Estadísticas clave de las acciones de Copart
- Precio actual: ~34 $ (22 de mayo de 2026)
- Ingresos 3T AF2026: 1.240 millones de dólares, +2,1% interanual
- BPA (diluido) del 3T AF2026: 0,43 $, +2,4% interanual
- Beneficio bruto global: 572,6 millones de dólares, +3,7% interanual
- Margen bruto global: 46,3%, +71 pb interanual
- Ingresos de explotación: 464,3 millones de dólares, +2,8% interanual
- Recompra de acciones: 43,4 millones de acciones por 1.600 millones de dólares
- Precio objetivo del modelo TIKR: ~55 $.
- Alza implícita: +61%
Copart supera las estimaciones para el tercer trimestre con un ASP récord en seguros, mientras que los volúmenes de unidades caen
Las acciones de Copart(CPRT) reportaron ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2026 de $ 1,24B, un 2,1% interanual, superando las estimaciones de Street de $ 1,20B mientras que los volúmenes de unidades de seguros globales disminuyeron un 2,7%. Los precios medios de venta aumentaron un 4,6% en todo el mundo y compensaron con creces el déficit de unidades, con los ASP de seguros en EE.UU. alcanzando un récord histórico desestacionalizado en el trimestre.
El beneficio por acción se situó en 0,43 dólares por acción diluida, un 2,4% más que en el mismo periodo del año anterior y por encima de los 0,41 dólares estimados por los analistas.
El beneficio bruto global creció un 3,7% hasta 572,6 millones de dólares, con unos márgenes brutos que aumentaron 71 puntos básicos hasta el 46,3%.
Los ingresos de explotación alcanzaron 464,3 millones de dólares, con un aumento interanual del 2,8%, reflejando un margen de explotación del 37,5%.
En cuanto a la caída del volumen de seguros, Leah Stearns, Directora Financiera, señaló en la conferencia sobre resultados del 3er trimestre del ejercicio 2026 que "las ventas globales de las unidades de seguros disminuyeron un 2,7%, o un 1,9% excluyendo el efecto de los volúmenes catastróficos de hace un año" Una parte del déficit refleja cambios en la combinación de pólizas en vigor entre las aseguradoras, mientras que el retroceso de los consumidores en la cobertura desempeñó un papel igualmente visible. Según los datos de ISS Fast Track citados por Jeffrey Liaw, Consejero Delegado de la compañía, los años de autos devengados disminuyeron un 4% interanual en el cuarto trimestre de 2025, frente a un parque automovilístico que creció un 1,4%.
El segmento internacional compensó parte de la presión estadounidense. Los ingresos internacionales crecieron un 14,1%, hasta 234,2 millones de dólares, impulsados por un crecimiento de las unidades de seguros del 4,6% y de las unidades no aseguradoras del 11,2%. El beneficio bruto en el segmento internacional aumentó un 21,9%, y el resultado de explotación internacional alcanzó los 73,8 millones de dólares, con un margen del 31,5%.
En el segmento no asegurador, los servicios a concesionarios y powersports crecieron un 1% en unidades, el canal de consignación comercial BluCar se expandió más de un 4%, y el volumen combinado de ventas de flotas y financiación creció a un ritmo de dos dígitos. El valor bruto de las transacciones de Purple Wave creció más de un 25% en los últimos 12 meses. Copart recompró 43,4 millones de acciones en lo que va de año por un total de 1.600 millones de dólares.
Los márgenes brutos alcanzan un máximo de varios trimestres mientras el crecimiento del ASP lleva la línea de ingresos
La cuenta de resultados de Copart en los últimos ocho trimestres muestra un negocio que ha absorbido la presión del volumen a través del poder de fijación de precios, con márgenes brutos oscilando en una banda que acaba de tocar un máximo del ciclo.
Los ingresos han oscilado entre 1.070 y 1.240 millones de dólares en los últimos ocho trimestres. La impresión del tercer trimestre del año fiscal 2026 de $ 1.24B es el más alto en ese rango, aunque la trayectoria no ha sido una línea recta. Los ingresos cayeron a 1.120 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio 2026 antes de recuperarse. El crecimiento interanual se desaceleró del 14,0% en el 2T FY2025 a sólo el 2,1% en el 3T FY2026, con un trimestre de crecimiento negativo (-3,6%) en el 2T FY2026.
Los márgenes brutos son más favorables. El margen bruto alcanzó el 43,2% en el primer trimestre del ejercicio 2025, subió al 44,7% y al 45,2% en los dos trimestres siguientes, alcanzó un máximo del 49,6% en el cuarto trimestre del ejercicio 2025 y luego se moderó al 46,1% y al 46,5% antes de una breve caída al 43,9% en el segundo trimestre del ejercicio 2026. La cifra del tercer trimestre del ejercicio 2026, 50,5%, es la más alta de los ocho trimestres estudiados.
Los márgenes operativos han seguido un rango más estrecho. La secuencia desde el 1er trimestre del ejercicio 2025 hasta el 3er trimestre del ejercicio 2026 es la siguiente: 33.6%, 35.4%, 36.6%, 37.3%, 36.7%, 37.3%, 34.7%, 37.5%. La cifra de 37,5% del tercer trimestre del año fiscal 2026 coincide con el máximo del ciclo anterior y representa una fuerte recuperación respecto al 34,7% del segundo trimestre del año fiscal 2026.
Los ingresos de explotación del 3er trimestre del ejercicio 2016 ascendieron a 464 millones de dólares, frente a los 452 millones de hace un año y una recuperación respecto a los 388 millones del 2T del ejercicio 2026.
Los gastos de explotación totales se mantuvieron disciplinados. Los gastos de venta, generales y administrativos se mantuvieron en 100 millones de dólares en el trimestre. Stearns señaló en la llamada del 3T FY2026 que el producto de entrega de larga distancia generó alrededor de 15 millones de dólares de aumento de costes interanuales en las operaciones de las instalaciones, un lastre parcialmente compensado por el margen que genera el producto en la línea de ingresos.
El objetivo de 55 dólares de TIKR sobre las acciones de Copart requiere una expansión constante del margen en una recuperación del volumen
El modelo de valoración de caso medio de TIKR valora las acciones de Copart, Inc. en 54,54 $, lo que implica una rentabilidad total del 61,4% desde el precio actual de ~34 $. El modelo asume una CAGR de los ingresos del 5,8%, un margen de beneficio neto del 36,5% y un crecimiento del BPA del 7,4% anual durante el periodo de previsión.
En el caso medio se incluye un supuesto de compresión del múltiplo P/E del 3,1% anual, lo que significa que el objetivo de las acciones de Copart se alcanza a pesar de la reducción del múltiplo, no debido a la expansión.
Las acciones de Copart aterrizan en un punto de inflexión tras esta impresión del tercer trimestre: El crecimiento del ASP está cargando la cuenta de resultados, pero los volúmenes de unidades de seguros siguen siendo negativos y el inventario estadounidense disminuyó un 4,7% interanual, lo que limita el techo de ingresos a corto plazo sin una recuperación del volumen.
El caso bajo de TIKR valora las acciones de Copart en 53,42 $, con una rentabilidad anualizada del 5,7%, el resultado si los ingresos crecen a una TCAC del 5,2% y los márgenes de ingresos netos se mantienen en el 34,4%, mientras que el múltiplo se comprime un 4,3% al año.
El caso medio alcanza los 67,04 $ con una TIR del 8,7%, basada en una TCAC de los ingresos del 5,8% y unos márgenes de ingresos netos del 36,5%, con un PER que se comprime un 3,1% anual y la recuperación del volumen de seguros que se materializa a medida que gira el ciclo de frecuencia de los siniestros.
El caso elevado eleva las acciones de Copart a 82,79 $, con una rentabilidad anualizada del 11,6%, lo que requiere una TCAC de los ingresos del 6,3% y unos márgenes de ingresos netos del 38,6%, junto con una tasa de compresión del múltiplo más lenta, del 2,1% anual.
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