Conclusiones Clave
- Las acciones de First Citizens BancShares subieron un 8% después de que su BPA ajustado del tercer trimestre de $55.37 superara las estimaciones y su consejo aprobara una nueva recompra de $1.200 millones para 2027.
- El BPA ajustado cayó desde $57.09 en el segundo trimestre debido a mayores provisiones crediticias. Pero los préstamos crecieron un 4,1%, los depósitos un 6,8% y el banco pagó otros $8.000 millones de su nota de la FDIC.
- Las recompra de acciones han retirado casi el 24% de las acciones ordinarias de la compañía desde julio de 2024. Por eso el BPA ajustado subió un 24% respecto al año anterior mientras el ingreso neto ajustado subió un 9%.
- El ratio CET1 cayó al 10,24% desde el 10,77% en un trimestre, y la dirección espera que las cancelaciones netas aumenten en el cuarto trimestre.
First Citizens BancShares (FCNCA) sube un 8% hoy después de que sus resultados del tercer trimestre superaran las estimaciones y su consejo aprobara una nueva recompra de hasta $1.200 millones de acciones Clase A hasta 2027.
¿La parte interesante? Las ganancias por acción en realidad cayeron respecto al segundo trimestre.
Un superávit con una caída
El BPA ajustado fue de $55.37, muy por encima de lo que esperaban los analistas, pero por debajo de los $57.09 del trimestre anterior.
Esa caída vino del crédito: una provisión de $55 millones este trimestre, después de un beneficio de $10 millones el trimestre pasado. Los ingresos netos ajustados antes de provisiones subieron un 2,5% hasta $919 millones.
Por debajo, el banco tuvo un trimestre sólido:
- Los préstamos crecieron un 4,1% hasta $157.200 millones, principalmente en las líneas de capital call de Fund Banking, que el banco dice tienen una tasa de pérdida mucho menor que sus otros préstamos.
- Los depósitos crecieron un 6,8% hasta $185.300 millones, y $4.900 millones de eso provinieron de las 138 sucursales que compró a BMO.
- El margen de interés neto se deslizó solo 3 puntos básicos hasta el 3,07%.
Todo mientras First Citizens pagaba otros $8.000 millones de la Nota de Pago de Compra que emitió a la FDIC en su acuerdo de 2023 por Silicon Valley Bank.
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La recompra de acciones es el verdadero motor
Las recompra de acciones han estado reduciendo el número de acciones desde mediados de 2024...
Y no se han ralentizado. First Citizens ha recomprado casi el 24% de sus acciones ordinarias desde julio de 2024, incluyendo $600 millones en el tercer trimestre. El nuevo plan de $1.200 millones podría retirar aproximadamente un 5% más al precio actual.
Por eso el BPA ajustado subió un 24% respecto al año anterior, mientras el ingreso neto ajustado para los accionistas comunes subió un 9%.
¿Qué sigue?
Pagar la nota de la FDIC también ayuda. First Citizens pagó $1.500 millones más en octubre y espera pagar el resto para finales de 2027, principalmente con el crecimiento de depósitos.
Nada en este trimestre sugiere estimaciones más bajas. Las previsiones de la dirección para el cuarto trimestre proyectan ingresos por intereses netos de $1.700 a $1.770 millones, iguales o superiores a los del tercer trimestre.
El riesgo es el capital. El ratio CET1 cayó al 10,24% desde el 10,77% en un trimestre, y solo las recompra de acciones le quitaron 0,33 puntos.
Mi opinión: First Citizens está reemplazando su deuda con la FDIC con depósitos y entregando los ahorros a los accionistas, y el salto de hoy parece merecido. Por supuesto, la dirección espera que las cancelaciones netas aumenten al 0,30% - 0,35% de los préstamos en el cuarto trimestre, desde el 0,27%, así que el crédito es el número a vigilar.
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