Puntos clave
- Las acciones de General Motors cayeron un 5% hoy después de que la empresa superara las estimaciones del tercer trimestre y anunciara una nueva recompra de acciones por $20 mil millones.
- GM mantuvo los puntos medios de su perspectiva de ganancias anuales sin cambios, por lo que los analistas no tienen motivos para elevar sus estimaciones, y una recompra de acciones no puede compensar eso.
- El número de acciones diluidas de GM cayó aproximadamente un tercio desde el año fiscal 2021 hasta el año fiscal 2025, pero su P/E forward sigue estando justo en su promedio de cinco años de 5.8x.
- La próxima prueba es la perspectiva de GM para 2027, que la dirección dice que depende de que la demanda se mantenga y los costos se alivien.
General Motors (GM) superó las estimaciones del tercer trimestre de Wall Street esta mañana y anunció una nueva recompra de acciones por $20 mil millones. Aun así, la acción cae un 5%.
La razón es la perspectiva. GM ajustó sus rangos de ganancias anuales pero mantuvo los mismos puntos medios. Así que los inversores obtuvieron un superávit para el trimestre y nada extra para el año. (Las acciones habían ganado un 46% en un año antes del informe, por lo que las expectativas eran altas).
TIKR sigue a 24 analistas en General Motors. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantenimiento y Venta sobre General Motors, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de General Motors
Lo que reportó GM
Por sí solo, el trimestre fue sólido:
- Ingresos de $50.0 mil millones, un aumento del 2.9% y por encima del consenso de Bloomberg de $48.52 mil millones.
- EPS ajustado de $3.70, frente a $3.57 esperado.
- Ingreso neto de $3.3 mil millones, un aumento del 151%. La mayor parte de ese salto se debió a que los cargos especiales, incluidos los cambios en la producción de vehículos eléctricos, afectaron el mismo trimestre del año pasado.
- Entregas en EE. UU. bajaron un 5.5% a aproximadamente 671,000 vehículos. Yahoo Finance contabiliza ventas de vehículos eléctricos bajando aproximadamente un 62%, mientras que las ventas de camionetas ligeras aumentaron un 9.3%.
Pero la perspectiva anual apenas se movió. GM ahora espera un EBIT ajustado de $14.5 mil millones a $15.5 mil millones (anteriormente $14 mil millones a $16 mil millones) y un EPS ajustado de $12.75 a $13.75 (anteriormente $12 a $14). Ambos puntos medios, $15 mil millones y $13.25 mil millones, no han cambiado.
El aumento de los costos ayuda a explicarlo. GM ahora espera aproximadamente $2 mil millones de inflación de materias primas, el tope de su rango anterior, y eso incluye costos de logística y chips de memoria. También redujo sus beneficios regulatorios esperados a aproximadamente $500 millones, desde un máximo de $750 millones. La CEO Mary Barra señaló "crecientes presiones inflacionarias" en su carta a los accionistas.
Wall Street no tiene motivos para elevar sus números
Antes del informe, los analistas ya esperaban que GM ganara $13.42 por acción en 2026, ligeramente por encima del nuevo punto medio, y $15.11 en 2027.
Mantener el punto medio no da a los analistas motivos para elevar su número de 2026. La cifra de 2027 también viene con una condición de la dirección: GM espera que 2027 supere a 2026 siempre que la demanda se mantenga fuerte y los costos de materias primas, logística y otros se alivien. En este momento, los costos se están moviendo en la dirección equivocada.
La recompra solo funciona si el múltiplo se mantiene
Eso pone mucho peso en la recompra de acciones. "Creemos que esta es una estrategia probada", escribió Barra. GM acaba de finalizar su programa anterior de $6 mil millones, y su número de acciones diluidas ya ha caído aproximadamente un tercio desde el año fiscal 2021.
Solo en el tercer trimestre, GM gastó $2.5 mil millones para retirar 29 millones de acciones.
Con menos acciones, cada acción gana más, incluso si la ganancia total se mantiene plana. Pero el mercado no ha recompensado a GM por eso. Su P/E forward era de 5.8x antes de hoy, el mismo que su promedio de cinco años.
Después de la caída de hoy está más cerca de 5.5x.
Qué sigue
Mi opinión: la caída de hoy es una reacción justa. Una recompra de acciones tan grande mantiene el crecimiento de las ganancias por acción. Pero el múltiplo ha estado estancado cerca de 5.8x durante años, por lo que la acción de GM también necesita crecimiento de ganancias. La perspectiva no ofreció nada más allá de lo que los analistas ya esperaban.
La próxima prueba es la perspectiva de 2027, que debería llegar con los resultados del cuarto trimestre de GM a principios del próximo año. Antes de eso, Ford (F) reporta el 28 de octubre. Sus números mostrarán si los costos de materias primas y chips de memoria que GM señaló también están afectando al resto de Detroit.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de GM?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer GM. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
