Conclusiones clave
- El director financiero de DraftKings, Alan Ellingson, compró acciones de la empresa por valor de $350,000 el 9 de noviembre, cuatro días después de que la compañía recortara sus previsiones para 2026 para financiar un mayor impulso en los mercados de predicciones.
- A los $18.51 por acción que pagó, DraftKings cotizaba a aproximadamente 11 veces la estimación de ganancias para 2027 de los analistas y por debajo de su múltiplo forward promedio desde principios de 2025.
- Las previsiones de EBITDA ajustado de la dirección para 2027 estuvieron por debajo de lo que esperaban los analistas. Una sentencia de la Corte Suprema en contra de los contratos de eventos deportivos también podría afectar los ingresos de Predictions que DraftKings está gastando para construir.
- Los números pueden respaldar la compra si el gasto en Predictions cae en 2027 según lo planeado, y el informe del cuarto trimestre, previsto para febrero, es la primera prueba.
DraftKings (DKNG) recortó sus previsiones para 2026 el 5 de noviembre. Cuatro días después, su director financiero compró $350,000 en acciones.
Alan Ellingson compró 18,908 acciones el 9 de noviembre a un promedio de $18.51 cada una, $349,987 en total, según el Formulario 4 que presentó el mismo día. La acción cerró ese día en $18.70, un 49% por debajo de su máximo intradía de 52 semanas de $36.98 del 6 de enero.
La factura de Predictions casi se triplicó
DraftKings ha estado construyendo un negocio de mercados de predicciones para competir con intercambios como Kalshi que no pagan impuestos estatales de juego. El 5 de noviembre, dijo que invertiría entre $650 millones y $700 millones en Predictions este año, frente a los $200 millones a $300 millones que había planeado. Principalmente como resultado, sus previsiones de EBITDA ajustado para 2026 cayeron a un rango de $175 millones a $275 millones, desde $700 millones a $900 millones. La acción cayó un 21.3% al día siguiente, cerrando en $18.51 el 6 de noviembre.
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Ellingson aumentó su participación en un 10%
La compra elevó la tenencia directa de Ellingson a 214,692 acciones desde 195,784, con un valor de aproximadamente $4.0 millones al precio que pagó.
En el comunicado de resultados, Ellingson dijo que el negocio principal está financiando el impulso: "Nuestro negocio principal continúa generando un flujo de caja libre significativo, que estamos desplegando para financiar el crecimiento en nuestro negocio de Predictions con períodos de recuperación atractivos".
Sin embargo, la empresa en su conjunto no ha producido ese efectivo este año. Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja operativo de $63.0 millones no cubrió los $168.9 millones que DraftKings gastó en equipos y software desarrollado internamente. Ellingson dijo en la llamada que espera un excedente significativo de flujo de caja libre en 2027, incluso después de financiar Predictions.
¿Tienen sentido los $18.51?
Los analistas esperan que las EPS normalizadas se más que dupliquen, pasando de $0.66 en 2025 a $1.64 en 2027, para luego alcanzar $2.23 en 2028:
La estimación para 2027 apenas se ha movido en tres meses. Pero las previsiones de la dirección para 2027 de un EBITDA ajustado de $800 millones a $1,000 millones estuvieron por debajo de los $1,130 millones que los analistas esperaban antes del informe, por lo que esa estimación parece más probable que baje que que suba.
Aun así, Ellingson pagó solo unas 11 veces esa estimación. Al cierre del 6 de noviembre de $18.51, el mismo precio que pagó, la acción cotizaba a aproximadamente 17 veces las ganancias forward. Eso está cerca del mínimo del rango de 16x a 31x de sus lecturas al final de cada trimestre desde marzo de 2025, que promediaron 23x.
Wall Street ha estado recortando sus objetivos durante el último año, y el 9 de noviembre, JPMorgan, UBS y Stifel degradaron la acción a Neutral o Mantener:
El objetivo de consenso cayó a $30.65 al 8 de noviembre, desde $47.50 un año antes, y todavía está un 64% por encima del cierre del 9 de noviembre.
Los números lo respaldan, si Predictions da frutos
El mayor riesgo está en los tribunales. Las previsiones de la dirección para 2027 incluyen entre $650 millones y $750 millones de ingresos de Predictions. El CEO Jason Robins dijo en la llamada que su escenario base es una sentencia de la Corte Suprema sobre los contratos de eventos deportivos alrededor de mediados de 2028. Un fallo en contra de esos contratos cortaría el comercio deportivo detrás de gran parte de esos ingresos.
Los números pueden respaldar su compra: a aproximadamente 11 veces las estimaciones para 2027, esas estimaciones pueden deslizarse, y la acción aún parece barata, siempre que el gasto en Predictions caiga a los $300 millones del punto medio que la dirección prevé para 2027. Aun así, una sola compra de un insider es la apuesta de una persona, y los inversores que siguen las compras de insiders buscan resultados que la respalden. El informe del cuarto trimestre, previsto para febrero, será la primera oportunidad de ver si ese gasto está disminuyendo.
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