Puntos Clave
- Goldman Sachs recortó su precio objetivo para Robinhood a $115 desde $128 el 13 de noviembre y mantuvo su calificación de Compra. Eso representa un 41% por encima del cierre del 12 de noviembre de $81.35.
- La acción de Robinhood ha caído un 39% en el último año. En el tercer trimestre, los ingresos por criptomonedas cayeron un 55% y el crecimiento de los ingresos se desaceleró al 12%.
- Con una relación PER forward de 26x, la acción cotiza cerca del extremo inferior de su rango desde mediados de 2023. Para alcanzar $115 se necesita un retorno a su promedio de tres años de 36x sobre las ganancias forward actuales.
- Un salto en las ganancias para 2027 haría alcanzable el objetivo de $115, pero la mayor parte de los ingresos de Robinhood aún dependen de que los clientes realicen operaciones de trading.
Robinhood Markets (HOOD) ha caído un 39% en el último año, y Goldman Sachs acaba de recortar sus expectativas nuevamente.
El 13 de noviembre, el analista de Goldman James Yaro recortó su precio objetivo a $115 desde $128 y mantuvo su calificación de Compra. Incluso después del recorte, eso representa un 41% por encima del cierre del 12 de noviembre de $81.35.
Las Criptomonedas se Secaron y el Crecimiento de Robinhood se Desaceleró con Ellas
En su informe del tercer trimestre del 27 de octubre, Robinhood aumentó sus ingresos un 12% hasta un récord de $1.42 mil millones, por debajo del crecimiento del 32% en el segundo trimestre. Los ingresos por criptomonedas cayeron un 55% a $120 millones, y los ingresos netos por intereses cayeron un 9%. Los gastos operativos aumentaron un 16%, más rápido que los ingresos, y la EPS diluida cayó un 16% a $0.51.
Luego, una venta masiva liderada por las criptomonedas hizo caer la acción un 10% el 5 de noviembre. Los mercados de predicción conllevan su propio riesgo. Politico informó el 10 de noviembre que la CFTC había advertido a Kalshi que podría enfrentar cargos, e InGame estimó este verano que alrededor del 60% del volumen de los mercados de predicción de Robinhood iba a Kalshi.
El Segundo Recorte de Goldman en Dos Semanas
Yaro ya había reducido su objetivo a $128 desde $145 el 28 de octubre, el día después del informe. En septiembre, el caso de Goldman se apoyaba en Rothera, el mercado de predicciones de Robinhood con Susquehanna. Hasta ahora ha cumplido, superando los $100 millones en ingresos anualizados en su primer trimestre completo. Cantor Fitzgerald también recortó, a $120 desde $150 el 2 de noviembre. Goldman ahora se sitúa un 11% por debajo del consenso de $129.
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¿Tiene Sentido el Objetivo de $115 para la Acción de Robinhood?
El consenso de precio objetivo ha caído de $151 a $129 en el último año. Tocó fondo en $98 en mayo antes de que los analistas lo elevaran nuevamente durante el verano, y los objetivos ahora oscilan entre $59 y $170.
Las estimaciones de ganancias han ido en la dirección contraria. Los analistas esperan que la EPS normalizada suba de $2.48 este año a $3.41 en 2027:
Un consenso más amplio está de acuerdo: su estimación para 2027 subió a $2.93 desde $2.70 en tres meses, mientras que la de este año de $2.10 apenas se ha movido.
A $81.35, Robinhood cotiza a 26x los $3.14 por acción que los analistas esperan en los próximos 12 meses, cerca del extremo inferior de su rango desde mediados de 2023. Para que $115 sea válido con esas mismas ganancias forward, el múltiplo tendría que subir nuevamente a alrededor de 36x, su promedio de tres años. Si se mantiene el múltiplo actual de 26x, las ganancias forward tendrían que aumentar un 41%.
Conclusión sobre el Objetivo de $115 de Robinhood
El problema es que Robinhood obtuvo ese promedio de 36x mientras los ingresos crecían un 52% en 2025. Con un crecimiento del 12%, es más difícil recuperar ese múltiplo. Además, aún depende del trading: $867 millones de sus $1.42 mil millones en ingresos del tercer trimestre provinieron de transacciones, lo que la deja expuesta a una actividad de trading más débil por parte de los clientes.
Aún así, $115 se sitúa por debajo del consenso, y el crecimiento de las ganancias ya está en las estimaciones. Creo que el objetivo es realista dentro de un año si se materializa el salto en las ganancias de 2027, el crecimiento deja de desacelerarse y los inversores vuelven a pagar más que los 26x actuales. Los resultados del cuarto trimestre a principios del próximo año son la próxima prueba, especialmente si el crecimiento de los ingresos se recupera del 12%.
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