Conclusiones clave
- Las acciones de SoundHound AI cayeron un 15% en la última semana hasta un nuevo mínimo de 52 semanas.
- La venta parece excesiva. La crisis del CEO de Nvidia causó la mayor parte de la caída, y SoundHound cotiza cerca de su múltiplo de ventas más bajo en tres años.
- Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron un récord, pero las pérdidas aumentaron, y la empresa no espera un EBITDA ajustado positivo hasta la segunda mitad de 2027.
- El informe del cuarto trimestre debe mostrar que los recortes de costes de más de $80 millones están surtiendo efecto.
SoundHound AI (SOUN) ha caído un 15% en la última semana hasta un nuevo mínimo de 52 semanas, mientras que el Nasdaq 100 subió un 6%. Su propio informe del tercer trimestre inició el descenso, y la mayor parte del resto provino de la crisis en Nvidia (NVDA).
Ingresos récord, pérdidas mayores
En su informe del 5 de noviembre, SoundHound anunció que los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 48% hasta un récord de $62.4 millones. Pero el margen bruto no GAAP cayó al 50.3% desde el 59.3% del año anterior, y la pérdida de EBITDA ajustado creció a $20.7 millones desde $14.5 millones. Eso no alcanza el listón que el avance de TIKR estableció para el trimestre: pérdidas reduciéndose en dólares.
Parte de eso es intencional. El CFO John Collins dijo que SoundHound está "cambiando acuerdos de licencia por adelantado a estructuras alojadas y saliendo de líneas de negocio no esenciales y dilutivas". Eso cuesta ingresos ahora, por lo que las previsiones para 2026 son de $250 millones a $260 millones. El EBITDA ajustado positivo no llegará hasta la segunda mitad de 2027.
Las estimaciones de los analistas ahora se sitúan dentro de las previsiones, en $255 millones para 2026 y $379 millones para 2027:
Luego el CEO de Nvidia renunció
El 9 de noviembre, el presidente Donald Trump dijo que el FBI estaba investigando la relación del CEO de Nvidia, Jensen Huang, con un presunto espía chino. Las acciones especulativas de IA cayeron al día siguiente. El 12 de noviembre, Nvidia anunció que Huang había renunciado, con efecto inmediato. Los nombres de IA más riesgosos, incluido SoundHound, se vendieron.
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Barata, pero los recortes tienen que aparecer
A 5.4x las ventas futuras el 11 de noviembre, SoundHound cotizaba cerca de su múltiplo más bajo en tres años. Su promedio de tres años es de 20x:
La caída del 12 de noviembre la llevó aún más abajo.
El riesgo es la caja. SoundHound consumió $96.0 millones en operaciones durante los primeros nueve meses del año, y tenía $207.6 millones en efectivo al 30 de septiembre. Su número de acciones aumentó un 16% durante esos nueve meses.
Aún así, creo que la venta es excesiva: a aproximadamente 5x las ventas, la acción tiene un precio que anticipa que muchas cosas salgan mal. El informe del cuarto trimestre, previsto para principios del próximo año, necesita mostrar que los recortes de costes de más de $80 millones están dando resultado y que las pérdidas finalmente se están reduciendo. Si lo hace, un múltiplo tan bajo es difícil de justificar.
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