Puntos Clave
- Las acciones de Hayward subieron un 11% hoy después de que el BPA ajustado del tercer trimestre de $0,18 superara el consenso de $0,15 y la empresa elevara sus previsiones para 2026.
- Los pedidos para la temporada de piscinas de 2027 van por delante del año pasado en Norteamérica, lo que sugiere que la fortaleza se extenderá al próximo año.
- Las ventas en Europa y el Resto del Mundo cayeron un 6% debido a los conflictos en Oriente Medio, y el flujo de caja operativo ha disminuido $57,5 millones hasta ahora este año.
- La próxima gran prueba es la perspectiva de Hayward para 2027, que debería llegar con sus resultados del cuarto trimestre a principios del próximo año.
Hayward Holdings (HAYW) subió un 11% hoy después de que el fabricante de equipos para piscinas superara las estimaciones del tercer trimestre de Wall Street y elevara su perspectiva para 2026.
Sin embargo, las mejores noticias fueron sobre el próximo verano. El CEO Kevin Holleran dijo que los pedidos anticipados para la temporada de piscinas de 2027 van "por delante del año anterior" en Norteamérica.
Qué sucedió exactamente
Hayward reportó antes de la apertura de hoy:
- Los ingresos aumentaron un 6% hasta $260,1 millones. Los analistas esperaban $251,7 millones.
- El BPA ajustado subió un 29% a $0,18. El consenso era de $0,15.
- El margen operativo aumentó 250 puntos básicos hasta el 19,3%, ayudado porque el cargo único por litigios del año pasado no se repitió.
- La guía para el año completo es ahora un BPA ajustado de $0,86 a $0,88 (frente a $0,84 a $0,87 anteriormente) y un crecimiento de ventas del 5% al 6% (frente a aproximadamente el 5%).
El aumento es modesto: los analistas ya esperaban $0,86 para el año. Lo que destaca es la lectura temprana sobre 2027.
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El próximo verano ya se ve mejor
Hayward dijo que los datos de sus principales socios de canal en EE.UU. muestran inventarios equilibrados, por lo que estos pedidos no se están sumando a stock no vendido. Norteamérica representa casi el 90% de las ventas, y creció un 9% hasta $226,4 millones este trimestre.
Los analistas ya esperaban que los ingresos siguieran subiendo más allá de los $1.180 millones de este año, hasta $1.240 millones en 2027 y $1.320 millones en 2028…
Esas estimaciones llegaron antes del reporte, y una fuerte temporada de compras anticipadas da más razones para que suban que para que bajen.
El punto débil está en el extranjero. Las ventas en Europa y el Resto del Mundo cayeron un 6% a $33,8 millones, principalmente porque el volumen cayó con los conflictos en Oriente Medio. Al representar aproximadamente el 13% de las ventas, es un lastre pequeño para el total.
Todavía más barato de lo habitual
Incluso después del salto de hoy, Hayward no es cara según sus propios estándares. Al cierre del martes cotizaba a 14x las ganancias futuras, muy por debajo de su promedio de cinco años de 18x…
Después del movimiento de hoy está más cerca de 16x, todavía por debajo de ese promedio.
El balance está en buena forma. El apalancamiento neto es de 1,5x, el más bajo desde la OPV de 2021, y Hayward ha recomprado $115,3 millones de acciones este año. El flujo de caja es lo que hay que vigilar. El flujo de caja operativo cayó $57,5 millones en los primeros nueve meses, lo que Hayward atribuyó al momento en que se recibió el efectivo y se compró inventario, además de mayores pagos de reembolsos e incentivos.
Mi opinión: El libro de pedidos para 2027 es la mejor razón para poseer Hayward aquí. Con un múltiplo por debajo del promedio, la acción tiene margen para seguir subiendo si esos pedidos se mantienen.
Por supuesto, los pedidos anticipados aún tienen que convertirse en ventas. La prueba real llegará cuando Hayward dé sus previsiones para 2027.
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