Conclusiones clave
- Las acciones de Cipher Digital han caído un 77% desde su máximo de junio, y J.P. Morgan recortó su objetivo a $18 desde $22 el martes mientras mantenía su calificación Overweight.
- El objetivo de $18 está un 162% por encima del último cierre, y los analistas esperan que los ingresos casi se cuadrupliquen en 2027 cuando comiencen los ingresos por alquiler de centros de datos.
- Los analistas han recortado su estimación de ganancias para 2027 en más de la mitad en tres meses, mientras que la deuda a largo plazo de Cipher se duplicó este año y su número de acciones siguió aumentando.
- Un rebote parece razonable, pero $18 parece demasiado alto para el próximo año, y los $15 de Wells Fargo son la mejor apuesta a un año.
Cipher Digital (CIFR) ha perdido el 77% de su valor desde su máximo de junio. J.P. Morgan acaba de recortar su objetivo, pero su nuevo objetivo de $18 sigue estando un 162% por encima del último cierre de $6,86.
Tres golpes desde finales de septiembre
El 25 de septiembre, Cipher duplicó su arrendamiento de Barber Lake a 20 años, elevando los ingresos contratados del sitio a unos $9.100 millones. Pero Cipher acordó pagar los primeros $359,3 millones de cualquier sobrecoste allí y adelantar todo lo que superara esa cifra, con el inquilino devolviendo la mitad como alquiler durante 20 años. Y Wells Fargo estima que el sitio costará casi $3.000 millones, frente a un presupuesto original de unos $2.160 millones.
Luego, el 14 de octubre, Cipher colocó $850 millones en bonos convertibles a tipo cero con vencimiento en 2032. También canjeó $165,9 millones de bonos antiguos por unos 40,7 millones de acciones nuevas.
El informe del tercer trimestre publicado el lunes mostró la brecha antes de que lleguen los ingresos por alquiler. Los ingresos cayeron a $26,7 millones desde $71,7 millones un año antes, a medida que la minería de bitcoin se reducía. Solo $5,9 millones procedieron del primer contrato de alquiler de centro de datos de Cipher, y el EBITDA ajustado fue una pérdida de $10 millones.
J.P. Morgan recorta, pero se mantiene alcista
El analista de J.P. Morgan, Richard Choe, mantuvo su calificación Overweight el martes y recortó su objetivo a $18 desde $22 tras el informe. Wells Fargo recortó más, a $15 desde $25, y el objetivo de KBW bajó a $11, desde $28 en agosto.
El CEO Tyler Page expuso el caso alcista en la llamada del lunes: "estamos construyendo autopistas para que la IA llegue al mercado, y estamos cobrando un peaje a largo plazo".
TIKR sigue a 22 analistas de Cipher Digital. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta de Cipher Digital, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores utilizan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las calificaciones de los analistas de Cipher Digital
¿Pueden los ingresos por alquiler sostener $18?
El objetivo promedio de la calle apenas se ha movido mientras la acción colapsaba. Hoy es de $28, frente a $22 hace un año y un máximo de $33 a principios de agosto.
Los analistas esperan que las ventas casi se cuadrupliquen, desde $215 millones este año hasta $849 millones en 2027, a medida que comiencen los ingresos por alquiler en Black Pearl, Barber Lake y Stingray.
Pero la estimación de EPS para 2027 ha caído a $0,22, desde $0,52 hace tres meses. Y la deuda a largo plazo de Cipher se duplicó este año, hasta $5.400 millones al 30 de septiembre.
Los $18 de J.P. Morgan equivalen a 480 veces los aproximadamente $0,04 por acción que los analistas esperan en los próximos doce meses, frente a 183 veces en el último cierre.
La garantía del inquilino de Barber Lake también vino con warrants que garantizan $435,0 millones de valor en aproximadamente 26,2 millones de acciones. Si esas acciones valen menos que eso cuando comience el arrendamiento, Cipher debe la diferencia en más acciones o efectivo. A $6,86, eso son unos $255 millones, o aproximadamente 37 millones de acciones nuevas si Cipher paga en acciones. El punto de equilibrio es de unos $16,60 por acción, y los $18 de J.P. Morgan se sitúan justo por encima.
Los ingresos por alquiler son reales, y algún rebote desde aquí parece razonable. Pero $18 requiere que las estimaciones de ganancias dejen de caer y que el número de acciones deje de aumentar, y no veo que ninguna de las dos cosas ocurra dentro de un año. Los $15 de Wells Fargo parecen la mejor apuesta a un año.
Lo que cambiaría mi opinión: un cuarto contrato de arrendamiento en Reveille, Ulysses u Odessa, con bonos de proyecto pagando la mayor parte de la construcción.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Cipher Digital?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo introduce algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer Cipher Digital. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta las entradas para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
