Estadísticas clave de las acciones de Henry Schein
- Rendimiento en la última semana: -2,7
- Rango de 52 semanas: de 60,6 $ a 89,3 $.
- Precio actual: 80,2
¿Qué ha ocurrido?
Henry Schein acaba de registrar su mayor crecimiento trimestral de las ventas en 15 trimestres, una ruptura que replantea este distribuidor de suministros dentales y médicos como un juego de recuperación genuina, con ingresos ahora en un máximo de cuatro años de $ 13,2 mil millones después de tocar fondo en $ 12,3 mil millones en el año fiscal 2023.
El 24 de febrero, la empresa informó de unos ingresos en el cuarto trimestre de 3.400 millones de dólares, un 7,7% más interanual, superando el consenso de 3.350 millones de dólares, mientras que el BPA ajustado de 1,34 dólares superó la estimación de 1,30 dólares, lo que confirma que la inflexión al alza del gráfico de ingresos desde el mínimo de 2023 se está reflejando ahora en la cuenta de resultados.
La cifra más destacada fueron los ingresos por productos especializados, que cubren implantes dentales y biomateriales de alto margen, con un aumento del 14,6% a 422 millones de dólares en el cuarto trimestre, impulsando el total de 13.200 millones de dólares para todo el año, que eclipsa todas las cifras de ingresos publicadas desde al menos el año fiscal 2021, mientras que su homóloga Align Technology también superó las estimaciones del cuarto trimestre gracias a la fuerte demanda de alineadores, lo que confirma que la recuperación del sector es amplia.
Mientras tanto, el presidente saliente Stanley Bergman presentó dos avisos de enajenación de acciones por separado el 27 de febrero y el 3 de marzo, incluso cuando Henry Schein confirmó presentaciones en Leerink's Global Healthcare Conference el 9 de marzo y en Barclays 28th Annual Global Healthcare Conference el 10 de marzo, dos eventos de inversores consecutivos que pondrán al nuevo CEO Frederick Lowery frente a Wall Street por primera vez.
Además, ayer mismo, Henry Schein inauguró su Dallas Discovery Center en Southlake (Texas), un centro integrado de formación odontológica y médica de 8.300 metros cuadrados que encarna físicamente el impulso estratégico de la empresa para alinear la atención bucodental y sanitaria general bajo un mismo techo comercial.
Stanley Bergman, Presidente y Consejero Delegado saliente, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre que "el impulso es bueno... nos sentimos bien porque estamos de vuelta en el mercado, atacando los mercados, ganando cuota de mercado en un entorno en el que los dentistas se sienten bastante bien", en relación directa con el hecho de que los ingresos hayan alcanzado su punto más alto en al menos cuatro años y que el relevo en la dirección se haya completado oficialmente.
La gira de 100 días de escucha del nuevo Consejero Delegado Frederick Lowery, junto con los 780 millones de dólares de autorización de recompra restantes y un plan BOLD+1 con un objetivo de más de 125 millones de dólares de mejora anual de los ingresos de explotación para finales de 2026, establece una historia de expansión de márgenes de varios años construida sobre una base de ingresos que ahora ha dado claramente la vuelta a la esquina.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de HSIC
La mejora del cuarto trimestre y el crecimiento de las ventas en 15 trimestres señalan una auténtica inflexión, no un bache de un trimestre, ya que los objetivos de ingresos operativos del plan BOLD+1 cuentan ahora con un impulso real de los ingresos para respaldar su cumplimiento.
Con un crecimiento de los ingresos del 4,1% hasta una cifra estimada de 13.700 millones de dólares en 2026 y un aumento del BPA normalizado del 7,1% hasta 5,32 dólares, el motor de beneficios de Henry Schein se está acelerando a partir de una base en la que los márgenes de EBITDA se mantuvieron estables en el 8,4% hasta 2025 a pesar de un mercado dental turbulento.
El crecimiento del 7,7% de los ingresos de Henry Schein en el cuarto trimestre contrasta claramente con el de Dentsply Sirona, cuyos ingresos disminuyeron de 4.200 millones de dólares en 2021 a 3.700 millones en 2025, lo que confirma que Henry Schein está ganando terreno mientras su par más cercano se contrae.
En cualquier caso, Wall Street valora actualmente a Henry Schein con 3 "comprar", 4 "superar", 8 "mantener" y 1 "vender" a través de 14 analistas a 6 de marzo, con un precio objetivo medio de 89,79 dólares, lo que implica un alza del 12% desde los actuales 80,17 dólares.
El rango objetivo oscila entre 61,00 $ en el extremo inferior y 104,00 $ en el extremo superior; el inferior se ancla en un escenario en el que las presiones presupuestarias de los hogares paralizan la recuperación dental y la transición de Lowery interrumpe la ejecución, mientras que el superior de 104,00 $ tiene en cuenta la entrega completa de BOLD+1 y el impulso sostenido de los productos especializados.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo medio de TIKR de 98,99 dólares implica una rentabilidad total del 23,5% desde los niveles actuales, impulsada por una CAGR de ingresos del 3,6% y una expansión del margen de ingresos netos del 4,6% al 4,9%, con una mejora de los ingresos operativos de 125 millones de dólares a finales de 2026 como dato clave que justifica esa hipótesis de margen.
El mercado valora a Henry Schein como un distribuidor de crecimiento lento cuando el segmento de productos especializados, que abarca implantes y biomateriales de alto margen, creció un 14,6% sólo en el cuarto trimestre.
La tasa de crecimiento de este segmento contrasta fuertemente con la tasa compuesta de crecimiento anual de los ingresos del 3,6% que el modelo asume de forma conservadora, lo que sugiere que el mercado está infraponderando el cambio de combinación hacia negocios de mayor margen.
El objetivo de la dirección de mejorar los ingresos de explotación en más de 200 millones de dólares en los próximos años, respaldado por los 780 millones de dólares de autorización de recompra restante, indica que se trata de una asignación de capital deliberada, no de un accidente de valoración.
Si se acentúan las presiones sobre los presupuestos domésticos y se invierten los volúmenes de pacientes dentales, las previsiones de crecimiento de los ingresos del 3% al 5% se romperán y los objetivos de margen BOLD+1 serán inalcanzables.
Las presentaciones de Lowery en Leerink's Global Healthcare Conference el 9 de marzo y en Barclays el 10 de marzo serán sus primeras apariciones públicas como consejero delegado, y su tono sobre los plazos de ejecución dirá a los inversores si la transición es un catalizador o un riesgo.
Henry Schein es un distribuidor sanitario en recuperación con 125 millones de dólares en mejoras de ingresos operativos previstas para finales de 2026 y un nuevo consejero delegado cuyos primeros 100 días comienzan ahora.
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