Puntos Clave
- Las acciones de Boston Scientific cayeron hasta un 12% después de que recortara su perspectiva de BPA ajustado para 2026 a $3.16-$3.18, desde $3.28-$3.32, antes de recuperarse hasta una pérdida de aproximadamente el 4%.
- El ciberataque de agosto explica la caída de ventas esperada en el cuarto trimestre, pero el negocio ya se estaba desacelerando antes de eso.
- Incluso antes del recorte de hoy, Wall Street esperaba solo un crecimiento de ingresos de alrededor del 5% en 2027.
- La acción coincidió brevemente con su P/E forward más bajo de los últimos cinco años, y cuánto negocio perdido regresa es lo que hay que vigilar.
Las acciones de Boston Scientific (BSX) cayeron hasta un 12% esta mañana después de un informe del tercer trimestre que vino acompañado de un recorte en las previsiones. Desde entonces han recuperado la mayor parte de esa caída y cotizan con una baja de aproximadamente el 4%, a $43.26.
"Este ha sido un año desafiante para Boston Scientific", dijo el CEO Mike Mahoney, elogiando la respuesta de sus equipos "particularmente al incidente de ciberseguridad".
Lo que Reportó Boston Scientific
El trimestre superó ligeramente las expectativas, pero las perspectivas bajaron por tercera vez este año:
- Ventas del tercer trimestre de $5.14 mil millones, un aumento del 1.5%, por encima de los $5.05 mil millones que esperaban los analistas.
- BPA ajustado de $0.73, frente a $0.75 del año anterior y un consenso de $0.72.
- Previsión de BPA ajustado para 2026 recortada a $3.16-$3.18, desde $3.28-$3.32 (consenso: $3.23).
- Crecimiento de ventas para 2026 ahora de aproximadamente 4.25%, frente al 5.5%-6.5% anterior (y 10.5%-11.5% en febrero).
- Ventas del cuarto trimestre esperadas caer entre 1% y 3%, con BPA ajustado de $0.77-$0.79 frente a los $0.83 que esperaban los analistas.
El Ataque No Es Toda la Historia
El ciberataque que Boston Scientific identificó el 25 de agosto cerró todas las plantas y centros de distribución durante ocho días. Las ventas crecieron un 9.5% en el primer semestre, luego un 1.5% en el tercer trimestre, y ahora se espera que se contraigan en el cuarto. Mahoney dijo en septiembre que "algunos hospitales probablemente ordenaron a otros proveedores" durante el cierre.
Pero la desaceleración comenzó antes del ataque. WATCHMAN, el implante para prevenir accidentes cerebrovasculares, vio caer sus ventas un 6% en el tercer trimestre después de crecer casi un 30% en 2025, y Mahoney dijo en septiembre que no "quiere decir que el mercado está mejorando hasta que lo veamos mejorando". Las ventas en EE.UU. crecieron solo un 0.5%, y Urología cayó un 3.1%.
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Los ingresos crecieron aproximadamente un 18% en 2024 y un 20% en 2025. Incluso antes del recorte de hoy, los analistas esperaban solo un crecimiento de alrededor del 5% en 2027:
En la llamada de hoy, Mahoney dijo que la empresa tendrá dificultades para crecer en ventas y BPA ajustado el próximo año, excluyendo su adquisición pendiente de Penumbra (PEN).
La Acción de Boston Scientific Está Valorada para un 2027 Lento
Boston Scientific cotizaba a 14x ganancias forward al cierre del martes. Su promedio de cinco años es 26x, y alcanzó un máximo de 38x en febrero de 2025:
En el mínimo de hoy, coincidió brevemente con el mínimo de cinco años de junio de aproximadamente 12.4x. Ahora está en aproximadamente 13.5x.
El ciberataque explica un cuarto trimestre feo, y la desaceleración de WATCHMAN genera dudas sobre una rápida recuperación en 2027. Aún así, 13.5x valora a Boston Scientific como si el crecimiento no fuera a regresar en absoluto, lo que parece demasiado severo para un negocio que creció un 9.5% en el primer semestre.
Cuánto negocio perdido regresa lo decide. La gerencia hablará a continuación en la conferencia de salud de Stifel el 11 de noviembre.
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