Estadísticas clave de las acciones de LYB
- Variación del precio de las acciones de LYBen 1 año : -31%.
- Precio de las acciones de $LYB a 14 de enero: $52
- Máximo en 52 semanas: 79 $.
- Objetivo de precio de la acción de $LYB: $49
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de LyondellBasell(LYB) subieron más de un 6% el miércoles, liderando el S&P 500 a medida que Wall Street se volvía más optimista sobre los productores de plásticos estadounidenses de cara a 2026.
La subida se produjo después de que Citigroup retirara su vigilancia de catalizador bajista de 90 días sobre las acciones de LYB, lo que indica que lo peor puede haber pasado para el gigante químico.
Los inversores esperan ahora la publicación de los resultados del cuarto trimestre de la empresa, prevista para el 30 de enero, con expectativas de que los resultados sorprendan al alza.
LyondellBasell ha atravesado un periodo brutal para la industria del plástico. Los resultados del segundo trimestre de 2025 fueron desiguales, con un descenso general de las ventas y los beneficios.
Pero hubo un punto positivo: el volumen de ventas de resina de polietileno en América creció un 6%, lo que demuestra la resistencia de la demanda incluso en un entorno difícil.
En agosto de 2025, las acciones cayeron entre un 4% y un 7%. Los analistas se volvieron cautelosos, y algunas firmas redujeron sus precios objetivo y situaron a LYB más como un valor de dividendos de alta rentabilidad que como una historia de crecimiento.
La rentabilidad por dividendo de la empresa ha subido por encima del 5%, atrayendo a los inversores centrados en los ingresos dispuestos a capear la recesión del sector.
El director financiero, Agustín Izquierdo, expuso recientemente el plan de mejora de la tesorería de la empresa en la Conferencia de Industriales y Materiales de Goldman Sachs.
El plan tiene como objetivo generar 1.100 millones de dólares en efectivo en 2025 y 2026 a través de la gestión del capital circulante, los recortes de costes fijos y la reducción drástica del gasto de capital.
LyondellBasell ya ha reducido su presupuesto de capex para 2025 de 2.200 millones de dólares a 1.700 millones y espera gastar sólo 1.200 millones en 2026.
La empresa también está tomando decisiones difíciles sobre su cartera. Está vendiendo activos europeos que han sido un lastre para la rentabilidad y centrando la inversión en regiones con ventajas en materias primas, como Norteamérica y Oriente Medio.
LyondellBasell cerró su refinería de Houston y vendió su negocio de óxido de etileno como parte de esta limpieza.
En cuanto al crecimiento, la empresa está apostando fuerte por el reciclaje de plásticos. Su planta de reciclaje químico MoReTec, en Alemania, se pondrá en marcha en 2027 y más de la mitad de su capacidad de 50.000 toneladas ya se ha vendido a clientes de marca.
La empresa espera que el plástico reciclado suponga una prima de unos 500 dólares por tonelada con respecto al material virgen, impulsada por los mandatos normativos en Europa y los objetivos de sostenibilidad de las empresas.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de LYB
La subida de las acciones de LYB sugiere que los inversores creen que la industria del plástico por fin se está estabilizando tras dos años de condiciones brutales.
Varios factores están impulsando el renovado optimismo.
- En primer lugar, los niveles de inventario se están normalizando. Según el American Chemistry Council, las existencias de polietileno en EE.UU. pasaron de 45 días en agosto a 40 días en noviembre. Los índices de explotación también han caído hasta el 83% desde mediados de los 90 hace sólo dos meses, lo que demuestra que los productores están ajustando la oferta a la demanda en lugar de inundar el mercado.
- En segundo lugar, LyondellBasell está en condiciones de beneficiarse del cambio de ciclo. La empresa evitó el impacto de 200 millones de dólares de la reestructuración de Channelview, que afectó a los resultados de 2025. También evitó una pérdida de 60 millones de dólares por las tormentas invernales del año pasado. Según Izquierdo, director financiero, la eliminación de estas partidas extraordinarias debería suponer entre 400 y 450 millones de dólares más en los beneficios de 2026.
- En tercer lugar, Estados Unidos sigue siendo el productor mundial de bajo coste gracias al gas natural barato. Incluso con la reciente subida de los precios del etano a 0,30 dólares por galón, el umbral de rentabilidad de LyondellBasell es de un solo dígito. La empresa mantiene una enorme ventaja de costes sobre sus competidores europeos y asiáticos, y el almacenamiento de etano se sitúa en niveles casi récord de 80 millones de barriles.
La pregunta más importante es cuándo se recuperará la demanda. Los envases han resistido bien, pero la vivienda, la automoción y los bienes duraderos siguen deprimidos.
Las ventas de viviendas existentes no se han movido, lo que es importante porque la vivienda impulsa una gran parte de la demanda de plásticos. Izquierdo señaló que el ciclo de sustitución de bienes duraderos suele durar entre 5 y 6 años, y que nos estamos acercando al final de ese periodo tras la oleada de compras de COVID.
Si la vivienda comienza a recuperarse y los consumidores empiezan a sustituir los electrodomésticos y muebles comprados durante la pandemia, las acciones de LYB podrían recibir un importante impulso.
La empresa espera que la demanda crezca un 3% anual, lo que es sólido pero no espectacular. La verdadera subida se producirá si se mantiene la disciplina de la oferta y se ralentizan las nuevas incorporaciones de capacidad.
China sigue siendo el comodín. La nueva capacidad de polietileno sigue entrando en funcionamiento en Asia, aunque gran parte de ella funciona a una utilización del 65% al 70% en lugar de a plena capacidad.
La planta de craqueo de LyondellBasell en China apenas alcanza el punto de equilibrio, lo que subraya el problema del exceso de oferta. Pero si la campaña "anti-involución" de China conduce a más cierres de plantas, podría eliminar 7 millones de toneladas de capacidad de etileno del mercado mundial.
LyondellBasell también está centrada en proteger su calificación crediticia de grado de inversión. Según Izquierdo, la empresa no sacrificará esa calificación para mantener el dividendo.
Si fuera necesario, el Consejo recalibraría el pago para mantener el apalancamiento en 2,5 veces la deuda sobre EBITDA a lo largo del ciclo. Esto tranquiliza a los tenedores de bonos, pero les recuerda que el dividendo no está completamente a salvo si las condiciones empeoran.
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