Estadísticas clave de las acciones de ABNB
- Rentabilidad de la semana pasada: -7,3
- Rango de 52 semanas: 100 $ a 143 $.
- Precio objetivo del modelo de valoración: 155
- Alza implícita: 26,5% en 2,8 años
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¿Qué ha pasado?
Airbnb (ABNB) cerró a 123 dólares el 27 de marzo, un 7,3% menos en la semana. El retroceso se produjo durante un tramo débil para las acciones de EE.UU., con Reuters describiendo el tono general como pesimista. Los valores del sector de los viajes se recuperaron a corto plazo a principios de semana, después de que las aerolíneas apuntaran a una fuerte demanda en primavera, pero Airbnb terminó la semana a la baja.
Los titulares de empresas concretas también fueron dispares. El 26 de marzo, Reuters informó de que el director y cofundador Joe Gebbia vendió acciones de Airbnb por valor de unos 7,6 millones de dólares, con precios de venta que oscilaron entre los 130 y los 133 dólares por acción. Las ventas de iniciados no cambian los resultados operativos de Airbnb, pero pueden pesar en el sentimiento cuando una acción ya está bajo presión.
Los inversores también estaban digiriendo la refinanciación de la deuda de Airbnb en marzo. Airbnb dijo que utilizó los ingresos de una oferta de bonos preferentes de 2.500 millones de dólares para reembolsar 2.000 millones de dólares de bonos preferentes convertibles al 0% que vencían en marzo de 2026. El movimiento amplía el perfil de vencimiento, pero también sustituye los convertibles que vencen por deuda con cupones, lo que es importante incluso para una empresa con un gran colchón de efectivo.
Al mismo tiempo, los titulares sobre la demanda siguieron siendo constructivos. Reuters informó de que Airbnb vio cómo las búsquedas de estancias en Boston aumentaban casi un 600% para BTS y más de un 70% para Coachella, y otro artículo de Reuters decía que el 86% de los viajeros encuestados estaban interesados en escapadas rurales. Esas señales apoyan el telón de fondo de los viajes, pero no fueron suficientes para detener el retroceso de esta semana.
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¿Están infravaloradas las acciones de ABNB?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 10,6%.
- Márgenes operativos: 20,8
- Múltiplo PER de salida: 24,4x
A partir de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 155,43 $, lo que implica una rentabilidad total del 26,5% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 8,9% en los próximos 2,8 años.
Este perfil de rentabilidad parece razonable, pero no especialmente barato. Una rentabilidad anualizada del 8,9% está por debajo del nivel superior al 10% que buscan muchos inversores a largo plazo. Así que Airbnb parece más cerca de una valoración justa que de una infravaloración profunda al precio actual.
El negocio en sí sigue siendo fuerte. Airbnb generó 12.200 millones de dólares de ingresos en 2025, un 10% más, y la dirección dijo que el cuarto trimestre registró su mayor crecimiento del VAB en más de dos años. El margen bruto se mantuvo alto, y la compañía terminó 2025 con alrededor de 11.000 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo, inversiones a corto plazo y efectivo restringido.
La rentabilidad también es sólida, pero el crecimiento ya no está en modo de hipercrecimiento. El crecimiento de los ingresos se ralentizó del 18,1% en 2023 al 11,9% en 2024 y al 10,3% en 2025, mientras que el BPA diluido cayó un 1,9% en 2025 según los datos financieros facilitados. Esto ayuda a explicar por qué las acciones cotizan ahora a múltiplos de valoración más moderados que durante el repunte posterior a la pandemia.
La cuestión clave es si Airbnb puede mantener su crecimiento por encima del 10% sin renunciar al margen. La dirección de la empresa pronosticó unos ingresos en el primer trimestre de entre 2.590 y 2.630 millones de dólares, es decir, un crecimiento del 14% al 16%, y dijo que el crecimiento de los ingresos en todo el año 2026 debería acelerarse al menos hasta los dos dígitos bajos.
Si Airbnb consigue esto al tiempo que mantiene los márgenes cerca de los niveles actuales, la valoración puede funcionar, pero las acciones no parecen estar obviamente mal valoradas hoy en día.
¿Qué impulsa a ABNB ABNB en el futuro?
El siguiente catalizador importante son los resultados del primer trimestre. Los inversores se centrarán en si los ingresos se sitúan dentro o por encima de la horquilla prevista de entre 2.590 y 2.630 millones de dólares. También se fijarán en las noches y plazas reservadas, el ADR y la tasa de ocupación, ya que estas métricas muestran si el crecimiento procede de más viajes, mejores precios o una mayor monetización.
La demanda de viajes es otro factor importante. Reuters informó de que las aerolíneas estadounidenses están registrando una fuerte demanda en primavera, incluso con el aumento de los costes del combustible, y las propias actualizaciones de Airbnb de marzo apuntaban a un gran interés por los viajes de conciertos y las escapadas rurales. Si esas tendencias se convierten en reservas durante el verano, deberían respaldar el crecimiento del VAB y de los ingresos.
La expansión de los productos y la IA también son fundamentales. Brian Chesky dijo que Airbnb está "escalando nuevos negocios y la IA con disciplina", y la compañía dijo que planea expandir su piloto de hoteles boutique e independientes a otros mercados clave a finales de este año. Airbnb también dijo que su herramienta de atención al cliente de IA ahora resuelve alrededor de un tercio de los problemas sin necesidad de un agente humano, lo que podría ayudar a la calidad y eficiencia del servicio con el tiempo.
Por último, los inversores observarán cómo evoluciona la estructura de capital tras la refinanciación de marzo. Airbnb sigue teniendo un sólido balance, y continuó con grandes recompras en 2025, incluidos 1.100 millones de dólares en el cuarto trimestre. Eso da flexibilidad a la gestión, pero el próximo movimiento de la acción probablemente dependerá más del crecimiento de las reservas y la ejecución que de la ingeniería financiera.
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