Conclusiones clave
- JPMorgan recortó su precio objetivo para DraftKings a $30 desde $33 el 20 de octubre y mantuvo su calificación Overweight, un objetivo un 46% por encima del cierre del martes.
- La acción de DraftKings ha caído un 45% desde su máximo de enero tras un débil segundo trimestre, un gasto elevado en mercados de predicción y un fuerte inicio de su rival Kalshi.
- En los últimos 90 días, los analistas recortaron su estimación de ganancias para 2026 a $0.87 por acción desde $1.03, pero su estimación para 2027 de $1.71 apenas se ha movido.
- El objetivo de $30 implica 27.6x las ganancias futuras frente a 18.2x al cierre del lunes, por lo que la proyección es plausible pero forzada, y depende de que se materialice el crecimiento de 2027.
DraftKings (DKNG) cerró el lunes un 45% por debajo de su máximo de enero, y Wall Street sigue recortando sus objetivos. El martes, JPMorgan recortó su precio objetivo a $30 desde $33 pero mantuvo su calificación Overweight, una proyección que aún apunta a una revalorización del 46%.
Gastando más, ganando menos
DraftKings alcanzó su máximo con un cierre en $36.24 el 5 de enero. Dos cosas la hundieron desde entonces.
Primero, el segundo trimestre. El 6 de agosto, DraftKings reportó ingresos un 5% más bajos, a $1.44 mil millones, aunque el volumen de consumo deportivo aumentó un 15%. El EBITDA ajustado cayó a $115 millones desde $301 millones, y una ganancia de $157.9 millones hace un año se convirtió en una pérdida de $67.6 millones. DraftKings culpó a los resultados que favorecieron a los apostadores y a mayores promociones para captar nuevos clientes de Sportsbook y Predictions. Las previsiones para el año completo que mantuvo incluyen un gasto incremental de $200 a $300 millones en Predictions este año.
Segundo, Kalshi. La acción cayó un 7.6% el 17 de septiembre después de que Needham estimara que Kalshi captó el 76% del volumen del mercado de predicciones deportivas en la semana inaugural de la NFL, frente al 3% de la propia plataforma de DraftKings.
Para el 30 de septiembre, la acción había cerrado en $19, su nivel más bajo desde abril de 2023.
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JPMorgan tiene mucha compañía
El objetivo de $30 del analista de JPMorgan Daniel Politzer se sitúa [46%] por encima del cierre del martes [$20.48]. Guggenheim, Susquehanna, Citi, Morgan Stanley y Truist también recortaron objetivos este mes, y todos mantuvieron calificaciones de Compra.
Los alcistas incluso se están multiplicando. Bank of America mejoró la calificación de la acción a Compra el 5 de octubre, y 31 de los 37 analistas en TIKR ahora califican a DraftKings como Compra o Outperform, frente a 29 de 34 a finales de septiembre de 2025.
¿Tiene sentido $30?
Sin embargo, los objetivos de los analistas han caído fuertemente. El consenso de objetivos ha bajado a $34 desde $51 hace un año.
Los $30 de JPMorgan se sitúan por debajo de ese promedio y de la mediana de $31, en un rango que va de $20 a $76: una proyección modesta, para ser alcista.
Las ganancias son la pregunta más importante. En los últimos 90 días, los analistas recortaron su estimación para 2026 a $0.87 por acción desde $1.03. Pero aún esperan que las ganancias se dupliquen aproximadamente en 2027.
Esa estimación para 2027, $1.71, está casi donde estaba hace 90 días ($1.72), por lo que los recortes hasta ahora han recaído en los números de este año.
Al cierre del lunes, DraftKings cotizaba a 18.2x las ganancias futuras. Los $30 de JPMorgan equivalen a 27.6x, por lo que llegar allí requiere un múltiplo más alto, o que el salto de 2027 llegue según lo previsto.
Una apuesta a 2027
El riesgo es el gasto. En la llamada del Q2, el CEO Jason Robins dijo que si la adquisición de clientes de este otoño se parece a la del segundo trimestre, gastar por encima del plan "sería la decisión acertada". Eso presionaría las estimaciones que ya han bajado.
Creo que la proyección de JPMorgan es plausible pero forzada. Con las estimaciones de este año aún cayendo, $30 depende de que DraftKings duplique sus ganancias en 2027. Si lo hace, el objetivo está al alcance sin mucha ayuda del múltiplo.
Lo siguiente es el informe del tercer trimestre, previsto en unas semanas. Si el $1.71 para 2027 sobrevive a él, el objetivo de JPMorgan será mucho más fácil de creer.
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