Puntos clave sobre las acciones de Formula One Group a fecha de junio de 2026
- Los analistas otorgan a las acciones de Formula One Group 11 recomendaciones de «comprar», 3 de «superará al mercado» y 2 de «mantener», con un precio objetivo medio de 115 dólares y un precio objetivo máximo de 135 dólares, lo que implica un potencial de subida del 29 % y del 51 %, respectivamente, respecto al precio actual de 89 dólares.
- El modelo de escenario medio de TIKR valora al Grupo Fórmula Uno en 165 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 84 % respecto a los niveles actuales, o un 14 % anualizado a lo largo de 4,5 años.
- Las acciones de Formula One Group superaron en un 6 % las estimaciones de ingresos del primer trimestre de 2026, registrando 711 millones de dólares frente a un consenso de 670 millones, mientras que el OIBDA ajustado se duplicó con creces interanual hasta alcanzar los 181 millones de dólares; sin embargo, el mercado está valorando el calendario de 22 carreras de 2026 como un deterioro estructural en lugar de una interrupción temporal.
Las acciones de Formula One Group superaron las estimaciones del primer trimestre en un 6 %, pero el mercado está valorando el riesgo equivocado
Formula One Group (FWONK), la acción de referencia de Liberty Media que posee los derechos comerciales del Campeonato Mundial de Fórmula 1 de la FIA y de MotoGP, comunicó unos ingresos en el primer trimestre de 2026 de 711 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 59 % y supera en un 6 % la estimación de consenso de 670 millones de dólares, según se desprende de la conferencia sobre resultados del primer trimestre.
En el primer trimestre de 2026 se disputaron tres carreras, frente a las dos del primer trimestre de 2025, con la incorporación de Japón al calendario de este año, y ese cambio en el calendario impulsó un reconocimiento desmesurado de los ingresos por derechos de retransmisión y patrocinios de la temporada en todas las fuentes de ingresos.
El director financiero, Brian Wendling, explicó los mecanismos directamente en la conferencia del primer trimestre: «Los ingresos crecieron un 53 %. El OIBDA ajustado creció un 102 %, impulsado por la carrera adicional celebrada y el crecimiento en todas las fuentes de ingresos derivado de los aumentos de las tarifas contractuales subyacentes».
El OIBDA ajustado alcanzó los 181 millones de dólares en el trimestre, más del doble de los 73 millones del primer trimestre de 2025 y superando la estimación de los analistas de 175 millones de dólares, ya que el crecimiento de los ingresos superó el aumento de los pagos a los equipos.
El margen de OIBDA de las acciones de Formula One Group se amplió hasta el 25 %, frente al 16 % del primer trimestre de 2025, lo que demuestra el apalancamiento operativo que se produce en el modelo cuando el número de carreras y los incrementos contractuales de las tarifas coinciden.
El patrocinio fue un motor destacado, con la incorporación de nuevos socios como Standard Chartered, FanDuel y Marsh, que se incorporaron durante el trimestre; además, el director ejecutivo, Derek Chang, señaló en la conferencia TMT de JPMorgan celebrada el 19 de mayo que los ingresos por patrocinio crecieron aproximadamente un 30 % en 2025, y que el ciclo de renovación se está adelantando a las fechas de vencimiento, ya que los socios renuevan sus contratos antes de tiempo.
Los Grandes Premios de Baréin y Arabia Saudí se cancelaron en abril debido al conflicto en Oriente Medio, lo que redujo el calendario anual de 2026 a 22 carreras, frente a las 24 de 2025, y la dirección señaló que el segundo trimestre sería el más afectado estructuralmente, con solo cinco carreras previstas frente a las nueve del segundo trimestre de 2025.
Las acciones de Formula One Group cayeron desde cerca de 109 dólares en enero hasta un mínimo de 80 dólares a raíz de las cancelaciones de carreras, y, a 89 dólares, se sitúan un 18 % por debajo de su máximo de las últimas 52 semanas, ya que el mercado valora ese deterioro como duradero y no como algo ligado al calendario.
Chang también afirmó en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre: «Aunque esto tiene un impacto financiero a corto plazo, no cambia nuestra confianza en la trayectoria a largo plazo de este deporte».
Al mismo tiempo, la dirección consolidó durante el trimestre acuerdos comerciales plurianuales, entre los que se incluyen una prórroga de cinco años del contrato de retransmisión con Sky, que cubrirá el Reino Unido hasta 2034 e Italia hasta 2032; la prórroga del contrato del Gran Premio de Las Vegas hasta 2037; el regreso del Gran Premio de Turquía a partir de 2027 en virtud de un nuevo acuerdo de cinco años, la colaboración con la plataforma de venta de entradas Fever a partir de 2027 y la prórroga del suministro de neumáticos de Pirelli hasta 2028.
Esa actividad comercial es lo que hace que el precio actual resulte atractivo. Las acciones de Formula One Group cotizan sobre la base de un calendario de 22 carreras para 2026, mientras que los contratos que se están firmando garantizan ingresos hasta principios de la década de 2030.
Wall Street se mantiene estructuralmente optimista respecto a las acciones de Formula One Group a pesar del obstáculo que supone el calendario de 2026
Wall Street no considera que el calendario de 22 carreras de 2026 sea un factor que eche por tierra la tesis sobre las acciones de Formula One Group.
De los 16 analistas que cubren las acciones del Grupo de Fórmula 1, 11 las califican como «Comprar», 3 como «Superar al mercado» y 2 como «Mantener», sin que haya ninguna calificación de «Por debajo del mercado» ni de «Vender» en el recuento, una distribución que refleja una convicción estructural más que un optimismo cíclico sobre un único trimestre.
El precio objetivo medio de 115 dólares, frente a un precio actual de 89 dólares, implica un potencial alcista del 29 %, y el máximo de los analistas, de 135 dólares, implica un 51 %; un margen que revela la postura de alcistas y bajistas respecto a la magnitud de la recuperación, no si esta se producirá o no.
La trayectoria de los ingresos de las acciones de Formula One Group en el primer trimestre de 2026 hace que ese posicionamiento resulte claro: la cifra real de 711 millones de dólares representa un crecimiento interanual del 59 %, mientras que las estimaciones de consenso para el segundo trimestre de 2026, de alrededor de 970 millones de dólares, reflejan el reconocimiento mecánico de un trimestre con cinco carreras, más que un deterioro de la base comercial subyacente.
Las estimaciones de consenso para el tercer trimestre de 2026, de alrededor de 1.24 mil millones de dólares, representan un crecimiento interanual del 14 % incluso con un calendario reducido, mientras que el cuarto trimestre se estima en unos 1.76 mil millones de dólares, lo que supone un aumento del 9 % que refleja los incrementos contractuales de las tarifas del Acuerdo Concorde y las adiciones acumuladas en materia de patrocinios.
El EBITDA siguió la misma tendencia, con un OIBDA ajustado del primer trimestre de 2026 que alcanzó los 181 millones de dólares frente a una estimación de 175 millones, lo que supone un aumento interanual del 148 %, y el consenso prevé alrededor de 250 millones de dólares para el segundo trimestre y unos 360 millones para el tercero, lo que confirma que el apalancamiento de los márgenes se mantiene intacto incluso con un número reducido de carreras.
Deutsche Bank recortó su precio objetivo de 110 a 105 dólares a principios de junio y mantuvo su recomendación de «Comprar», una reducción del objetivo que refleja el cálculo del calendario más que cualquier cambio en la tesis comercial a largo plazo.
Las 14 recomendaciones de «Comprar» y «Superar al mercado» frente a las 2 de «Mantener» reflejan una división clara: el bando de los que recomiendan «Comprar» considera que el calendario de 22 carreras de 2026 es una interrupción temporal que la base de ingresos contratada absorberá, mientras que el bando de las «mantener» quiere pruebas de que el deterioro provocado por las cinco carreras del segundo trimestre no se agrave con nuevas cancelaciones en Oriente Medio antes de reforzar su convicción.
¿Está infravalorada la acción de Formula One Group en 2026? El modelo de TIKR, que la sitúa en 165 dólares, dice que sí
El modelo de hipótesis intermedia de TIKR valora las acciones de Formula One Group en 165 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 84 % respecto al precio actual de 89 dólares, o un 14 % anualizado a lo largo de 4,5 años.
El modelo de TIKR no tiene en cuenta el número de carreras de 2026. Lo que valora son los derechos y la estructura comercial que las acciones de Formula One Group han ido consolidando a lo largo de este año marcado por las dificultades.
La ampliación del contrato de retransmisión con Sky hasta 2034 y 2032, la colaboración con Apple TV en su primera temporada completa en EE. UU., el contrato de Las Vegas hasta 2037 y la plataforma de venta de entradas Fever a partir de 2027 garantizan flujos de ingresos que se extienden mucho más allá de la actual interrupción del calendario, y cada uno de esos acuerdos se cerró mientras las acciones cotizaban cerca de su mínimo de 52 semanas.
Las acciones de Formula One Group están infravaloradas en los niveles actuales. El modelo de TIKR prevé un crecimiento anual de los ingresos de alrededor del 7 % durante el periodo, una hipótesis deliberadamente conservadora frente a la tasa acumulada en el último año del 22,7 % y la tasa de crecimiento compuesto anual (CAGR) a cinco años del 31,4 %, lo que significa que el objetivo no requiere ninguna aceleración respecto a la base comercial ya existente.
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