Estadísticas clave de las acciones de Eli Lilly
- Precio actual: 883,96 dólares
- Objetivo de la calle: ~$1.211
- Precio objetivo (medio): ~$1,744
- Rentabilidad potencial total: ~97%
- TIR anualizada: ~16% / año
- Reacción a los beneficios: -7,79% (4 de febrero de 2026)
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¿Qué ha pasado?
Eli Lilly (LLY) ha pasado la mayor parte de 2026 confundiendo a sus propios accionistas. La empresa obtuvo unos sólidos beneficios en el cuarto trimestre de 2025, obtuvo la aprobación de la FDA para Foundayo (su nueva píldora oral para perder peso) y esta semana anunció una adquisición de 7.000 millones de dólares en terapia contra el cáncer.
Sin embargo, las acciones han caído aproximadamente un 15% en lo que va de año, cerca de 884 dólares. Los alcistas afirman que una empresa cuyos ingresos aumentaron un 44,7% en 2025 y que prevé alcanzar los 80.000-83.000 millones de dólares en 2026 no se mantendrá a este precio durante mucho tiempo. Los bajistas dicen que el mercado se está haciendo preguntas más difíciles sobre la presión estructural de los precios del GLP-1 y si este nivel de acuerdos indica un techo de crecimiento en lugar de confianza.
La noticia más urgente es el acuerdo alcanzado el 20 de abril por Lilly para adquirir Kelonia Therapeutics por hasta 7.000 millones de dólares. Kelonia desarrolla una terapia CAR-T in vivo, es decir, un tratamiento contra el cáncer que reprograma las células T del paciente directamente dentro del organismo. Esto elimina el costoso proceso de laboratorio de semanas de duración que requieren los tratamientos CAR-T actuales, lo que limita el acceso a los grandes centros médicos académicos.
El programa principal de Kelonia, KLN-1010, está dirigido contra el mieloma múltiple, un cáncer de la sangre, y mostró una tasa de respuesta negativa a la enfermedad mínima residual del 100% en sus cuatro primeros pacientes evaluables, datos presentados en el Congreso Anual de la Sociedad Americana de Hematología de 2025.
El acuerdo incluye 3.250 millones de dólares por adelantado y hasta 3.750 millones en hitos, y su cierre está previsto para el segundo semestre de 2026.
Jacob Van Naarden, vicepresidente ejecutivo de Lilly y presidente de Lilly Oncología, expuso claramente los motivos en el comunicado de prensa oficial: "Las importantes barreras de fabricación, seguridad y acceso hacen que sólo una fracción de los pacientes elegibles reciba realmente" las terapias CAR-T actuales, y "la plataforma in vivo de Kelonia tiene el potencial de cambiar esta situación ofreciendo respuestas rápidas y duraderas en un formato mucho más sencillo y disponible en el mercado"."El mercado no se dejó impresionar, y las acciones cayeron aproximadamente un 1% el día del anuncio y otro 2,5% en la sesión siguiente.
Kelonia es la cuarta adquisición biotecnológica de Lilly en 2026. En enero compró Ventyx Biosciences por 1.200 millones de dólares, en febrero acordó la compra de Orna Therapeutics por hasta 2.400 millones de dólares y en marzo se comprometió a adquirir Centessa Pharmaceuticals y su cartera de medicamentos para el sueño por valor de hasta 7.800 millones de dólares.
El patrón es deliberado: Lilly está convirtiendo sus flujos de caja de GLP-1 en una cartera de productos diversificada antes de que madure el mercado de la obesidad.
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¿Está Eli Lilly infravalorada en la actualidad?
El negocio en sí está funcionando bien. Los ingresos en los últimos doce meses ascendieron a 65.200 millones de dólares, un 44,7% más que hace un año, con un margen EBIT en los últimos doce meses del 45,6% y un margen bruto del 83%. Las ventas combinadas en 2025 de Mounjaro y Zepbound superaron los 36.500 millones de dólares, lo que convirtió a la tirzepatida en el fármaco más vendido del mundo en el año. Esa es la base.
De todos modos, las acciones han bajado, y hay dos razones concretas. En primer lugar, los precios: Las propias previsiones de Lilly para 2026 contemplan un descenso porcentual de entre uno y diez puntos en los precios mundiales de los medicamentos, impulsado por su acuerdo con el gobierno de EE.UU. sobre el acceso a los medicamentos contra la obesidad de Medicare y Medicaid. Esto es estructural, no temporal. En segundo lugar, los primeros datos de lanzamiento de Foundayo son decepcionantes.
Según datos de IQVIA citados por RBC Capital Markets, la nueva píldora oral contra la obesidad de Lilly registró sólo 3.707 prescripciones en su segunda semana en el mercado. Lilly ha hecho acopio previo de 1.500 millones de dólares en existencias para evitar la escasez de suministro que ralentizó sus lanzamientos de inyectables, de modo que la oferta no es la limitación. Lo es la velocidad de la demanda.
Los argumentos alcistas se basan en el flujo de caja libre. Se prevé que el FCF casi se triplique, pasando de 8.970 millones de dólares en 2025 a unos 22.200 millones en 2026, a medida que el ciclo de fuertes inversiones en fabricación comience a normalizarse.
Esa generación de efectivo suscribe las adquisiciones y es por lo que apuestan los inversores que compran hoy las acciones.
A 884 dólares, Lilly cotiza a 25,52 veces el PER NTM y a 20,77 veces el EV/EBITDA NTM, una prima significativa frente a sus homólogas. Merck cotiza a 14,57 veces EV/EBITDA NTM y 21,90 veces PER NTM. Novo Nordisk, el competidor más directo de Lilly en GLP-1, cotiza a sólo 9,20 veces EV/EBITDA NTM y 12,52 veces PER NTM después de publicar su propio recorte de previsiones de ingresos para 2026. La prima de Lilly necesita que Foundayo escale y que su cartera de productos dé resultados.
Si ambas cosas suceden, parece barata. Si no ocurre ninguna de las dos cosas, el múltiplo tiene margen para comprimirse aún más.
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TIKR Análisis avanzado de modelos
- Precio Actual: $883.96
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,744
- Rentabilidad potencial total: ~97%
- TIR anualizada: ~16% / año
El modelo de caso medio de TIKR proyecta una CAGR de los ingresos de alrededor del 12% hasta 2030 y un margen de beneficio neto en expansión hasta alrededor del 42%. Los principales impulsores de los ingresos son el crecimiento sostenido del volumen de GLP-1 de Mounjaro y Zepbound, respaldado por la ampliación de la cobertura de Medicare, y la entrada de Foundayo en el mercado más amplio de la obesidad oral. El impulsor de los márgenes es el apalancamiento operativo, ya que la capacidad de fabricación aumenta sin un crecimiento proporcional de los costes.
Con estas hipótesis, LLY alcanza alrededor de 1.744 dólares el 31 de diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total de aproximadamente el 97% y una rentabilidad anualizada de alrededor del 16% durante 4,7 años. El caso más bajo, con un crecimiento de los ingresos cercano al 10% anual, sigue situando el precio de la acción por encima del nivel actual en 2030. El escenario negativo es de compresión múltiple, no de colapso empresarial. El caso alto, con una CAGR de los ingresos del 13% y unos márgenes netos del 44%, ofrece bastante más.
El principal riesgo que el modelo no capta plenamente es la política arancelaria farmacéutica. Los aranceles a la importación de medicamentos fabricados fuera de EE.UU. presionarían sobre las hipótesis de márgenes que sustentan el caso medio. Cualquier escalada probablemente suprimiría los múltiplos de valoración que los inversores están dispuestos a pagar antes de que se refleje en los beneficios.
En 18 posiciones de compra, 6 de superación, 6 de mantenimiento y 1 de venta, el precio objetivo medio de Street es de ~1.211 dólares, aproximadamente un 37% por encima del precio actual en un horizonte de 12 meses. El caso medio de TIKR va más allá y tiene un objetivo mayor, pero ambos apuntan en la misma dirección.
Conclusión
Esté atento a la aportación inicial de ingresos de Foundayo en la convocatoria de resultados del primer trimestre de 2026, el 30 de abril. Un debut fuerte indica que los datos iniciales de prescripción subestiman la demanda real, y elevaría las estimaciones para 2026. Una cifra débil validaría el argumento de que la adopción del GLP-1 oral es más lenta que la del inyectable.
Lilly ha bajado aproximadamente un 22% desde su máximo de 52 semanas, su flujo de caja libre casi se triplicará este año y ahora cuenta con uno de los proyectos oncológicos más activos de las farmacéuticas de gran capitalización. La recompensa de los inversores dependerá de si Foundayo y la estrategia de acuerdos más amplia dan buenos resultados en los próximos trimestres.
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