Datos clave de las acciones de First Solar
- Precio actual: 267,31 $ (cierre del 12 de junio de 2026)
- Precio objetivo (medio): ~284 $
- Precio objetivo del mercado: ~246 $
- Rentabilidad total potencial: ~6 %
- TIR anualizada: ~1 % / año
- Reacción ante los resultados: 4 ,86 % (30 de abril de 2026)
- Caída máxima: 35 ,10 % (30 de marzo de 2026)
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¿Qué ha pasado?
First Solar (FSLR) lleva seis semanas siendo objeto de comentarios positivos por parte de Wall Street, y el mercado está prestando atención. La acción subió casi un 9 % el 11 de junio después de que UBS elevara su precio objetivo, la última de una serie de medidas alcistas por parte de los analistas. Para una acción que cayó un 35 % desde su máximo a principios de este año, la rapidez de la revalorización es la clave.
Pero hay una trampa. Los analistas que elevan los objetivos no están apostando por algo que First Solar ya haya hecho. Están apostando por una decisión del Gobierno que aún no se ha producido. Esa es la tensión en esta acción: Wall Street está descontando un resultado arancelario, y los propios fundamentos de la empresa indican que quizá ya se haya ganado el dinero fácil.
Por qué actuó UBS y por qué es importante
El 11 de junio de 2026, el analista de UBS Jon Windham elevó su objetivo para First Solar de 290 a 330 dólares, manteniendo la calificación de «Comprar». UBS señaló la próxima decisión sobre la Sección 232, una investigación comercial que puede dar lugar a aranceles sobre los productos importados, como el catalizador clave. La firma espera que los niveles arancelarios se conozcan ya a finales de junio, y que los nuevos pedidos puedan llegar junto con los resultados del segundo trimestre a finales de julio.
La lógica es sencilla. Unos aranceles más elevados sobre los módulos importados elevarían los precios de venta para un fabricante nacional como First Solar, lo que podría desencadenar una oleada de pedidos en la segunda mitad de 2026.
UBS no fue la única. GLJ Research elevó la calificación de First Solar a «Comprar» con un precio objetivo de 315 dólares a finales de mayo, revirtiendo su propia rebaja de marzo. Esa reversión es importante porque proviene de una voz que antes se mostraba escéptica. El consenso se sitúa ahora en 12 recomendaciones de «Comprar», 9 de «Superar el mercado», 11 de «Mantener», 1 de «Por debajo del mercado» y 1 de «Vender», lo que supone una clara tendencia alcista.
Los fundamentos que sustentan el optimismo
Las mejoras no surgieron de la nada. First Solar registró unos ingresos récord en el primer trimestre de 1.040 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado récord de 3,22 dólares, junto con un volumen récord de 3,8 gigavatios vendidos. Las acciones subieron un 4,86 % el día siguiente a la publicación de esos resultados el 30 de abril.
La dirección está orientando a los inversores hacia CuRe, una tecnología de células de última generación que ya se ha puesto en marcha por completo en su planta de Perrysburg, Ohio. El director ejecutivo, Mark Widmar, comunicó a los accionistas que la implantación «ha concluido en Perrysburg, y nuestra primera línea de la Serie 6 está aumentando la producción de acuerdo con las expectativas». Esto es importante porque la empresa lo vinculó a ingresos reales: se espera que la implantación de CuRe durante el primer semestre de 2028 genere hasta 600 millones de dólares en ingresos adicionales por pedidos pendientes, principalmente en 2027 y 2028.
El balance también ayuda. First Solar cerró 2025 con 3.400 millones de dólares en efectivo neto, lo que le da margen para financiar la expansión sin endeudarse mientras sus rivales pasan apuros.
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Lo que siguen viendo los pesimistas
El argumento en contra de apostar por la acción es sencillo. Toda la tesis alcista se basa en una decisión arancelaria que aún no se ha tomado. Si la resolución de la Sección 232 decepciona o se retrasa más allá de julio, es posible que los pedidos esperados no lleguen a tiempo. Las previsiones de First Solar para 2026 no contemplan ventas con crédito fiscal de la Sección 45X e incorporan un rango de impacto arancelario, lo que las hace inusualmente sensibles a la política.
También existe otra incertidumbre. La Comisión de Comercio Internacional de EE. UU. tiene en marcha una investigación sobre los productos solares TOPCon importados, una tecnología competidora, con actualizaciones publicadas a finales de mayo. Los iniciados tampoco se han sumado al entusiasmo, ya que han vendido acciones por valor de aproximadamente 17,4 millones de dólares en los últimos tres meses.
En comparación con sus competidores, la prima es evidente. First Solar cotiza a unas 9,7 veces el EV/EBITDA futuro, frente a una media de sus competidores cercana a las 22 veces y una mediana de alrededor de 11 veces para empresas como SolarEdge y MKS. Podría decirse que esa prima se justifica por la rentabilidad y el efectivo neto de First Solar, algo que la mayoría de sus competidores del sector solar no pueden igualar. Pero sí significa que la acción ya no es la ganga que era en sus mínimos de marzo.
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Análisis del modelo avanzado de TIKR
El modelo de valoración de TIKR refleja claramente esta discrepancia. Utilizando el escenario intermedio, que se materializará a finales de 2030, valora a First Solar en unos 284 dólares por acción
- Precio actual: 267,31 dólares
- Precio objetivo (medio): ~284 $
- Rentabilidad total potencial: ~6 %
- TIR anualizada: ~1 % / año
- Factores que impulsan los ingresos: lacontinua expansión de la capacidad de fabricación en EE. UU., además de los ajustes de la tecnología CuRe que elevan los precios de la cartera de pedidos existente.
- Motor de los márgenes: un margen de beneficio neto que el modelo sitúa cerca del 39 % en el escenario medio, a medida que mejora la composición de la cartera nacional.
- Riesgo principal: la política, ya que la misma dinámica de aranceles y créditos fiscales que podría impulsar la acción podría, con la misma facilidad, perjudicarla.
- Potencial alcista: una resolución firme en virtud de la Sección 232 y un aumento del ritmo de pedidos podrían impulsar los resultados hacia el escenario optimista del modelo, muy por encima del precio actual.
- Riesgo a la baja: una políticadébil y unos precios bajos sitúan el escenario bajo del modelo por debajo de los niveles actuales, lo que hace que el reciente repunte parezca prematuro.
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