Datos clave de las acciones de Snowflake
- Rango de las últimas 52 semanas: 118,30 $ – 284,99 $
- Precio actual: 226,59 $
- Objetivo medio de los analistas: ~292 $
- Objetivo del modelo TIKR: ~657 $
- Ingresos del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027: 1.39B $ (+33 % interanual)
- Ingresos por productos del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027: 1.33B $ (+34 % interanual)
- Retención de ingresos netos: 126 %
- Obligaciones de rendimiento pendientes: 9,21 mil millones de dólares (+38 % interanual)
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Una caída del 56 % y una recuperación casi total
Snowflake Inc. (SNOW) sufrió una caída del 56 % el 10 de abril, pasando de un máximo de 284,99 dólares en las últimas 52 semanas a 118,30 dólares, a medida que la ola de ventas provocada por los aranceles arrasaba indiscriminadamente con los valores de software de altos múltiplos. Posteriormente, el 27 de mayo se publicaron los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, y la acción se recuperó casi por completo. Ahora cotiza a 226,59 dólares, todavía un 17 % por debajo de su máximo, pero aproximadamente el doble de lo que valía seis semanas antes.
El informe de resultados que desencadenó el cambio de tendencia fue realmente sólido. Los ingresos, de 1.39 mil millones de dólares, crecieron un 33 % interanual, y los ingresos por productos, de 1.33 mil millones de dólares, aumentaron un 34 %, lo que el director ejecutivo, Sridhar Ramaswamy, calificó como el mayor crecimiento secuencial en dólares de la historia de la empresa.
La retención neta de ingresos, del 126 %, confirma que los clientes actuales están gastando más a un ritmo cada vez mayor. Las obligaciones de rendimiento pendientes, de 9.21 mil millones de dólares, crecieron un 38 %, lo que ofrece una clara visibilidad de cara al futuro. La empresa elevó sus previsiones de ingresos por productos para todo el año a 5.84 mil millones de dólares, lo que implica un crecimiento de alrededor del 31 % para el ejercicio fiscal.
El crecimiento de la carga de trabajo de IA de Snowflake avanza a gran velocidad, y el próximo dato de consumo indicará si el cambio de tendencia se mantiene. Sigue en tiempo real y de forma gratuita las revisiones de las estimaciones de los analistas y los cambios en los precios objetivo de SNOW con TIKR →
Crecen los ingresos, se reducen las pérdidas y fluye el efectivo
El modelo de Snowflake se basa en el consumo, más que en las suscripciones. Los clientes empresariales pagan por la capacidad de cálculo y el almacenamiento que realmente utilizan, por lo que los ingresos aumentan directamente en función del grado en que los datos y las cargas de trabajo de IA se integran en sus operaciones. Ese modelo generó un crecimiento explosivo y pérdidas iniciales. Ahora está generando ambas cosas.
Los ingresos pasaron de 592 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2021 a 4.68 mil millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, casi ocho veces más en cinco años. El flujo de caja libre pasó de 80 millones de dólares negativos a 1.12 mil millones de dólares positivos durante el mismo periodo, una trayectoria que responde a la pregunta fundamental que la mayoría de los pesimistas han planteado sobre el negocio.
El impulso de la IA está acelerando esa trayectoria. Snowflake Intelligence, la capa de IA «agente» de la empresa que permite a las empresas consultar sus datos y actuar sobre ellos utilizando lenguaje natural, ha más que duplicado su base de cuentas trimestre tras trimestre, mientras que Cortex Code, que integra la ingeniería de datos asistida por IA directamente en la plataforma, ya se utiliza en más de 7.100 cuentas. En conjunto, estos productos de IA están ahora integrados en más de 13 600 cuentas de la plataforma.
El panorama según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) sigue siendo profundamente negativo, con un margen operativo de aproximadamente el -26 %, debido principalmente a la remuneración basada en acciones. Los inversores deben comprender que el flujo de caja y la cuenta de resultados según los GAAP ofrecen una visión muy diferente del mismo negocio.
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¿Qué indica el modelo de valoración?
El modelo de valoración de TIKR fija un objetivo de alrededor de 657 dólares para las acciones de Snowflake Inc., con una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 25 % hasta el ejercicio fiscal 2031, suponiendo un crecimiento de los ingresos en el escenario medio de alrededor del 21 % y unos márgenes de beneficio neto de alrededor del 14 %.
Ese objetivo es más del doble de la media del mercado, que ronda los 292 dólares, lo que refleja un horizonte temporal significativamente diferente. El consenso del mercado se basa en objetivos de precio a corto plazo, mientras que el modelo de TIKR se fundamenta en hipótesis de crecimiento a lo largo de una década.
El rango de escenarios es amplio. El escenario más pesimista se sitúa en torno a los 851 dólares, con una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 16 %, mientras que el más optimista alcanza unos 1 726 dólares, con una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 26 %. Incluso el escenario más pesimista implica una fuerte rentabilidad, lo cual es inusual.
El motor de todos los escenarios es el crecimiento de los beneficios, con una compresión del PER solo moderada a medida que el negocio madura. Las hipótesis clave a tener en cuenta son si el crecimiento de los ingresos puede mantenerse por encima del 20 % hasta el ejercicio fiscal 2028 y si los márgenes no GAAP siguen expandiéndose hacia la franja media de los 10-15 %.
¿Deberías invertir en Snowflake Inc.?
Snowflake es una empresa en la que tanto los pesimistas como los optimistas parten de los mismos datos, pero llegan a conclusiones opuestas. Los pesimistas señalan un margen operativo según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) profundamente negativo, un múltiplo de beneficios futuros de 109 veces y un modelo de consumo expuesto a los recortes presupuestarios de las empresas. Los optimistas destacan un crecimiento de los ingresos por productos del 34 %, una retención de ingresos netos del 126 %, un flujo de caja libre anual de 1.12 mil millones de dólares y una plataforma de IA que se integra cada trimestre más profundamente en las operaciones de las empresas.
El gráfico de caídas refleja una realidad sobre esta acción: pondrá a prueba tu convicción con regularidad y, al final, la recompensará.
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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y feliz inversión!
