.
El flujo de caja libre ascendió a 3.000 millones de dólares en 2025, un aumento del 343,6% impulsado por la optimización de la comercialización de la plataforma integrada, y según las estimaciones de TIKR, esa cifra aumenta a 3.800 millones de dólares en 2026 con un margen de FCF del 38,8%, respaldado por 6.850 millones de dólares en EBITDA previsto según TIKR, aunque el consejero delegado Rice indicó 6.500 millones de dólares en la llamada de resultados del cuarto trimestre al precio de la banda reciente.
Aún así, diecisiete opiniones de compra, tres de superación, seis de mantenimiento y una de infravaloración entre 27 analistas apuntan a un objetivo medio de 67,30 $, apenas por encima del cierre actual de 67,55 $, aunque la mediana se sitúa en 69,00 $ y el consenso infravalora las ganancias inesperadas del 1T ya incorporadas al balance de EQT.
El rango objetivo de los analistas abarca desde los 48,00 $ en el extremo inferior hasta los 76,00 $ en el extremo superior: el caso bajista depende de que los precios del gas natural retrocedan desde los niveles de la tormenta invernal Fern, mientras que el techo de 76,00 $ refleja que los analistas empiezan a valorar la demanda estructural de GNL y de centros de datos a los que EQT abastece directamente con el conector Clarington y el tren 5 de Río Grande.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR de caso medio valora EQT en 84,93 dólares en diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 25,7% con una TIR del 4,9%, anclada en una TCAC del 11,0% del BPA durante el periodo de previsión y un margen de beneficio neto que pasa del 21,7% en 2025 a un 30,8% previsto a medida que las inversiones en infraestructuras reducen los costes unitarios y la opcionalidad de comercialización capta los precios máximos.
Actualmente, el mercado valora EQT a 1,03 veces el valor liquidativo por acción, el mismo nivel al que cotizaba cuando el balance contaba con una deuda neta de casi 7.700 millones de dólares, ignorando la rápida trayectoria hacia una deuda neta inferior a 5.000 millones de dólares y el valor opcional de 16.000 millones de dólares en flujo de caja libre acumulativo previsto hasta 2030.
Así pues, la prueba operativa ya está en los números: un LOE por unidad un 50% por debajo de la media de los Apalaches y unos costes de pozo un 13% inferiores año tras año confirman que las hipótesis de expansión de márgenes del modelo TIKR se basan en la estructura de costes real, no en proyecciones.
La revelación del consejero delegado Toby Rice de que EQT cuenta con una capacidad productiva de aproximadamente 12,5 Bcf al día, frente a una producción actual de 6,4 Bcfe al día, indica que el crecimiento del upstream, cuando se activa por la demanda estructural, no requiere nuevos riesgos de recursos.
Además, una caída sostenida de los precios Henry Hub por debajo de 3,00 $ por MMBtu (la unidad estándar que mide el contenido energético del gas natural y la referencia con la que EQT fija los precios de su producción) comprimiría los márgenes de FCF y retrasaría el calendario de desapalancamiento, amenazando directamente la hipótesis del modelo TIKR de 3.800 millones de dólares en flujo de caja libre en 2026.
Los resultados del primer trimestre de 2026, previstos para finales de abril o principios de mayo, confirmarán si el flujo de caja libre de EQT en febrero, cercano a los 1.000 millones de dólares, se tradujo en el resultado trimestral récord que el director financiero Jeremy Knop proyectó el 18 de febrero, con la deuda neta saliendo por debajo de los 6.000 millones de dólares como cifra a vigilar.
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