Principales conclusiones:
- AMD se está beneficiando de la fuerte demanda de aceleradores de IA y centros de datos, y los ingresos de 2025 aumentaron un 34%, mientras que el flujo de caja libre aumentó a alrededor de $ 6,7 mil millones.
- Las acciones de AMD podrían alcanzar razonablemente los 438 dólares por acción en diciembre de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 43,4% desde el precio actual de 305 dólares, con una rentabilidad anualizada del 14,3% en los próximos 2,7 años.
¿Qué ha pasado?
Advanced Micro Devices (AMD) se ha convertido en una de las mayores historias de chips de IA del mercado. AMD ha subido cerca de un 238% en el último año, ya que los inversores se centran en el papel de AMD en las GPU, las CPU de servidor y la infraestructura de IA. AMD registró unos ingresos récord en el cuarto trimestre de 10.300 millones de dólares y en todo el año 2025 de 34.600 millones de dólares.
El mayor catalizador reciente fue la ampliación de la asociación de AMD con Meta. AMD dijo que Meta desplegará 6 gigavatios de GPU de AMD, comenzando con la plataforma MI450 en la segunda mitad de 2026. Este acuerdo es importante porque proporciona a AMD un gran cliente de hiperescala mientras intenta competir más directamente en aceleradores de IA.
AMD también ha anunciado una alianza estratégica con Nutanix para dar soporte a plataformas abiertas de IA empresarial, añadiendo otro canal para la adopción de IA más allá de los clientes de nube de hiperescala. La próxima convocatoria de ganancias de la compañía el 5 de mayo de 2026 será importante porque los inversores estarán atentos a si la demanda de IA se traduce en visibilidad de ingresos. El fuerte gasto en IA en toda la cadena de suministro de semiconductores también ha respaldado el sentimiento hacia las acciones de chips.
He aquí por qué las acciones de AMD podrían seguir moviéndose a medida que la demanda de GPU de IA, la ejecución de MI450 y la mejora de los márgenes den forma a la siguiente fase de la historia.
Qué dice el modelo sobre las acciones de AMD
Analizamos el potencial alcista de las acciones de AMD basándonos en su aceleración de la IA, el impulso de los centros de datos y la mejora de los beneficios.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 34,0%, unos márgenes operativos del 22,4% y un múltiplo P/E normalizado de 35,2x, el modelo proyecta que las acciones de AMD podrían subir de 305 a 438 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 43,4%, o una rentabilidad anualizada del 14,3% en los próximos 2,7 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de AMD:
1. Crecimiento de los ingresos: 34%
La historia de crecimiento de AMD está siendo impulsada por aceleradores de IA, CPU de servidor y una mayor demanda de centros de datos. Los ingresos aumentaron un 34,3% en 2025 hasta los 34.600 millones de dólares. Eso marca una gran aceleración desde el crecimiento del 13,7% en 2024.
El mercado está valorando a AMD como un proveedor serio de infraestructura de IA. El acuerdo de Meta añade escala a esa historia porque vincula la plataforma MI450 de AMD a un importante despliegue a largo plazo. Los inversores están pendientes de si esto se convierte en un crecimiento sostenido de los ingresos de los centros de datos.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una previsión de crecimiento de los ingresos del 34,0%. Esto refleja una fuerte demanda relacionada con la IA, pero aún depende de que AMD ejecute rampas de productos y compita eficazmente contra Nvidia.
2. Márgenes operativos: 22,4
El margen operativo de AMD mejoró hasta el 10,8% en 2025 desde el 8,1% en 2024. El margen bruto se mantuvo fuerte en el 52,5%, lo que demuestra que el negocio puede generar una rentabilidad atractiva incluso invirtiendo fuertemente en I+D. El gasto en I+D alcanzó los 8.100 millones de dólares, lo que refleja la agresividad con la que AMD está financiando futuras plataformas de chips.
La historia de los márgenes depende de la combinación. Las GPU de IA y las CPU de servidor pueden contribuir a una mayor rentabilidad, pero las rampas de productos, los precios a clientes y los costes de la cadena de suministro pueden seguir presionando los resultados. Los inversores necesitan pruebas de que el crecimiento de los ingresos de IA está mejorando el apalancamiento operativo.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una previsión de margen operativo del 22,4%. Esto supone que AMD escala los productos de IA y centro de datos de mayor valor mientras mantiene la disciplina de gasto.
3. Múltiplo PER de salida: 35,2x
La valoración de AMD refleja las elevadas expectativas de crecimiento de la IA. El modelo utiliza un múltiplo PER de 35,2x, que está cerca del múltiplo histórico a 1 año y por debajo de la cifra histórica a 10 años, inusualmente elevada. De este modo, la valoración se mantiene vinculada a los beneficios recientes y no a los extremos de ciclos más antiguos.
Las acciones ya cotizan con prima porque los inversores esperan un crecimiento más rápido relacionado con la IA. Al mismo tiempo, AMD debe demostrar que su hoja de ruta de IA puede convertirse en beneficios duraderos. Esto hace que el múltiplo sea sensible a la ejecución.
Basándonos en las estimaciones de consenso de los analistas, utilizamos un múltiplo PER de salida de 35,2x. Esto refleja el perfil de mayor crecimiento de AMD, al tiempo que reconoce que las valoraciones de los semiconductores pueden comprimirse rápidamente si se enfrían las expectativas.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de AMD hasta 2035 muestran resultados variados basados en la demanda de infraestructura de IA, la ejecución de márgenes y la disciplina de valoración:
- Caso bajo: Crece la adopción de GPU de IA, pero la compresión de la valoración limita la rentabilidad → 19,8% de rentabilidad anual
- Caso medio: AMD escala los aceleradores de IA y las CPU para centros de datos según lo previsto → 20,6% de rentabilidad anual
- Caso alto: La demanda de IA sigue siendo excepcionalmente fuerte y los márgenes se expanden aún más → 32,2% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, las acciones de Vertiv ofrecen rendimientos positivos respaldados por su sólida posición en infraestructura de energía y refrigeración, el aumento del flujo de caja libre y la profunda exposición al gasto en centros de datos de IA.
El próximo movimiento de AMD dependerá probablemente de si la rampa MI450 apoya el crecimiento que los inversores ya están valorando. Las acciones ya se han movido con fuerza, por lo que la visibilidad de los ingresos y la calidad de los márgenes importan más a partir de ahora. Si AMD convierte las asociaciones de IA en un crecimiento sostenido de los beneficios, la valoración podría seguir siendo atractiva.
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