Estadísticas clave de SPX Technologies Stock
- Rendimiento en la última semana: -9,8
- Rango de 52 semanas: $115 a $246,7
- Precio actual: 211 $.
¿Qué ha ocurrido?
SPX Technologies(SPXC), fabricante de sistemas de calefacción y refrigeración HVAC y equipos de detección, registró un crecimiento del EBITDA ajustado para todo el año 2025 del 21%, hasta los 507,4 millones de dólares, afianzando la tesis de que la expansión de la refrigeración de sus centros de datos se está produciendo más rápido de lo que el mercado suponía.
SPX registró unos ingresos de 637,3 millones de dólares en el cuarto trimestre el pasado 24 de febrero, superando en un 1,8% la estimación de consenso de 626 millones de dólares, mientras que el BPA ajustado de 1,88 dólares superó las expectativas de 1,87 dólares y creció un 24,5% interanual.
El segmento de HVAC, que suministra torres de refrigeración y tratamiento de aire a medida para centros de datos hiperescalares, generó 431,1 millones de dólares de ingresos en el cuarto trimestre, con un crecimiento orgánico del 10,3%, y la dirección estimó que los ingresos de centros de datos en 2026 crecerían aproximadamente un 50%, hasta alcanzar aproximadamente el 12% de las ventas totales de la empresa.
Eugene Lowe, consejero delegado de SPX, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre que "nuestro objetivo era conseguir 50 millones de dólares de reservas el año pasado" para la OlympusMAX, la torre de refrigeración para centros de datos insignia de SPX, y añadió que "lo conseguimos y lo estamos convirtiendo en ingresos este año", con un cliente que ya ha asegurado varios años de demanda creciente.
El programa de expansión de la capacidad de SPX de 100 millones de dólares para 2026, dirigido a una nueva planta de 459.000 pies cuadrados en Madison, Alabama, y una planta de amortiguadores en Tennessee que entrará en funcionamiento a finales de marzo, está diseñado para desbloquear aproximadamente 700 millones de dólares de capacidad de producción incremental para 2028, apoyando la orientación de BPA ajustado de la compañía para 2026 de 7,60 a 8,00 dólares.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de SPXC
La mejora del cuarto trimestre y el aumento de las previsiones del 24 de febrero confirmaron lo que la cartera de pedidos del segmento de HVAC, con un crecimiento orgánico del 22%, había estado indicando durante dos trimestres: Los ingresos por refrigeración de centros de datos de SPX están aumentando, no repuntando.
Las estimaciones de consenso prevén unos ingresos en 2026 de 2.580 millones de dólares, una tasa de crecimiento del 13,7% que subestima la historia de los beneficios: el BPA normalizado aumenta un 15,8%, de 6,76 a 7,83 dólares, porque el programa de capacidad convierte las instalaciones de costes fijos en apalancamiento operativo sin aumentos proporcionales de los costes.
Ocho analistas califican SPXC como comprar o superar, dos mantener, y ninguno vender, con un precio objetivo medio de 266,09 dólares frente a un precio actual de 210,96 dólares, lo que implica un 26,1% al alza sobre los propios números de la calle.
El rango objetivo oscila entre 225,00 y 281,00 dólares, un diferencial de 56 dólares que refleja la auténtica incertidumbre sobre la rapidez con la que las instalaciones de Madison, Alabama, pasarán del ensamblaje exclusivo en el segundo semestre de 2026 a la plena producción en 2027.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 263,78 dólares asume una CAGR de ingresos del 7,6% y unos márgenes de ingresos netos que se expanden hasta el 15,9% hasta 2031, suposiciones modestas frente a una empresa que acaba de lograr un crecimiento del EBITDA del 21% durante dos años consecutivos.
El mercado valora SPXC en aproximadamente 27 veces los beneficios futuros, mientras que la curva del margen EBITDA va del 22,4% en 2025 al 25,0% previsto para 2028, una expansión estructural de 260 puntos básicos que el múltiplo actual no refleja plenamente.
OlympusMAX, la torre de refrigeración para centros de datos propiedad de SPX, generó 50 millones de dólares en reservas en su primer año completo y se está convirtiendo en ingresos para 2026, con un hiperescalador que ya ha cerrado compromisos de demanda plurianuales.
La dirección prevé que los ingresos por centros de datos crezcan aproximadamente un 50% en 2026, hasta alcanzar aproximadamente el 12% de las ventas totales, mientras que el programa de capacidad más amplio de 700 millones de dólares no alcanzará la plena producción hasta 2028, lo que significa que el poder de generación de beneficios visible hoy es estructuralmente incompleto.
El único acontecimiento que rompe el modelo es una reducción de las inversiones en hiperescaladores: La inversión de 100 millones de dólares en las instalaciones de SPX en 2026 ya está comprometida, por lo que una desaceleración de la demanda afecta simultáneamente a los ingresos y a la rentabilidad de ese capital.
La instalación de amortiguadores de Tennessee entrará en funcionamiento a finales de marzo de 2026 y se pondrá en marcha a lo largo del año; su contribución a los márgenes del segmento HVAC en el segundo y tercer trimestre es la primera prueba fehaciente de que el programa de capacidad proporciona un apalancamiento operativo, no sólo ingresos.
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