Estadísticas clave de las acciones REGN
- Rendimiento en los últimos 30 días: -15
- Rango 52 Semanas: $476 a $821
- Precio objetivo del modelo de valoración: alrededor de 880 $.
- Alza implícita: 41
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. cayeron alrededor de un 15% en los últimos 30 días, cotizando recientemente cerca de los 622 dólares por acción, ya que los inversores se preguntan si los principales motores de crecimiento de la compañía pueden compensar otro revés en la cartera de productos en 2026. La atención del mercado se ha desplazado del fuerte crecimiento de Dupixent de Regeneron a un debate más duro: si EYLEA HD puede proteger la franquicia de enfermedades oculares de la empresa, si la cartera de productos oncológicos puede seguir creando nuevo valor y si Regeneron puede seguir el ritmo de sus principales competidores farmacéuticos, como Merck, Bristol Myers Squibb, Roche, Sanofi y Bayer.
Regeneron anunció recientemente unos ingresos de 3.600 millones de dólares, un 19% más interanual, y un beneficio por acción no ajustado a los PCGA de 9,47 dólares, pero las acciones siguieron bajando porque los inversores dejaron a un lado los resultados positivos y se centraron en la durabilidad del crecimiento futuro.
Las acciones bajaron porque la combinación de fianlimab y Libtayo de Regeneron no logró retrasar significativamente la progresión del cáncer frente a Keytruda de Merck en un estudio de melanoma de fase 3, lo que mermó la confianza en uno de los programas oncológicos más importantes de la empresa. Fianlimab es un anticuerpo LAG-3 diseñado para ayudar al sistema inmunitario a atacar los tumores, mientras que Libtayo es el fármaco contra el cáncer PD-1 de Regeneron, por lo que el ensayo era importante porque podría haber reforzado la posición de Regeneron frente a Keytruda y Opdualag de Bristol Myers Squibb en el melanoma. El estudio seguía mostrando una mediana de supervivencia libre de progresión de unos 5 meses para la combinación de dosis altas, pero no alcanzó la significación estadística, lo que hizo que el resultado fuera menos útil desde el punto de vista comercial y dio a los inversores una razón clara para vender las acciones.
Las acciones de los analistas empeoraron la situación. Citi rebajó la calificación de Regeneron a Neutral y recortó su precio objetivo de 900 a 700 dólares, mientras que Reuters informó de que al menos 10 corredurías redujeron sus precios objetivo tras la actualización del ensayo sobre el melanoma. Estos recortes son importantes porque Wall Street asigna ahora menos valor a la cartera de productos de Regeneron de cara al resto de 2026, especialmente porque los inversores también observan la competencia en EYLEA, la franquicia de medicamentos para enfermedades oculares de Regeneron, donde se supone que el producto EYLEA HD de dosis más alta ayudará a compensar la presión de los biosimilares y Vabysmo de Roche sobre la versión más antigua de 2 miligramos.
En la reciente Bank of America Global Healthcare Conference, la dirección trató de volver a centrar a los inversores en las partes del negocio que aún funcionan. Regeneron declaró que Dupixent, su principal medicamento contra las enfermedades inflamatorias, desarrollado conjuntamente con Sanofi, cuenta actualmente con 1,4 millones de pacientes en tratamiento en todo el mundo, nueve indicaciones en EE.UU. y una facturación anual de unos 20.000 millones de dólares. El Vicepresidente Ejecutivo Marion McCourt afirmó que Dupixent es "el primero y el mejor de su categoría".EYLEA HD también sigue siendo un factor de oscilación clave, ya que, según la dirección, el fármaco oftalmológico de dosis más alta representa ahora casi la mitad de las ventas netas de la innovadora franquicia de marca EYLEA, y se espera un crecimiento de la demanda de aproximadamente el 10% en el próximo trimestre, mientras que el producto EYLEA más antiguo, de 2 miligramos, sigue disminuyendo en un rango de entre medio y alto.
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¿Está REGN infravalorada?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 10%.
- Márgenes operativos: 37%
- Múltiplo PER de salida: 13x
El caso de valoración de Regeneron depende de si Dupixent puede seguir expandiéndose a través del asma, la dermatitis atópica, la EPOC y otras enfermedades inflamatorias, mientras que EYLEA HD defiende el negocio de cuidado de los ojos de la compañía de la competencia biosimilar y de marca.
Las estimaciones de los analistas siguen apuntando a un aumento de los ingresos de unos 14.000 millones de dólares en 2025 a unos 21.000 millones de dólares en 2030, lo que sugiere que el mercado no está valorando a Regeneron como una historia de crecimiento rota.
La hipótesis de crecimiento de los ingresos del 10% depende de que Dupixent añada más pacientes en las indicaciones existentes y nuevas, de que EYLEA HD gane suficiente cuota para suavizar los descensos en el producto más antiguo EYLEA y de que Regeneron encuentre nuevas oportunidades en cartera tras el revés de fianlimab.
La hipótesis del 37% de margen es importante porque Regeneron sigue gastando mucho en I+D, por lo que el poder de los beneficios depende de que los productos de alto valor sigan creciendo lo bastante rápido como para absorber la inversión en la cartera sin una presión importante sobre los márgenes.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de alrededor de 880 $, lo que implica un alza total de aproximadamente el 41%, lo que sugiere que Regeneron parece infravalorada si el crecimiento de Dupixent, la ejecución de EYLEA HD y la reconstrucción de la cartera de productos se mantienen en el buen camino hasta 2026.
¿Qué recorrido alcista tienen las acciones de REGN a partir de ahora?
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Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y bajistas para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada entrada utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, ofreciéndole un punto de partida rápido y fiable.
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