Puntos clave
- Las acciones de Lumentum subieron un 3% hoy después de que StoneX iniciara cobertura con una calificación de Compra y un precio objetivo de $1,200.
- El objetivo de StoneX coincide con la mediana de los objetivos de Wall Street, y el reciente retroceso hace que la acción parezca una compra razonable antes de los resultados.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Lumentum suba de $8.67 en el año fiscal 2026 a $35.92 en el año fiscal 2028, y la dirección dice que sus componentes están prácticamente agotados hasta principios de 2029.
- La siguiente prueba es el informe del primer trimestre fiscal el 5 de noviembre, donde la escasez de chips láser debe mantenerse.
Las acciones de Lumentum Holdings (LITE) suben un 3% esta mañana después de que StoneX iniciara cobertura con una calificación de Compra y un precio objetivo de $1,200.
El argumento de StoneX gira en torno a la oferta. La firma dice que Lumentum ocupa "puntos críticos de escasez" en láseres de fosfuro de indio de alta velocidad y transceptores para la nube, y señala que la compañía tiene sus productos vendidos hasta 2029.
La llamada llega después de unas semanas difíciles. Las acciones se han deslizado bastante desde su máximo de $1,143 este mes, y el director financiero vendió $25.7 millones en acciones en el camino.
El objetivo de StoneX coincide con el de Wall Street
Los $1,200 de StoneX son la mediana de los 27 objetivos de precio sobre Lumentum, un poco por encima del consenso de $1,165. Ese consenso ha crecido más de siete veces desde octubre de 2025, cuando se situaba en $161.
El viernes, la acción cerró justo por encima del objetivo más bajo de Wall Street, $750. Eso deja el objetivo de $1,200 de StoneX más de un 50% por encima del precio de la acción.
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El retroceso hizo que la acción fuera más barata
El objetivo depende de las ganancias, y los analistas esperan muchas más. El BPA normalizado saltó de $1.01 en el año fiscal 2024 a $8.67 en el año fiscal 2026 (el año hasta junio de 2026). El consenso apunta a $21.79 en el año fiscal 2027 y $35.92 en el año fiscal 2028.
El CEO de Lumentum dijo este mes que sus componentes están prácticamente agotados hasta principios de 2029, y que construir nueva capacidad de láser lleva unos tres años. StoneX está apostando por esa escasez.
Mientras tanto, el retroceso ha reducido el múltiplo. Al cierre del viernes, Lumentum cotizaba a 35 veces las ganancias futuras.
Eso está por debajo de su promedio de tres años de 40x y menos de la mitad de su máximo de 80x en mayo. (Al precio de hoy está más cerca de 36x).
Los resultados llegan el 5 de noviembre
Lumentum reporta los resultados del primer trimestre fiscal después del cierre del 5 de noviembre. La dirección dio previsiones de ingresos de $1.225 mil millones a $1.275 mil millones y un BPA no-GAAP de $4.05 a $4.35. El déficit de chips láser importa igual: la dirección lo situó la última vez en más del 30% de la demanda.
El riesgo es que la escasez se desvanezca. Los ingresos de Lumentum cayeron un 23% en el año fiscal 2024 cuando los clientes redujeron inventarios, y los márgenes de hoy dependen de que los chips láser sigan siendo difíciles de conseguir.
Mi opinión: la llamada de StoneX no pide nada que el resto de Wall Street no espere ya. Y después del retroceso, la acción cotiza por debajo de su múltiplo promedio de tres años mientras las estimaciones siguen subiendo. Eso hace de este un punto razonable para comprar antes de los resultados. Por supuesto, si el informe de noviembre muestra que la brecha de oferta se está reduciendo, ese múltiplo parecerá mucho menos barato.
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