Puntos clave sobre las acciones de Marathon Petroleum a fecha de junio de 2026
- Los analistas otorgan a las acciones de Marathon Petroleum 6 recomendaciones de «Comprar», 3 de «Superar al mercado», 7 de «Mantener», 1 de «Por debajo del mercado» y 1 de «Vender», con un precio objetivo medio de 272 dólares, lo que implica un potencial de subida de alrededor del 10 % respecto al precio actual de 247 dólares.
- El modelo de escenario medio de TIKR valora Marathon Petroleum en unos 194 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una pérdida total de alrededor del 22 % respecto a los niveles actuales, o un rendimiento negativo anualizado de aproximadamente el 5 %.
- Las acciones de Marathon Petroleum cotizan por encima de lo que el modelo de TIKR considera sostenible: los beneficios extraordinarios derivados de la guerra con Irán elevaron el beneficio por acción (BPA) de 1,65 dólares en el primer trimestre de 2026 a unos 12 dólares estimados en el segundo trimestre de 2026, pero el modelo indica que el mercado ha descontado más de lo que el ciclo puede soportar.
- La publicación de los resultados del segundo trimestre de 2026, el 4 de agosto, será la próxima prueba decisiva, momento en el que la trayectoria de los márgenes de refino confirmará o complicará los precios actuales.
Las acciones de Marathon Petroleum superan el beneficio por acción del primer trimestre en un 120 %, impulsadas por el aumento de los márgenes debido a la guerra con Irán
Marathon Petroleum (MPC), la mayor refinería de EE. UU. por volumen, registró un beneficio por acción (BPA) ajustado del primer trimestre de 2026 de 1,65 dólares, más del doble de la estimación consensuada de los analistas de 0,75 dólares, ya que la guerra con Irán provocó el entorno de márgenes de refino más favorable en años.
La empresa, con sede en Findlay (Ohio), procesó casi 3 millones de barriles al día con una tasa de utilización del 89 %, registrando el menor tiempo de inactividad no planificado de la empresa en una década, al tiempo que completó el 40 % de su programa anual de mantenimiento programado durante el trimestre.
El margen de refino y comercialización alcanzó los 17,74 dólares por barril, lo que supone un aumento del 32,6 % con respecto al año anterior, ya que las interrupciones en el suministro provocadas por el cierre casi total del estrecho de Ormuz empujaron a los mercados mundiales de combustible a un déficit estructural de suministro.
La consejera delegada, Maryann Mannen, declaró a los inversores durante la conferencia sobre los resultados del primer trimestre: «Estamos en gran medida protegidos de las interrupciones en el suministro mundial de crudo, ya que nuestro abastecimiento procede principalmente de Estados Unidos y Canadá».
La empresa duplicó con creces sus volúmenes de crudo canadiense en la Costa del Golfo durante el trimestre y estableció un récord de la empresa en cuanto a volúmenes totales del sistema canadiense en abril, aprovechando los diferenciales cada vez mayores a medida que los precios del crudo transportado por vía marítima se disparaban a nivel mundial.
Marathon también puso en marcha en marzo una capacidad de producción adicional de combustible para aviones de 30 000 barriles al día en su refinería de Garyville (Luisiana), y tiene previsto que la mejora de las instalaciones de Robinson para la producción de combustible para aviones permita alcanzar otros 10 000 barriles al día de producción adicional en el tercer trimestre de 2026.
Marathon Petroleum devolvió más de 1.000 millones de dólares a los accionistas en el primer trimestre de 2026, incluidos 750 millones de dólares en recompras de acciones, y el consejo de administración autorizó un programa adicional de recompra de 5.000 millones de dólares, lo que elevó la autorización total restante a 8.600 millones de dólares.
La refinería de la bahía de Galveston, la segunda más grande del país con una capacidad de 631 000 barriles al día, sufrió un incendio en su planta de cogeneración el 21 de junio, que los bomberos de la refinería extinguieron sin que se produjeran heridos; por otra parte, una unidad de craqueo catalítico fluido volvió a entrar en servicio tras una breve parada por mantenimiento a mediados de junio.
¿Es recomendable comprar acciones de Marathon Petroleum en 2026? Los analistas están divididos ante la contraposición entre los precios excepcionalmente altos y el riesgo cíclico
Wall Street prevé que el beneficio por acción (BPA) de las acciones de Marathon Petroleum se dispare hasta alrededor de 12 dólares en el segundo trimestre de 2026, lo que supone un aumento de casi el 199 % con respecto al mismo trimestre del año anterior, ya que los márgenes de refino se mantienen en niveles históricamente elevados tras el conflicto con Irán.
La trayectoria de las estimaciones futuras para las acciones de Marathon Petroleum desciende entonces bruscamente, con un consenso que se sitúa en torno a los 9 dólares de beneficio por acción en el tercer trimestre de 2026 y alrededor de los 6 dólares en el cuarto trimestre de 2026, a medida que se normalizan los beneficios extraordinarios, dejando que sea el mercado el que decida qué parte del pico del ciclo debe incluirse en una valoración estructural.
Las expectativas de ingresos refuerzan ese perfil de año de máximo, con unos ingresos previstos para el segundo trimestre de 2026 de alrededor de 42 000 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 23 %, antes de descender hasta unos 37 000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2026 a medida que se reducen los márgenes de craqueo.
El EBITDA del segundo trimestre de 2026 sigue la misma trayectoria, con una previsión de consenso de unos 6.3 mil millones de dólares, lo que supone un aumento del 91 % respecto al segundo trimestre de 2025, mientras que el flujo de caja libre para ese trimestre alcanza una cifra estimada de 4.1 mil millones de dólares.
Con 17 analistas que cubren la acción de Marathon Petroleum, el consenso se sitúa en 6 recomendaciones de «Comprar», 3 de «Superar al mercado», 7 de «Mantener», 1 de «Por debajo del mercado» y 1 de «Vender», con un precio objetivo medio de 272 dólares y un precio objetivo máximo de 344 dólares.
Los analistas no se equivocan en cuanto a la capacidad de generación de beneficios a corto plazo, pero las 7 recomendaciones de «mantener» reflejan una visión realista de lo que sucederá cuando desaparezca la bonanza derivada de la guerra con Irán y la acción necesite una generación estructural de efectivo para respaldar su valoración actual.
El informe de resultados del segundo trimestre de 2026, que se publicará el 4 de agosto, responderá a la pregunta que se plantean los partidarios de «mantener». Si los márgenes de refino se mantienen en los niveles que sugiere el consenso, el precio objetivo medio de 272 dólares encontrará su fundamento. Si los márgenes de craqueo se comprimen más rápido de lo previsto, el extremo superior del rango objetivo se esfumará antes de que termine el año.
Comparación del beneficio por acción (BPA) de Marathon Petroleum con el de Valero y Phillips 66
La ventaja de MPC en el abastecimiento de crudo era una ventaja modesta antes de la guerra con Irán, con un beneficio por acción normalizado para el cuarto trimestre de 2025 de 4,07 dólares, por delante de los 3,27 dólares de Valero (VLO) y los 2,15 dólares de Phillips 66 (PSX).
La guerra convirtió esa ventaja en una brecha estructural, y las estimaciones para el segundo trimestre de 2026 sitúan el beneficio por acción normalizado de MPC en torno a los 12 dólares, frente a los 10,06 dólares de Valero y los 6,53 dólares de Phillips 66, una diferencia que persiste hasta 2027, año en el que MPC prevé situarse en torno a los 8 dólares frente a los 6,43 dólares estimados para Valero y los 5,03 dólares estimados para Phillips 66.
Las acciones de Marathon Petroleum parecen sobrevaloradas a 247 dólares, según muestra el modelo de TIKR
El modelo de escenario medio de TIKR valora Marathon Petroleum en unos 194 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una pérdida total de alrededor del 22 % respecto al precio actual de unos 247 dólares, o un rendimiento negativo anualizado de aproximadamente el 5 % durante los próximos 4,5 años.
La diferencia de 53 dólares entre el precio actual y el objetivo de 194 dólares de TIKR refleja lo que ocurre cuando el mercado valora a MPC como una empresa de crecimiento estructural con márgenes máximos del ciclo, en lugar de como una refinería cuya capacidad de generar beneficios se reduce una vez que se disipa la bonanza derivada de la guerra con Irán.
Marathon Petroleum necesitaría un entorno de márgenes de refino sostenidos muy por encima de los niveles habituales previos al conflicto para justificar el precio actual, y la proyección del modelo de una pérdida total de aproximadamente el 22 % hasta diciembre de 2030 indica que el mercado no ha valorado correctamente esa durabilidad.
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