Estadísticas clave de las acciones de Walmart
- Rendimiento de la semana pasada: +1.8%
- Rango de 52 semanas: $80 a $135
- Precio objetivo del modelo de valoración: 147 $.
- Alza implícita: 19,4% en 2,8 años
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¿Qué ha pasado?
Walmart (WMT) se mantuvo bien esta semana, a pesar de la volatilidad del mercado en general. Los inversores buscaban negocios defensivos, y Walmart sigue encajando en ese perfil porque el tráfico de comestibles es más estable que muchas categorías minoristas discrecionales. Eso fue importante, ya que Reuters informó de que el S&P 500 había caído casi un 4% desde que comenzó la guerra de Irán, mientras que los precios del petróleo subieron más de un 30% y volvieron los temores inflacionistas.
La empresa también mantuvo su relevancia porque el contexto minorista seguía siendo saludable. Se espera que el gasto en Semana Santa en Estados Unidos alcance la cifra récord de 24,9 billones de dólares en 2026, un 5,5% más que el año pasado. Para un minorista con una gran exposición a la alimentación, la mercancía general y la temporada, esto apoya la idea de que la demanda de los consumidores no se ha roto.
Al mismo tiempo, los inversores también estaban atentos a la competencia en el reparto. Reuters informó de que FedEx lanzó un servicio de entrega en el mismo día con OneRail, mientras que Amazon, Walmart y Target están ampliando sus opciones de entrega en el mismo día y al día siguiente.
A finales de la semana también se prestó cierta atención a la actividad de información privilegiada. El 10 de marzo, Walmart informó de que Doug McMillon había adoptado un plan de negociación conforme a la norma 10b5-1, y el 26 de marzo el formulario 4 mostró una venta en el marco de ese plan. Estos documentos no apuntan a un cambio en las operaciones de Walmart, pero pueden afectar al sentimiento cuando una acción cotiza cerca de sus máximos.
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¿Están infravaloradas las acciones de Walmart?
Bajo los supuestos del modelo de valoración realizados hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 5%
- Márgenes operativos: 4.4%
- Múltiplo PER de salida: 42x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 147 USD, lo que implica una rentabilidad total del 19,4% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 6,4% en los próximos 2,8 años.
Esta configuración sugiere que Walmart parece sólida, pero no evidentemente barata. Una rentabilidad anualizada del 6,4% está por debajo del nivel del 10% que muchos inversores a largo plazo suelen desear. El mayor problema es que el modelo sigue asumiendo un PER de salida de 42,0x, que está por encima del PER histórico a 5 años de Walmart de 27,6x y de su PER histórico a 10 años de 24,1x del modelo de valoración que proporcionaste.
Los fundamentos del negocio ayudan a explicar por qué el mercado está dispuesto a pagar más. Walmart generó 713.200 millones de dólares de ingresos en el ejercicio fiscal 2026, un 4,7% más, mientras que los ingresos de explotación aumentaron hasta 29.800 millones de dólares y el BPA diluido aumentó un 13,3% hasta 2,73 dólares. La empresa también produjo 41.600 millones de dólares de flujo de caja operativo y 14.900 millones de flujo de caja libre, lo que le da margen para dividendos, recompras e inversiones en la cadena de suministro.
La combinación de beneficios de Walmart también está mejorando. En su comunicado del cuarto trimestre fiscal, la empresa dijo que el comercio electrónico mundial creció un 24%, mientras que los ingresos procedentes de negocios con mayores márgenes, como la publicidad y los ingresos por afiliación, también aumentaron. Esto ayuda a explicar por qué los inversores están asignando a Walmart un múltiplo más alto que el de un minorista tradicional de bajo crecimiento.
Aun así, la valoración deja menos margen de error. La valoración a futuro de Walmart en su visión general muestra alrededor de 42,1x NTM P/E y 21,3x NTM EV/EBITDA, mientras que su margen operativo es sólo del 4,2%. Así pues, la acción sólo puede justificar una prima si sigue aumentando los ingresos digitales, protegiendo los márgenes y arrebatando cuota a rivales más débiles.
¿Qué impulsa a las acciones de Walmart en el futuro?
El próximo gran catalizador es el esperado informe de Walmart del primer trimestre de 2027, que se publicará el 14 de mayo. Los inversores querrán ver si el crecimiento de las ventas se mantiene estable después de que los ingresos fiscales de 2026 aumentaran un 4,7%. También vigilarán de cerca los ingresos de explotación, porque las pequeñas ganancias de margen importan mucho en un negocio tan grande.
Los últimos comentarios de la dirección siguen dando forma a la historia. En la llamada de resultados de febrero, Doug McMillon dijo que Walmart está ganando cuota de mercado y tiene impulso en el mercado, la publicidad y la membresía. Estos negocios son importantes porque suelen tener mejores márgenes que las ventas minoristas básicas, por lo que pueden aumentar los beneficios más rápidamente que los ingresos con el tiempo.
La ejecución en el cumplimiento es otro factor clave. Walmart sigue beneficiándose de su gran base de tiendas, pero el informe de Reuters sobre el empuje de FedEx en la entrega en el mismo día muestra que la carrera es cada vez más intensa. Si Walmart sigue mejorando la velocidad de entrega y la economía de los pedidos, eso debería ayudar a defender la cuota de mercado y apoyar su valoración premium.
Las condiciones macroeconómicas también siguen siendo importantes. Reuters informó de que la confianza de los consumidores en marzo cayó a su nivel más bajo en tres meses debido a que la subida de los precios del petróleo aumentó la preocupación por la inflación, lo que podría presionar el gasto discrecional si los precios del combustible se mantienen altos. Aun así, Walmart suele resistir mejor que muchos minoristas en entornos más difíciles, porque su posicionamiento de valor puede atraer a compradores preocupados por los costes.
Walmart también tiene varios eventos a corto plazo que podrían mover las acciones. La compañía tiene previsto presentar en el Citadel Securities Retail & Consumer Conference el 7 de abril, y el J.P. Morgan Retail Round Up Forum el 8 de abril, y Walmart dijo que una transcripción de la sesión del 8 de abril se archivará en su sitio web. Los inversores estarán atentos a cualquier comentario fresco sobre el gasto de los consumidores, la economía de las entregas y la senda de crecimiento para el ejercicio fiscal 2027.
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