Estadísticas Clave para la Acción de Lumentum
- Precio Actual: $995.41
- Precio Objetivo (Medio): ~$4,260
- Rentabilidad Total Potencial: ~328%
- Objetivo del Mercado: ~$1,177
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¿Qué Ocurrió?
Lumentum Holdings (LITE) cayó un 9,78% el lunes 12 de octubre, cerrando a $995,41. Horas antes, en un panel en Singapur, el CEO de Broadcom (AVGO), Hock Tan, dijo que su empresa está superando la escasez de obleas y memoria y que el capital será la mayor limitación para el crecimiento de la IA. Para una acción valorada por su escasez, la fecha que importa es cuando llegue un segundo proveedor de láseres de alta potencia. La dirección de Lumentum ha señalado la segunda mitad de 2027.
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Broadcom Supera Sus Escaseces. Lumentum Corre con un Calendario Hasta 2027
Ningún catalizador específico de la empresa impulsó la caída. Ciena (CIEN) cayó un 9,95% y Coherent (COHR) bajaba alrededor de un 7% al mediodía, sin que hubiera publicación de resultados, cambio en las previsiones o acción de analistas detrás del movimiento. Pomegra atribuyó la venta a la toma de beneficios tras una subida de varias semanas.
Las declaraciones de Tan fueron mixtas. Dijo que los laboratorios de vanguardia Anthropic y OpenAI han demostrado que pueden generar ingresos significativos. Bloomberg también informó que comparó a muchos inversores en IA con jugadores de casino y cuestionó la economía de los laboratorios de IA con pérdidas.
En la Conferencia Global TMT de Citi del 9 de septiembre, Wupen Yuen, Presidente de Unidades de Negocio Globales de Lumentum, dijo que la empresa tenía escasez tanto de EMLs (los chips láser dentro de los transceptores de alta velocidad) como de láseres de óptica co-empaquetada. "Así que realmente no vemos que la brecha entre oferta y demanda de láseres se cierre en los próximos años", dijo Yuen.
Expuso tres oleadas de nueva capacidad, todas según lo previsto en septiembre:
- San José: aumenta la producción de láseres de ultra alta potencia hasta 2027
- Sala limpia en el Reino Unido: comienza en el segundo trimestre de 2027
- Greensboro, Carolina del Norte: comienza alrededor de mediados de 2028
El momento de la calificación por parte de los clientes es la mayor variable, dijo. Yuen nombró a Coherent como el único otro proveedor de láseres de alta potencia que ve. Dijo que los clientes lo necesitarán como segunda fuente, probablemente en la segunda mitad de 2027, aunque no sabe si Coherent estará lista.
Los Precios se Mantienen Hasta que se Califique una Segunda Fuente
Hasta entonces, Lumentum mantiene su poder de fijación de precios. Yuen dijo que los nuevos acuerdos se cerraron a precios iguales o superiores a los ya elevados, con parte de la capacidad asignada por precio y tarifas de tramitación urgente. Añadió que los rendimientos de los láseres de onda continua habían superado a los de los EML, acercando sus márgenes a los niveles de los EML.
Los analistas no han reajustado sus modelos. Entre el 30 de septiembre y el 13 de octubre, TIKR muestra:
- Consenso de ingresos para el año fiscal 2028: +2,33% a $9.909,42 millones
- Año fiscal 2027: esencialmente plano en $6.334,36 millones, un 110,2% por encima de los $3.014,00 millones reportados en el año fiscal 2026
- Año fiscal 2029: -1,11%
El objetivo medio del mercado de alrededor de $1.177 se sitúa aproximadamente un 18% por encima del cierre del 12 de octubre, con 17 recomendaciones de Compra, 5 de Supera al Mercado y 4 de Mantener. El objetivo más bajo, $820, está por debajo del cierre.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $995.41
- Precio Objetivo (Medio): ~$4,260
- Rentabilidad Total Potencial: ~328%
La rentabilidad del caso medio de alrededor del 328% desde $995,41 se desarrolla en aproximadamente 5,7 años. Datos del modelo (previsión 2026 a 2036):
- Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (CAGR) de Ingresos: ~37%
- Margen de beneficio neto: ~37%
- Cambio en el P/E: ~-3% / año
El crecimiento se basa en dos impulsores:
- EMLs de 200G por carril: Yuen dijo que estos superaban el 25% de la mezcla en septiembre.
- Óptica co-empaquetada para redes de escalamiento: comienzan en la segunda mitad de 2027.
El impulsor del margen es que los precios se mantengan a medida que entren en funcionamiento las nuevas fábricas. El riesgo principal es un retraso en la calificación en los sitios del Reino Unido o Greensboro.
El potencial alcista proviene de la conmutación óptica de circuitos. Kathryn Ta, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores, dijo que Lumentum ve potencial alcista respecto a una cifra de mercado de $8.000 millones que había mostrado unos seis meses antes de la conferencia. Incluso el caso bajo asume que los ingresos se capitalizan por encima del 33% anual, por lo que un reajuste en los precios de los láseres caería por debajo de los tres casos.
Conclusión
Los materiales de relaciones con inversores de Lumentum confirman los resultados del primer trimestre fiscal de 2027 el 5 de noviembre, después del cierre.
Las previsiones apuntan a ingresos de $1.225 millones a $1.275 millones, frente a un consenso de $1.251,51 millones. También apuntan a un margen operativo no GAAP del 39,5% al 40,5%. Un resultado en la parte alta de ambos rangos respalda el argumento de los precios. Cualquier señal de que los clientes estén calificando una segunda fuente de láser de alta potencia antes de la segunda mitad de 2027 lo pondría en duda.
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