Puntos Clave
- RBC Capital recortó su precio objetivo para AppLovin a $500 desde $575 el 28 de octubre y mantuvo su calificación Outperform. El nuevo objetivo sigue estando un 93% por encima del precio de la acción, y la acción cotiza un 64% por debajo del máximo de diciembre pasado.
- AppLovin cotiza a 14x las ganancias futuras, frente a un promedio de cinco años de 25x, mientras que los analistas esperan que las ganancias crezcan aproximadamente un 23% anual desde 2026 hasta 2028.
- El objetivo de RBC es aproximadamente 27x la estimación futura actual, pero al promedio de 25x de la acción solo necesita unos $20 por acción, cerca de los $20.53 que los analistas esperan para 2027.
- Una recuperación parece probable, pero probablemente no hasta los $500 dentro de un año, y el informe del tercer trimestre del 4 de noviembre es la próxima prueba.
AppLovin (APP) cotiza un 64% por debajo del máximo de diciembre pasado, y los recortes de objetivos continúan. Matthew Swanson de RBC Capital hizo el más reciente hoy, bajando su objetivo a $500 desde $575 mientras mantenía su calificación Outperform.
Eso sigue estando un 93% por encima del precio de la acción de $259.43.
El Impulso Que Llegó Tarde
La caída se aceleró después del informe del segundo trimestre del 5 de agosto. Los ingresos aumentaron un 53% respecto al año anterior, hasta $1.92 mil millones, pero las ganancias de los modelos de publicidad de AppLovin fueron menores de lo habitual. El CEO Adam Foroughi dijo en la llamada: "En este caso, en el Q2, no tuvimos la misma cantidad de impulso que normalmente tenemos en cualquier otro trimestre anterior".
Y el impulso para ganar anunciantes web y de comercio electrónico todavía carece de una herramienta clave. "Aún no estamos en el punto en el que podemos obtener un video de alta calidad de 30 a 60 segundos en manos de un anunciante listo para usar", dijo Foroughi.
Las acciones han caído a medida que esas ganancias de los modelos se desaceleraron, y los analistas han seguido recortando. UBS recortó su objetivo a $414 desde $790 la misma mañana que RBC, señalando un crecimiento del consumo más lento.
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RBC Sigue Siendo Comprador
El objetivo de $500 de Swanson está un 6% por encima del consenso de $472.
El caso para comprar se basa en la palabra de la gerencia de que el impulso faltante ha llegado desde entonces. Foroughi dijo que "llegó justo después del trimestre", añadiendo: "por eso el Q3 ha comenzado muy bien, y por eso hemos dado previsiones sólidas de cara al futuro". La previsión llama a unos ingresos del tercer trimestre de $2.06 mil millones a $2.09 mil millones, lo que implica un crecimiento del 46% al 48% respecto al año anterior.
$500 Necesita Que el Múltiplo de AppLovin Se Recupere
Los objetivos de los 33 analistas que cubren AppLovin van desde $325 hasta $790. Su promedio de $472 ha bajado desde $649 hace un año y $744 en su pico de enero:
Los analistas todavía esperan que las ganancias se más que dupliquen entre 2025 y 2028:
Eso es aproximadamente un 23% anual desde 2026 hasta 2028, aunque la estimación para 2027 ha bajado un 5% desde finales de junio.
El múltiplo ha caído mucho más. AppLovin cotiza a 14x las ganancias futuras, frente a un promedio de cinco años de 25x:
Los $500 de RBC equivalen a aproximadamente 27x los $18.56 por acción que los analistas esperan en los próximos doce meses. Sin embargo, al promedio de 25x, solo necesita unos $20 por acción, cerca de los $20.53 que los analistas esperan para 2027.
Por Qué la Acción de AppLovin Probablemente No Llegue a $500
A 14x, AppLovin está valorada para un crecimiento mucho menor del que los analistas esperan, por lo que una recuperación parece probable. Sin embargo, alcanzar $500 dentro de un año significa que el múltiplo tiene que subir casi todo el camino de regreso a su promedio mientras las estimaciones todavía están cayendo. Un crecimiento más lento y una demanda colectiva pendiente que alega que AppLovin exageró la consistencia de la mejora de sus modelos me mantienen cauteloso con ese plazo.
El informe del tercer trimestre del 4 de noviembre es la prueba. Unos ingresos cerca de la parte superior de la previsión, y progresos en esa herramienta de video, harían que alcanzar $500 fuera mucho más fácil.
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