Estadísticas Clave para la Acción de Oracle
- Cambio de precio de la acción de Oracle en los últimos 6 meses: -27%
- Precio de la acción $ORCL al 19 de Oct.: $130
- Máximo de 52 semanas: $287
- Precio Objetivo de la acción $ORCL: $237
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¿Qué sucedió?
Oracle (ORCL) enfrenta nuevas preocupaciones en el mercado de bonos. Gran parte del impulso bursátil de la IA se enfrió la semana pasada, liderado por CoreWeave, cuyas acciones y deuda han estado cayendo. Oracle aún tiene grado de inversión, pero sus préstamos están empezando a cotizarse como deuda de alto rendimiento.
La señal más clara está en los swaps de incumplimiento crediticio, que funcionan como un seguro contra la quiebra. El diferencial a cinco años de Oracle alcanzó los 300 puntos básicos el jueves antes de estabilizarse en 295.
S&P Global Market Intelligence dice que ese nivel se alinea con créditos BB y B, que es territorio de bonos basura. S&P rebajó a Oracle a BBB- en julio.
Dijo que el negocio de infraestructura de rápido crecimiento está añadiendo riesgo crediticio. Podría venir otra rebaja si el apalancamiento se mantiene por encima de 4x, o si Oracle no parece encaminada a generar flujo de caja operativo libre positivo para el año fiscal 2029.
Las cifras de caja explican la preocupación. Oracle ha emitido $118 mil millones en deuda a largo plazo y tiene otros $39 mil millones en obligaciones de capital y arrendamiento.
Los analistas esperan un flujo de caja libre de -$23.7 mil millones este año y -$36 mil millones en 2027. Parte de este gasto respalda un acuerdo de $300 mil millones con OpenAI.
El último trimestre de Oracle fue sólido.
- Los ingresos alcanzaron los $19.3 mil millones, un aumento del 30%.
- Los ingresos por infraestructura en la nube subieron un 121% a $7.4 mil millones.
- El BPA no GAAP aumentó un 30% a $1.92.
- Oracle también elevó sus previsiones para el año completo a al menos $90 mil millones en ingresos y $8.10 en BPA.
Sin embargo, el efectivo sigue saliendo. El gasto de capital fue de $28 mil millones en el trimestre, lo que dejó el flujo de caja libre en negativo $5 mil millones.
Oracle espera entre $90 mil millones y $95 mil millones en gastos de capital para el año completo.
Lo que el Mercado nos Dice sobre la Acción de Oracle
El mercado de bonos se pregunta cuánto tiempo puede Oracle financiar esta expansión, y un movimiento a grado basura importaría más allá de Oracle.
Jim Reid de Deutsche Bank dice que podría obligar a los inversores que solo pueden mantener deuda de grado de inversión a vender. Oracle también se considera un indicador para la IA, por lo que los efectos podrían extenderse.
Una calificación de bono basura también aumentaría los costos de endeudamiento de Oracle. Jamie Meyers de Laffer Tengler, que posee acciones de Oracle, dice que los compradores de alto rendimiento no tomarán deuda a 30 años.
Aún así no está preocupado y dice que Oracle solo necesita tiempo para terminar su expansión.
Brad Collins de Vanguard está de acuerdo. Dice que los balances están saludables y que no aplicaría el estrés del alto rendimiento a los nombres de grado de inversión.
Oracle dice que mantener su calificación de grado de inversión es su primera prioridad y también espera un flujo de caja libre fuerte una vez que los proyectos se aceleren.
La dirección dijo que aproximadamente la mitad de su cartera de pedidos debería convertirse en ingresos en los próximos 36 meses.
Así que la acción de Oracle se encuentra entre un crecimiento fuerte y una deuda pesada. Los inversores observarán los diferenciales crediticios, cualquier acción de calificación y el Día del Inversor de octubre en busca de pistas.
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Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Oracle?
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