Puntos Clave
- Tanto Target como Hasbro ofrecen un rendimiento por dividendo del 3,1%, por lo que la cuestión a 10 años se reduce a la velocidad a la que crece cada dividendo.
- Target aumentó su dividendo un 11% anual desde el año hasta enero de 2021 hasta el año hasta enero de 2026, pero su último incremento fue del 1,8%.
- El dividendo de Hasbro creció un 0,6% anual desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025, aunque solo utilizó el 32% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta junio de 2026, frente al 46% de Target en los doce meses hasta agosto de 2026.
- Hasbro elevó su objetivo de recompra de acciones para 2026 de 100 millones de dólares a al menos 200 millones, así que hay que ver si el excedente de caja se destina a un dividendo mayor.
Hasbro (HAS) elevó sus previsiones para 2026 en julio. Ahora espera un crecimiento de ingresos del 5% al 7% en moneda constante, frente al 3% al 5% anterior.
Un mes después, Target (TGT) elevó sus propias previsiones, a un crecimiento de ventas netas de alrededor del 5% para 2026.
Ambas acciones ofrecen un rendimiento del 3,1%, por lo que 10.000 dólares en cualquiera de ellas pagan 310 dólares al año para empezar. Lo que importa es la velocidad a la que crece ese pago. Entonces, ¿cuál de las dos te paga más en los próximos 10 años?
| Métrica | Target (TGT) | Hasbro (HAS) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 3,1% | 3,1% |
| Dividendo anual | $4,64 | $2,80 |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 11,0% anual (años hasta ene. 2021–ene. 2026) | 0,6% anual (año fiscal 2020–2025) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, TTM | 46% (hasta 1 ago. 2026) | 32% (hasta 28 jun. 2026) |
| Deuda neta/EBITDA | 1,49x | 1,92x |
| Cobertura de intereses | 12,66x | 6,92x |
Target: sigue aumentando, solo que más lentamente
Las ventas netas aumentaron un 5,3% hasta 26.500 millones de dólares en el trimestre finalizado el 1 de agosto de 2026, con un crecimiento de ventas comparables del 3,8%.
En los doce meses hasta el 1 de agosto de 2026, Target pagó 2.070 millones de dólares en dividendos de un flujo de caja libre de 4.460 millones, una cobertura saludable del 46%. Es una cifra más sólida que en el año hasta enero de 2026, cuando el flujo de caja libre cayó de 4.480 millones el año anterior a 2.840 millones, frente a 2.050 millones en dividendos…
…y en el año hasta enero de 2023, el flujo de caja libre se volvió negativo.
El dividendo por acción creció de 2,70 dólares en el año hasta enero de 2021 a 4,54 dólares en el año hasta enero de 2026, pero el último incremento fue del 1,8%, a 1,16 dólares por acción por trimestre. La dirección quiere "equilibrar nuestro compromiso de larga data con el dividendo con nuestro objetivo de avanzar hacia un ratio de pago del 40% con el tiempo", manteniendo "nuestro historial de más de 50 años de aumentos anuales".
El riesgo es un año a la baja: Target espera unos 5.000 millones de dólares en gastos de capital en 2026.
Hasbro: mucho efectivo, poco crecimiento del dividendo
El dividendo de Target ha crecido más rápido que su negocio. La historia de Hasbro va en sentido contrario. El dividendo por acción pasó de 2,72 dólares en el año fiscal 2020 a 2,80 dólares en el año fiscal 2025, y el dividendo es ahora de 0,70 dólares por trimestre.
Mientras tanto, los ingresos aumentaron un 16% en el segundo trimestre de 2026, liderados por un salto del 32% en Magic: The Gathering.
En los doce meses hasta el 28 de junio de 2026, Hasbro pagó 394 millones de dólares en dividendos de un flujo de caja libre de 1.210 millones, un cómodo 32%. El año fiscal 2022 fue la excepción, cuando el flujo de caja libre de 245 millones de dólares fue inferior a los 385 millones en dividendos…
…y el ratio de pago ha caído cada año desde entonces, del 65,8% en el año fiscal 2023 al 47,3% en el año fiscal 2025.
Entonces, ¿a dónde va el excedente de caja? A recompras de acciones. Hasbro elevó su objetivo de recompra para 2026 de 100 millones de dólares a al menos 200 millones. Como dijo la CFO y COO Gina Goetter: "De cara al futuro, estamos apostando por nuestra autorización de recompra de acciones de 1.000 millones de dólares mientras seguimos equilibrando la inversión en el negocio con la devolución de efectivo a los accionistas".
El principal riesgo es la concentración: Hasbro menciona su dependencia de Magic como un factor de riesgo.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Target te paga más en los próximos 10 años. Al ritmo de 5 años de cada acción, 10.000 dólares en Target pagan unos 5.172 dólares en dividendos a lo largo de la década, frente a unos 3.182 dólares para Hasbro.
Target no mantendrá un 11% anual, dado ese incremento del 1,8% y su objetivo del 40%. Pero incluso al 1,8% anual, paga unos 3.363 dólares en los 10 años, todavía por delante de Hasbro a su ritmo de 5 años.
El último año de Hasbro es la única arruga. Las cifras por acción de TIKR muestran que su dividendo aumentó un 33,3% en el año fiscal 2025, y a ese ritmo Hasbro ganaría por goleada. Pero pagó 390 millones de dólares en dividendos en el año fiscal 2024 y 393 millones en el año fiscal 2025. Eso es casi el mismo efectivo, lo que no encaja con un dividendo un tercio mayor.
Nada de esto hace que el dividendo de Hasbro sea inestable. Es el mejor cubierto de los dos hoy, con un 32% del flujo de caja libre frente al 46%, y su negocio está creciendo más rápido. Target aún lo supera, sin embargo: sigue aumentando su dividendo, tiene menos deuda y paga más a lo largo de la década incluso a su ritmo más lento reciente.
Por supuesto, un ratio de pago del 32% deja a Hasbro mucho margen. Si parte de ese dinero para recompra alguna vez se destina a un aumento real, la ecuación cambia.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Target?
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