Puntos clave
- Las acciones de RingCentral subieron un 7% hoy después de que los resultados del tercer trimestre superaran las estimaciones y la empresa elevara su perspectiva anual para ingresos, márgenes, BPA y flujo de caja libre.
- Los ingresos recurrentes de clientes que utilizan un producto de IA de pago se duplicaron respecto al año anterior y ahora se acercan al 15% del total de RingCentral.
- Morgan Stanley, UBS y Jefferies elevaron drásticamente sus objetivos de precio pero mantuvieron sus calificaciones neutrales.
- Incluso después del salto, la acción cotiza por debajo de su PER forward promedio de cinco años, por lo que el superávit no parece estar totalmente descontado.
RingCentral (RNG) sube un 7% hoy tras un superávit del tercer trimestre, reportado tras el cierre del jueves, y una perspectiva elevada para el año.
Los analistas de Morgan Stanley lo calificaron como el "trimestre de ingresos más fuerte" de RingCentral y más que duplicaron su objetivo de precio, de $91 desde $41. También mantuvieron su calificación Equal Weight.
Qué sucedió exactamente
Los ingresos del tercer trimestre crecieron un 5,9% hasta $676 millones, por encima de los $667 millones que esperaban los analistas, y los ingresos por suscripciones superaron el extremo superior de las propias previsiones de RingCentral. Además:
- BPA ajustado de $1,33, frente a $1,13 del año anterior y por encima de los $1,27 esperados
- Un margen operativo ajustado récord del 24,7%, frente al 22,8%
- Flujo de caja libre de $157 millones, un aumento del 21%
- Deuda bruta reducida a aproximadamente $1.000 millones, alcanzando el objetivo de la dirección antes de lo previsto
El impulso de la IA también comienza a reflejarse en las cifras: los ingresos recurrentes de clientes que utilizan un producto de IA de pago se duplicaron respecto al año anterior y se acercan al 15% del total de RingCentral.
La empresa también elevó su perspectiva anual en todos los frentes, incluyendo un BPA ajustado de $5,07 a $5,12 y un flujo de caja libre de $620 a $630 millones.
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Las estimaciones siguen subiendo
Los analistas esperan un BPA ajustado de $5,11 este año, cerca del extremo superior de ese nuevo rango. Después de eso, esperan un crecimiento de aproximadamente el 8% en 2027 y del 10% en 2028...
Y nada en el informe de este trimestre apunta a recortes.
Sin embargo, la acción sigue siendo barata frente a su propio historial. RingCentral cotizaba a 15 veces las ganancias forward al cierre del jueves. El salto de hoy la acerca a 17x, lo que sigue estando muy por debajo de su promedio de cinco años de 21x.
Entonces, ¿cuánto está descontado?
Menos de lo que sugieren las calificaciones. Antes del informe, el objetivo de precio promedio de los analistas era de $58. El salto de hoy lleva la acción incluso más allá del objetivo más alto, $85...
UBS ha elevado ahora su objetivo a $105 desde $45, y Jefferies ha elevado su objetivo a $75 desde $40. Ambos mantuvieron calificaciones neutrales. El objetivo de $91 de Morgan Stanley está justo donde cotiza la acción ahora.
Mi opinión: Esas calificaciones neutrales parecen demasiado cautelosas. Una empresa que crece sus ganancias alrededor de un 8% a 10% anual mientras sus ingresos por IA se duplican no debería cotizar por debajo de su múltiplo habitual, y veo más potencial alcista desde aquí.
Por supuesto, los ingresos totales aún crecen solo un 6%, por lo que el caso depende de que la IA impulse eso más alto. Los resultados del cuarto trimestre, previstos para principios del próximo año, mostrarán si puede hacerlo.
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